市场回顾:市场下跌,创业板涨幅最大。最近两周市场下跌,各主要市场指数跌多涨少,风格层面,小盘相对强势。截至2013年12月27日周五收盘,上证综指收报2101.3点,其中沪深300指数下跌2.7%,中证500指数下跌1.5%,中小板指数下跌0.5%,创业板指数上涨1.1%。行业层面来看,各行业同样涨少跌多,涨幅居前的有医药、计算机和电子元器件,跌幅较大的行业有煤炭、传媒、房地产和银行。

A股估值:估值下降。1)截至2013年12月27日,A股市场整体静态TTMPE水平为11.2,较两周前的11.6下降了0.4,动态PE水平为9.6,较两周前的10.0下降了0.4,隐含未来一年16.6%的业绩增速,较两周前上升了0.6%;2)四季度进入尾声,A股估值将继续处于弱势,主要原因是基本面平稳,宏观数据基本符合市场预期,金融改革积极推进,但是IPO重启、新三板开始受理、优先股试点政策确定、年底资金面偏紧、美国QE推出等,利好与利空并行短期内可能会继续压制市场上行,因此近期市场可能会以盘整下跌为主。

行业估值:钢铁、机械、医药和电子估值处于历史中位数以上。行业层面来看,估值达到历史中位数以上的行业有4个,数量较上期持平。从静态估值来看,石油石化、房地产、银行和电力及公用事业处于估值较低水平;从动态估值来看,钢铁、医药、轻工制造和机械处在历史估值波动区间的最高位,建筑、房地产、银行和电力及公用事业处于其历史估值波动区间的最低位。

A股盈利预测:从盈利动量来看,最近两周A股整体和沪深300、中小板和创业板继续上行;A股整体、沪深300和中小板的盈利分歧度继续下降,创业板继续增大;相比盈利动量,A股整体、沪深300、中小板和创业板的盈利调整的趋势震荡微幅向上;最新盈利同比增长创业板为40.3%(持平),中小板为14.6%(下降),沪深300为14.6%(上升),A股整体21.2%(上升),中小板相比前两周有所下降。

行业盈利预测:医药和国防军工行业表现较好。行业层面来看,盈利上调的行业11个,占比三分之一,其中盈利上调排名靠前的行业为纺织服装、非银行金融、国防军工和交通运输;盈利下调幅度较大的行业为有色金属、轻工制造、电力设备和通信。从行业盈利分歧度来看,最新盈利分歧度较大的行业为钢铁、煤炭、有色金属和农林牧渔;盈利相对确定的行业为银行、轻工制造、石油石化和医药。从行业盈利调整比率来看,非银行金融、交通运输、国防军工和建材等行业上调盈利的股票数量超过了盈利下调的股票数,其中相对下调股票较多的行业为石油石化、建筑、传媒和基础化工;从预测净利润同比数据来看,同比增速相对较大的行业有通信、电力设备、电子元器件和非银行金融,同比增速较小的有钢铁、煤炭、食品饮料和餐饮旅游。