A股岁末再现破净潮 反弹或近在眼前
　　进入12月份以后，受到多方面因素影响，大盘持续震荡下跌。截至昨日，月内上证指数累计下跌6.64%，而在此期间，A股市场狂掀破净潮，数据显示，目前沪深两市共有126只个股破净，投资者需要引起注意。
　　具体来看，上述126只破净股中，破净幅度较大的个股主要集中在钢铁行业，其中，*ST鞍钢（0.4765倍）、河北钢铁（0.486倍）、马钢股份（0.5597倍）、新钢股份（0.5744倍）、安阳钢铁（0.5873倍）等个股在钢铁行业内市净率较低。
　　对此，分析人士表示，这与钢铁行业近年来的持续不景气有关。但在部分市场人士对钢铁行业表示悲观之际，投资者需清醒认识到，钢铁行业底部在最近几年已经逐步被探明，未来一段时间，虽然盈利改善不会太明显，但好转会持续伴随着钢铁行业。只是这种改善更多的是供给调整所致，行业并未完全进入需求复苏的投资阶段。
　　此外，在沪深两市16只银行股中，有13只个股破净，分别为：交通银行、中信银行、光大银行、北京银行、中国银行、华夏银行、浦发银行、南京银行、兴业银行、农业银行、建设银行、平安银行、招商银行。
　　交通银行市净率为0.6996倍，在银行股中最低。交通银行三季报显示，净利润同比增长9.43%，每股净资产为5.50元，净资产收益率为12.23%。对此，浙商证券表示，公司此前受制于存贷比，信贷投放乏力。目前，继续以产品创新、客户开发等方式加强存款基础，有一定收效，但离实质改善还需时间。而在利率市场化背景下，紧迫性可能会越来越强。另一方面，信贷结构继续往中西部、小企业、零售等领域倾斜，收益率保持稳定。机构布局上，收缩了过度竞争区域的低效网点，但大力发展其他地级市网点和自助渠道、电子渠道，有助于其改变在发达地区被动竞争局面。资产证券化、国际业务等创新业务也在积极推进，全行前景仍较为明朗。
　　值得一提的是，虽然近期大盘成交量萎缩，场内资金观望情绪浓厚，但仍有部分破净股受到资金的追捧。数据显示，月内共有21只破净股实现资金净流入，其中，有11只破净股资金净流入金额在500万元以上，资金净流入金额共计3.55亿元。这11只破净股分别为：双环科技（11210.780万元）、福田汽车（7375.48万元）、华夏银行（4959.97万元）、河北钢铁（4215.28万元）、八一钢铁（2906.90万元）、招商轮船（1441.34万元）、南山铝业（762.94万元）、安阳钢铁（702.26万元）、栖霞建设（684.53万元）、深高速（684.03万元）、首钢股份（546.35万元）。
　　分析人士表示，当前岁末热点不多，对于有资金追捧且安全边际较高的破净股，投资者可重点关注。（.证.券.日.报）

　　12月上市公司股东增持17亿股 创年内月度新高
　　在12月的持续低迷行情中，上市公司重要股东出手增持热情高涨，29家公司增持17.47亿股，创下2013年的月度新高。
　　12月上市公司股东增持放出巨量，与汇金、安邦财险等公司的增持密不可分。12月17日，四大银行集体发布公告，控股股东中央汇金投资有限责任公司增持工行、农行、建行、中行累计4.65亿股。12月14日，新华保险、光大银行同样发布了汇金增持公告。此外，安邦财产保险股份有限公司月初通过安邦财产保险传统账户购买金地集团454.39万股，累计达到2.24亿股，占上市公司总股本的5%。几日之后，安邦财险再度举牌招商银行，增持股数达11.33亿股，触及5%红线。除上述公司外，12月亚太实业、荣盛发展、禾嘉股份等公司也出现股东增持超百万股情况。
　　一般而言，股东增持是基于看好公司未来发展前景、股价超跌等因素，弱市中，增持对于提振市场人气而言能起到一定的积极作用。(.证.券.时.报.网)

　　产业资本增持435家公司 202亿元资金蛰伏三行业
　　编者按：今年以来，尽管大盘表现低迷，但是，A股市场结构性行情却如火如荼。纵观产业资本动作，其对股票市场的态度则显得更为乐观。从增减持的品种来看，一个显著的特征是，传统行业获得大股东增持的情况较为频繁。
　　统计显示，今年以来截至昨日，有435家上市公司股票被大股东增持，共计增持62.5亿股，增持资金达421.4亿元。从被增持公司家数所占其行业公司总家数的比例来看，商业贸易（25.53%）、房地产（25.17%）、金融服务（23.08%）等三行业居前。上述三行业增持公司合计72家，增持部分市值达202亿元，今日本文特对这三类行业和相关潜力股进行分析解读，以飨读者。
　　商业贸易 零售业有望走出底部
　　据数据显示，截至昨日，在商业贸易板块的94只成份股中，今年以来共有24只个股受到产业资本（剔除个人）增持，占比25.53%，成为今年以来受产业资本增持个股占成份股比例最高的申万一级行业。
　　具体来看，这24只个股今年以来合计受到产业资本增持44423.59万股，涉及金额308461.31万元。其中，豫园商城（80173.16万元）、农产品（65713.00万元）、中百集团（53564.29万元）、东百集团（23292.04万元）、苏宁云商（22641.65万元）、鄂武商A（13553.85万元）、汉商集团（12963.70万元）等个股今年以来产业资本增持金额均超过1亿元。
　　从市场表现来看，在这24只个股中，今年以来累计实现上涨的股票达到14只，其中，物产中大（56.24%）、浙江东方（49.20%）、中央商场（45.88%）、*ST国商（39.55%）、农产品（38.47%）、苏宁云商（37.95%）、中化国际（25.09%）等个股期间涨幅均超过20%。
　　从业绩的情况来看，据三季报披露显示，在上述24家公司中，报告期内有16家公司归属母公司净利润实现同比增长。其中，*ST国商、中央商场两家公司分别实现业绩同比增长幅度达4900.59%和633.48%。除此之外，中化国际、浙江东方、豫园商城、大东方等公司业绩同比增长幅度亦超过三成。
　　投资策略方面，渤海证券表示，11月份专业店销售较好主要是在信息消费鼓励及促销的带动下，家电和通讯器材销售回升带动专业店销售景气度提高。而实体零售的基本面仍难言拐点出现，但在整体经济回暖和改革推动下，有望逐步走出底部。市场表现方面预计板块概念仍较为活跃，个股建议关注改革动力足，变革走在行业前列的公司，推荐友谊股份、王府井、大商股份、步步高、银座股份、欧亚集团。
　　房地产 或迎来估值修复行情
　　据数据显示，截至昨日，在房地产板块的143只成份股中，今年以来共有36只个股受到产业资本（剔除个人）增持，占比25.17%，成为今年以来受产业资本增持个股占成份股比例排名第二的申万一级行业。
　　具体来看，这36只个股今年以来合计受到产业资本增持78720.27万股，涉及金额524150.14万元。其中，金地集团（240424.89万元）、冠城大通（43140.91万元）、荣盛发展（39313.06万元）、东方银星（34297.41万元）、深长城（27511.77万元）、华丽家族（21580.02万元）、沙河股份（21380.55万元）、上海新梅（16835.58万元）等个股今年以来产业资本增持金额均超过1亿元。
　　从市场表现来看，在这36只个股中，今年以来累计实现上涨的股票达到16只，其中，东方银星（51.61%）、正和股份（51.48%）、上海新梅（36.23%）、实达集团（35.65%）、凤凰股份（34.36%）、深长城（29.86%）、中华企业（28.07%）、市北高新（27.93%）、世联地产（24.86%）等个股期间涨幅均超过20%。
　　从业绩的情况来看，据三季报披露显示，在上述36家公司中，报告期内有21家公司归属母公司净利润实现同比增长。其中，南国置业实现业绩同比增长幅度达1330.32%，除此之外，泰禾集团、华业地产、冠城大通、世联地产、浙江广厦等公司业绩同比增长幅度亦超过100%。
　　投资策略方面，东兴证券表示，2014年房地产行业将进入第二季，即行业增速放缓，行业内分化加大的阶段。2014年房地产股的行情主要表现为个股行情，年初会存在一个较好的整体估值修复。建议关注经营模式有优势、项目优质以及管理精细的开发企业，重点建议关注：阳光股份、万科A、保利地产、招商地产、荣盛发展、中南建设、金科股份、鲁商置业、新华联、南国置业等。
　　金融服务 在转型中或逐渐分化
　　据数据显示，截至昨日，在金融服务板块的52只成份股中，今年以来共有12只个股受到产业资本（剔除个人）增持，占比23.08%，成为今年以来受产业资本增持占成份股比例排名第三的申万一级行业。
　　具体来看，这12只个股今年以来合计受到产业资本增持211901.21万股，涉及金额1182515.48万元。其中，招商银行（650475.29万元）、工商银行（154402.60万元）、建设银行（121668.81万元）、农业银行（110662.57万元）、中国银行（100560.69万元）等个股今年以来产业资本增持金额均超过10亿元，除此之外，光大银行今年以来产业资本增持金额亦达到28748.79万元。
　　从市场表现来看，在这12只个股中，今年以来累计实现上涨的股票达到3只，它们分别为方正证券（34.83%）、中航投资（25.84%）、渤海租赁（8.83%）。
　　从业绩的情况来看，据三季报披露显示，在上述12家公司中，报告期内有11家公司归属母公司净利润实现同比增长。其中，中国太保实现业绩同比增长幅度达157.77%。除此之外，新华保险、方正证券、中航投资、南京银行、农业银行、光大银行、招商银行、中国银行、建设银行、工商银行等公司业绩同比增长幅度亦超过10%。
　　投资策略方面，广发证券表示，三中全会推进改革深化，主要导向依然是市场化，有利于减少政府对金融资源配置的干预。随着转型的推进，银行板块的分化将日益明显。虽然行业整体性机会较小，但战略领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化。维持行业“买入”评级，推荐兴业银行、平安银行、招商银行、浦发银行、民生银行，另外，北京银行、宁波银行可适度关注。(.证.券.日.报 .张.颖)

　　新五朵金花明年可望绽放
　　“明年甚至未来3~5年，中国经济都将呈现紧贴底线的超低空飞行特征，医疗、环保、数字新媒体产业(TMT)、非银、高端装备这‘五朵金花’将是未来市场的持续动力。”新财富上榜分析师、申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇发表了上述观点。
　　最近美联储已经缩减量化宽松(QE)规模，全球货币政策大收缩的开始，美联储退出导致美国长债利率上升，是否对中国长债利率上升具备增量效应？中国明年的货币政策将会产生什么变化？李慧勇表示，对于已经走高，但仍在走高的利率，其认为年末效应、准备金上缴、财政少投放以及时间早于预期的QE减码都是原因，但核心原因是两个：一、从政策层面看，央行有意维持较高的利率以促使金融机构降杠杆。二、从制度层面看，跟我们一直强调的利率市场化过程中收益率先市场化，而风险并未市场化有关。
　　应对目前的困局，李慧勇有上中下三种策略：一是货币当局保持宽松的货币供给，同时允许信用违约。违约有冲击，但货币总体宽松，总体冲击有限，利率回归到风险和收益相匹配的水平。此为上策。二是货币当局继续实施饥饿疗法，同时允许信用违约。资金紧张，信用违约冲击大于第一种情形，利率回归到风险和收益相匹配的水平。此为中策。三是货币当局继续实施饥饿疗法，继续保持刚性兑付，假如这样的话，利率会持续上行，地方债务和银行理财会继续扩大，直至借新还旧难以为继，泡沫破灭。此为下策。从目前的情况看，国家已经对地方债务和银行理财等扩张过快警觉，并把化解地方债务风险作为2014年的重要任务，出下策的可能性不大。但央行把防通货膨胀(或者防潜在的通货膨胀)放在嘴边，货币宽松的概率也很小，出上策的概率也很小。2014年货币政策更有可能是中策。
　　李慧勇认为，2014年中国经济最大的风险不是增长，也不是通货膨胀，而是改革过程中有可能出现的债务显性化和个别债务违约的冲击。要改革，要让市场在资源配置中发挥主导作用，就要建立买者自负和卖者自负的刚性约束机制，而在过去这些方面有些规范不清楚，这些机制的建立可能会对市场产生冲击。因此在释放这些风险之前要做充分的准备：1、让市场对债务状况有清楚的预期，让市场对可能的风险释放点有清楚的认识；2、建立存款保险制度和破产清算制度；3、堵后门的基础上要开前门，在纠正不规范做法的同时明确正常的渠道。
　　对于明年的中国经济，李慧勇表示，2014年甚至未来3~5年中国经济都将呈现紧贴底线的超低空飞行的特征。经济内生的动力仍然疲弱，经济有向下的惯性，但底线思维又不允许经济下行，经济总体上将维持7上8下的状态。有利于中国经济增长的因素是，世界经济增长3.2%，比今年略有加快，推动出口增速加快至9%~10%；在新型城镇化的推动下，基础设施和民生类设施投资增速会加快到21.5%；压缩三公支出对消费的不利影响会降低，消费增长速度加快至13.5%。不利于中国经济增长的因素，是房地产投资增速会明显放慢到15%，制造业投资增速仍然处于18%的较低水平。
　　而板块投资方面，医疗、环保、TMT、非银、高端装备这“五朵金花”将是未来市场的持续动力，李慧勇称“五朵金花”，这表述转型背景下中国经济新的产业增长点和新的投资热点。在转型的背景下，任何一个产业的发展都不离不开需求、技术和制度三个方面的因素，三个方面的改变会使得一批企业淘汰，也会使得一批企业崛起。具体来看，医疗、环保、TMT、非银反映了人的消费升级需求，受益于破除垄断和新技术应用等供给改变，未来具备巨大的成长空间。高端装备属于制造业的范畴，但从国外的经验看，其发展空间也很大，无论是发展先进制造业，还是改造传统制造业，都离不开高端装备制造业的发展。军民融合的推进，也将大大促进先进制造业的发展。（.证.券.时.报.网）

　　基金2014布局四大板块
　　持续震荡的2013年即将结束，2014年市场会如何，投资者该何去何从，哪些板块值得关注？对此，记者采访了上投摩根基金经理孙芳。银河数据显示，截至12月6日，孙芳管理的上投摩根核心优选今年取得38.08%的净值增长率，同期标准股基均值为16.42%；同时，过去一年收益为44.68%，同期标准股基均值为27.58%。
　　谈及投资风格，孙芳表示，多年投资研究经验使她在选股上更看重公司基本面与长期发展。展望明年投资，孙芳认为投资风格会更加多样化，产业布局主要看好四大板块：大环保产业、大消费、移动互联网与国企改革。
　　孙芳指出，上投摩根核心优选的选股原则非常简单，即偏重基本面、看重公司长期发展。在此基础上，根据市场随时调整，寻找投资机会。每一阶段抓住最主要的投资机会，同时保留长期成长的可能。
　　具体操作来看，孙芳指出，由于转型还是政府最主要的目标，成长股行情中长期有望持续，同时明年低估值蓝筹股或有较多行情。孙芳坦言，明年成长股投资肯定会比今年难，筛选个股要求会更高、面临挑战更大、更考验研究功力，但选股标准不变，需要更好地去执行和提高准确度。
　　展望明年，孙芳认为经济将保持平稳增长，在相对平稳的过程中调结构。新一届政府上台后，执行的是上下限管理，明确了未来继续深化改革、推进转型、发展生态文明、不以GDP为惟一增长目标的发展方向。
　　因此，孙芳表示明年投资风格、角度会更加多样化，将基于基本面的变化来找投资机会。考虑明年产业布局，将涉及四大板块：第一是大环保产业，包括涉及改善能源结构的企业、对已排放污染物的治理、改善、降低污染水平的公司以及受益于整个环保力度推进的企业；第二方面是大消费产业，一些低端消费品还未完成消费升级；还有一些对老百姓健康有利的消费品，包括医疗服务、养老等。
　　第三方面是移动互联网，2014年会有更多应用出现。今年有成熟商业模式的主要是手机游戏，但明年随着技术的进步，移动支付将会更加普及,获取广告收入会更容易，这也跟消费习惯培养有很大关系，明年这方面应用的爆发会比今年更明显。最后就是国企改革，明年投资机会有望贯穿全年。（.国.际.金.融.报　.郭.觐）