发挥四大功能

　　海通证券(行情,问诊)日前在证券业协会召开的研讨会上表示，当前券商研究机构需要发挥其融资中介功能、财富中介功能、资源配置功能和交易中介功能

　　第一，融资中介功能：拓展和规范私募融资方式，发展券商私募市场，缓释小微企业和新兴行业的融资难问题。第二，财富中介功能：居民财富管理需求日益增长，面对泛资产管理业务和互联网金融的竞争，券商面临由通道向财富管理中介的转型。第三，资源配置功能：财务顾问与并购基金双管齐下，推动企业并购重组与产业整合。第四，交易中介功能：发展交易业务，实现投资银行市场组织和流动性提供功能。

　　海通认为，国内证券公司提供的服务主要局限于权益类市场，且以场内权益类现货产品的通道服务为主，交易功能缺乏。当前权益类场外市场处于初级发展阶段，银行间市场覆盖了货币市场和大部分固定收益市场，虽然银行间债券市场现已实行做市商交易制度，但证券公司被挡在门外。

　　提升产品定制能力

　　中银国际认为未来研究机构将负担更多产品定制功能。创新业务的发展，使得券商在机构投资者这一特定销售渠道上能够销售更多的产品。

　　过去10年，在这一渠道上券商只能销售新发行的股票以及日常研究服务，而目前来看这一销售渠道可以销售更多的融资类工具，未来甚至可能随着资本市场的深入发展进一步向衍生品及特定的定制产品扩展。研究在这一过程中也需要对自身进行调整。一是需要提高整合各个领域内研究成果的能力，二是需要对券商提供更多的产品设计和风险管理等方面的研究支持。而这些领域上的扩展，都不是目前国内券商研究所针对卖方业务设立的研究体系所能够完成的。

　　凸显定价能力

　　招商证券(行情,问诊)表示，未来传统行业分析师的价值将体现在发行和并购中的定价能力中。

　　在产业结构转型的过程中，资本市场一定会在发行并购方面发挥重要的作用。对于传统行业的研究方向来看，在并购方面的定价中会发挥非常重要的作用，这是下一阶段体现券商一些比较传统的研究方向的价值的重要领域。另外，发行制度的改革，特别是在定向增发和公开增发方面，研究定价的关键作用其实已经比过去几年有显著的提高。未来随着新股发行体制的改革实施，研究在将来的发行中的定价的专业价值有比过去更显著的体现。这会成为卖方研究未来关键价值形成的一个重要环节。