《每日经济新闻》记者注意到，凭借广告植入和整合营销，《私人订制》目前取得的收入已经几乎覆盖其成本。一位研究员认为，与去年“盯票房选公司”的投资理念不同，今年映前营销不但分担了影片带来的投资风险，也给投资者在选择影视类上市公司时提供了更多的参考指标。

　　此外，华策影视（300133，收盘价29.72元）上周入股了国内最大的植入广告公司合润传媒，越来越多的投资方注意到了植入广告及整合营销的价值。

　　《私人订制》未映先热

　　2012年底，小成本电影《泰囧》创造了国内电影史上多个纪录。《泰囧》的热映也刺激出品方——光线传媒（300251，收盘价37.24元）股价一飞冲天，12月单月涨幅达到75%。其后，各家影视类上市公司股价蜂拥上涨。

　　转眼间一年过去了，又值岁末。《每日经济新闻》记者了解到，本月内将有 《无人区》、《四大名捕2》、《私人订制》等多部影片上映；其中，华谊兄弟出品的《私人订制》将于本月19日登陆院线，由于是王朔编剧、冯小刚执导，因此被众多业内人士给予厚望，认为其票房将有机会复制去年的《泰囧》。

　　华谊兄弟工作人员对记者表示，公司花费了相当大的力气制作和发行《私人订制》，但具体票房不好说；相信凭借冯小刚的号召力，票房业绩应该不会差。

　　从市场情绪看也是如此，昨日影视类上市公司整体依然表现低迷，光线传媒、华策影视分别下跌3.77%、3.35%，但华谊兄弟早盘大跌逾7%后出现强烈反弹，截至收盘时报收28.48元，上涨0.07%。

　　映前收入覆盖成本

　　《每日经济新闻》记者注意到，投资者在选择影视类上市公司时，一般是关注影片的票房预期，但实际上在影片上映前，不少发行方对票房是好是坏，心里也没有谱。如《一九四二》虽然在上映前吊足了观众胃口，但最终的票房成绩却较为黯淡。

　　但从今年的情况来看，植入广告、影片衍生业务等手段的普及，将一定程度上减少影片带来的投资风险。

　　华谊兄弟财务数据显示，截至2013年6月30日，《私人订制》的存货金额为1.15亿元。由于该片在7月上旬便已结束拍摄，因此后期的剪辑、宣发等费用激增的概率较小，这意味着该片的成本已被锁定。值得注意的是，《私人订制》目前虽未上映，但通过衍生业务录得的收入几乎已经覆盖所有成本。

　　华谊兄弟董事长王中军在2013年金投赏国际创意节上透露，《私人订制》的广告植入收入已超过8000万元。而据华谊兄弟方面透露，此次在《私人订制》上映前，公司便与北京卫视打造了一档真人秀节目，华谊兄弟也将参与该节目的收益分成。

　　中金研报显示，上述真人秀节目第一阶段总中标额超过1亿元，其中冠名权售价4500万元，华谊兄弟除了收取授权费用外，还将参与节目收益分成。

　　据此计算，《私人订制》虽未上映，但目前可观测到的收入便已接近1亿元水平。但上述说法未得到上市公司的确认。

　　整合营销提供新思路

　　《每日经济新闻》记者注意到，目前越来越多的投资方注意到了植入广告以及整合营销的价值，这对华谊兄弟这类“大片集中营”意义非凡。

　　上周五（11月29日），华策影视宣布拟以不超过1.04亿元的价格购买合润传媒20%股权，后者100%对应的估值约为5.2亿元。

　　资料显示，合润传媒为国内最大的影视植入广告公司，也是华谊兄弟《私人订制》植入广告的操盘方，曾运作过《钢铁侠》、《蓝精灵2》等影片。

　　合润传媒承诺2014~2015年将分别取得4000万元、5500万元收入，同时承诺2014~2016年针对华策影视的影视剧实现的植入广告和整合营销，带来收入分别不低于3000万元、4000万元、5000万元。

　　艺恩咨询数据显示，2008~2013年，短短六年间国内电影市场广告规模从3.3亿元猛增至28亿元，涨幅接近748.48%。其中，2013年较去年相比，植入广告规模的比重从28%增至36%，接近10亿元规模。

　　北京诚盛资管一名研究员指出，植入广告、影片整合营销的开展情况有望给公司带来更多的盈利，并且这部分收入可以提前反映出影片在市场上的口碑，有助于投资者判断最终的票房。