投资要点：

　　事件：峨眉山A(000888)定增完成，本次非公开发行股份总量为28,268,551股，发行对象为5名，合计募资4.8亿。

　　发行价与底价比溢价114.88%。峨眉山A(000888)此次发行价为16.98元/股，与发行底价相比溢价比114.88%，显示了机构对公司的长期看好。

　　新增股票限售期为新增股份上市之日起12个月，可上市流通时间为2014年12月19日。2008年“汶川地震”之后，公司恢复速度较快，景区客流于2009年就实现基本恢复，自2010年起就实现客流、营业收入及净利润的快速增长。在不发生其他重大自然灾害等事件的情况下，公司未来客流的恢复性增长为大概率事件，在2014年将表现得尤为明显。

　　6000万增资万年实业。12月9日公司公告，决定以自有资金对控股子公司万年实业增资6000万元，增资完成后万年实业的注册资本将增加到7000万元，增资完成后，公司持股比例增加为94.3%，公司控股股东持有其剩余5.7%股权。增资将增强其实力，对下一步公司发展起到积极作用。

　　多因素提升短期业绩：1、交通提升；2、公司将借助区域交通改善，通过精准定位不同客户群的需求，实现向网络营销转型，以不断提升中长线、海内外的游客人数，特别是周边周末游客人数；3、募集资金项目全部用于峨眉山旅游文化中心建设项目、峨眉雪芽茶叶生产综合投资项目以及成都峨眉山国际大酒店改建项目，有利于公司实力增强。

　　四川明年为“旅游投资促进年”。四川省明年的旅游工作的主题是“旅游投资促进年”，旅游部门将采取一系列举措，推进旅游城镇和重大旅游项目加快实施。峨眉山是中国四大佛教名山之一，峨眉山市是国家旅游局批复的全国旅游综合改革试点县。全国仅有两个县级市是试点，另一个是地处东部沿海的嘉兴桐乡。日前，峨眉山市抓住这一机遇迅速制定了《峨眉山旅游综合改革实验区发展总体规划》，并提出了一系列的改革试点方案。

　　业绩预测与估值。我们预计公司2013~2015年EPS分别为0.65元、0.84元、0.92元。维持“增持”评级。

　　风险提示：宏观经济波动、突发事件、项目进展低于预期等风险。