虽然目前市场面临以流动性为主的不利影响，但市场表现仍然对当前的负面因素有所夸大。

首先，流动性当期仍然是季节性因素为主，并且央行已经开始采取行动，央行表示：针对今年末货币市场出现的新变化，央行已连续3天通过SLO(短期流动性调节工具)累计向市场注入超过3000亿元流动性。央行流动性管理有助于稳定市场情绪，缓解资金供需矛盾。

其次，从资金流向看，海外资金流向中国国内的意愿仍然较强，外汇占款维持高位，人民币相对强势，利差交易空间持续，而且相对其他新兴市场国家而言，中国在抵御风险方面的能力较强，反而增强相对吸引力。因此，在美国缩减债务购买的同时，国内资金外流的意愿并不强，只是投资者情绪上短期的波动为主。

此外，证券市场融资功能是其基础功能，当前新股开闸也是伴有辅助政策，包括上市公司分红办法、优先股制度、引导机构参与者入市等，都有助于缓解市场资金压力，提高中小投资者保护力度，新股发行对市场资金的影响已经得到充分预期。

从市场走势看，投资者对部分负面因素有所夸大，尤其是银行板块已经低于5倍PE的估值，从时间节点上看，当前已经是市场流动性最为紧张时点，市场悲观情绪已经得到充分释放，在明年一月市场流动性将有效缓解的预期下，部分资金入市意愿增强，而股指进一步大幅下跌可能性较小，低位震荡甚至反弹为主。

当前行业配置上以蓝筹与业绩推动为主，改革因素利好蓝筹以及部分周期性行业，市场化程度以及经济活力随改革提高，提升蓝筹估值；资金价格高位，市场风险偏好中性，业绩与估值具有更高安全边际，证券市场改革、机构资金入市、资本项目开放，提升低估值蓝筹吸引力，而且主板市场业绩增速保持平稳且有提升，关注券商、家电、建材、食品、旅游等行业。