集合信托发行量下降

　　据用益信托工作室统计，截至11月24日，11月发行248款信托产品，累计发行488.36亿元。而10月全月（除去一周的国庆假期）发行503款集合信托产品。普益财富统计数据显示，上周（11.23—11.29）共有25家信托公司发行45款集合信托产品，发行量环比增加15款。45款新发行产品中，43款产品公布了募集规模，平均计划募集规模为2.09亿元，环比下降1.09亿元，降幅为34.29%。按照平均规模推算，上周发行的信托产品总计划募集规模为93.85亿元，环比下降1.37亿元，降幅为1.44%。信托业内人士表示，一般情况下，11月的信托数据尚未完全统计，目前还不能完全判断11月信托数据情况，但整体看确实处于下降趋势。

　　除年底因素之外，分析人士认为，目前来自券商、基金等资管产品的竞争使得集合信托的利润开始下降，再加上相比于单一信托而言，集合信托往往需要“刚性兑付”，信托公司要对这些项目做计提准备，占用了不少的资金。这种种原因都使得不少信托公司、尤其是大型信托公司开始主动减少这类项目，预计明年集合信托的增长规模将会继续放缓。

　　金融类信托探路主动管理业务

　　虽然整体发行量下降，但金融类信托和房地产信托项目发行量居前。用益信托数据显示，截至11月24日，金融类信托项目发行项目84款，发行规模40.72亿元；房地产项目发行量列第二，为55款，发行规模244.95亿元。从此前的发行数据可以发现，金融类信托产品的发行量和规模在递增。

　　据用益信托发布的《10月集合资金信托产品统计报告》显示，10月份金融类信托产品的成立规模跃居榜首。统计数据显示，10月份金融类产品共成立139款，募集资金132.16亿元，规模占比为30.91%。9月份，该类产品募集资金99.93亿元，规模占比为19.88%。8月份，该类产品募集资金78.06亿元，规模占比为14.25%。

　　中国信托业协会公布的数据显示，三季度末，在9.58万亿资金信托中，投向证券市场（股票）余额为30283157亿元，占比3.16%；投向证券市场（基金）余额为6703027亿元，占比0.70%；证券市场（债券）余额66268350亿元，占比6.92%，投向证券市场的资金首次超过1万亿元。

　　专家认为，从去年开始的政策取向调整和经营环境的变化，意味着信托业再也不能简单依赖过去机会驱动的私募融资信托经营模式，来抓住成长市场中的巨大发展机会。信托公司未来业务的逻辑起点必须进行切换，即从融资方的融资需求切换到投资方的投资需求上来，既更多地立足于委托端客户的理财需求开发、设计相适应的信托产品。因此，信托行业未来的转型之道不外乎有三种形式：一是基于私募投行定位的业务优化；二是基于资产管理定位的业务转型；三是基于财富管理定位的业务转型。相应地，未来驱动业务发展的核心因素将不再是简单的外部机会，而是精细的内部专业化能力。

　　平安信托与麦肯锡公司发布的《中国信托业发展研究报告（2013）》称，另类资产管理、新型的私募投行以及私人财富管理三根支柱业务将是信托业未来转型的方向。以主动投资管理能力为核心的另类资产管理业务是信托公司相对于银行，券商，基金的绝对优势领域，是持续稳定的价值创造来源，应该是每个信托公司必须着力打造的核心业务。机构投资者和超高净值个人投资者群体的日趋成熟，国际范围内另类投资主流化的大势所趋，为开展这项业务提供了绝佳的历史契机。

　　实际上，信托公司已在多个领域开始了产品创新研究，如中信信托近期在推出土地流转信托后，又将推出消费信托；五矿信托也拟成立“五矿信托-影视艺术品投资基金结构化集合资金信托计划”。金融类信托发行数量的上升也是一些公司在证券投资等传统投资领域进行的尝试。