周三早盘上证指数出现杀跌走势，在经历了四连星之后选择向下突破。与此同时创业板指数却表现的较为强势。为何主板市场在强势震荡后选择向下突破？源达投顾认为有以下几大原因：

首先，主要原因在于蓝筹股遭遇融券压力。近期，沪深两市维持震荡整理格局，蓝筹权重股的反弹动能有所减弱，投资者的情绪重回谨慎。这也在12月9日的两融数据上有所体现，权重蓝筹股遭遇大量融券净卖出，显示投资者对于权重蓝筹股持续走强信心或有限。

其次，近期期指合约中显示空方力量空前强大。海通证券持续高位的净空仓持仓量说明其对短期市场的担忧，昨日虽然有所减仓但力度甚小，做空动能依旧明显。

第三，资金面有所改善，但趋势并不乐观。上周银行间市场资金面延续改善趋势，但动能明显趋弱。公开市场层面，上周共有650亿元逆回购到期，央行仍延续“一停一逆”调控举措，上周二发行180亿元逆回购来进行对冲，最终实现净回笼470亿元。资金价格方面，银行间7天回购加权利率较上上周出现小幅下行，但依旧维持在4.5%以上的中枢水平；而国债收益率在上周重回上行趋势，10年期国债收益率上行至4.52%，继续高位徘徊。

最后，技术上面临短调压力。上证指数正处于2200点至2300点区域，区域内上半年和9、10月份的大量套牢筹码密集分布，甚至包括2012年形成的大量套牢筹码，如此重的抛压引发了市场的短线调整。

综合来看，上述原因造就了市场四连星后杀跌的走势，短期来看市场或将继续维持弱势格局，投资者需规避短线调整风险。至于主力何时再度发力，需要关注期指空头是否出现明显减仓行为，以及成交量能是否能够有效再度放大等迹象的出现。一旦期指出现空头减仓，多头加仓，同时市场成交量再度放大回升至沪市单边1000亿以上的话，市场将再度走强。不过即便市场再度走强，结构性的特征也会依旧明显，齐涨的可能性几乎为零。改革红利释放下的“新结构性”行情仍有望持续，也将是明年市场重要的一条主线。机会方面，可继续关注中央经济工作会议带来的改革预期品种，如土改，金改，自贸区，国资改革等，同时对于生态农业，大消费尤其是家电，汽车等二线蓝筹也可留意。(源达投顾)