公司订单持续稳定增长：公司此次签订新型煤化工订单，包括空冷器和一部分复合冷凝器，表明公司产品在新型煤化工领域得到重大客户使用和认可。我们预计公司本部今年新签订单9 亿，2013-2014 年收入分别为7亿、9 亿，复合增长近30%，保持稳定增长。

　　公司“节能+环保+运营”蓝图基本成型：通过收购中电加美，隆华节能拿到了“节能+环保+运营”大蓝图的第一块拼图，通过承接污水处理厂BT 项目，公司平台搭建基本成型。未来公司将立足现有业务、通过自身发展和进一步收购，发展出以节能和余热为主的节能板块、固气液处理的环保板块、以及城市供暖和城市供水的运营板块。

　　公司业务节能环保复合国家政策方向，是我们推荐的“政府买单+节约买单”的典型，我们看好未来节能环保机械的行业性机会，公司管理层执行力强，公司成长确定性高，发展空间大。我们看好公司的持续并购能力和成长空间。

　　投资建议

　　预计2013-2015 年公司归属于母公司股东净利润114 百万元、278 百万元与332 百万元，对应EPS 分别为0.595 元、1.31 元和1.74 元，分别同比增长97.81%、120.79%和32.8%，对应2013-2015 年PE 分别为42.21 倍，19.17 倍、14.43 倍。我们看好公司的持续并购能力和成长空间，给予2014 年30 倍PE，给予“买入”评级，目标价39.3 元。