虽然市场表现弱势，但由于大盘点位再度回到2100点附近，距离估值中枢2000点仅有约5%的距离，产业资本又开始出现进场冲动。截至本周五晚9时，两市已有22家公司在四季度发布了股东增持公告，其中，中国石化(行情,问诊)（4.78， -0.01， -0.21%）大股东本月5日出手增持，被市场解读为“国家队”已开始护盘的信号。号称“国家队”主力的汇金公司近两个季度也一直在二级市场增持。

　　中国石化大股东再度增持

　　据中国石化11月6日发布的公告，其控股股东中国石化集团在二级市场增持了公司A股606万股，约占已发行总股份的0.005%；公告同时显示，自11月5日起，中国石化集团拟在未来12个月内以自身名义或通过一致行动人在二级市场增持，累计增持比例不超过已发行总股份的2%（含本次增持部分）。若此额度用足，按昨日收盘价4.78元计算，需斥资逾百亿元。

　　中国石化上次发布增持需回溯到2012年1月10日。彼时，中国石化集团表示，拟在未来12个月内（自2012年1月9日起），以自身名义或通过一致行动人继续在二级市场增持公司股份，累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%（含当次已增持部分股份）。截至2013年1月9日，中国石化披露中国石化集团累计增持了0.54%的股份。

　　中国石化作为AH总股本逾1100亿股的央企“巨无霸”，其控股股东在二级市场的增持，虽然象征意义远远大于实质意义，但也从一定程度上表明其对目前估值的认可。

　　汇金公司则更早一步，于今年6月13日启动了其近5年内的第五轮增持。其中工、农、中、建四大行三季度分别获汇金增持1782万股、3229万股、4354万股和236万股。同期，汇金公司还分别增持了光大银行(行情,问诊)[微博]（2.84， -0.01， -0.35%）1486万股和新华保险(行情,问诊)（22.01， -0.45， -2.00%）78万股。

　　据公告，汇金公司的增持期限为未来6个月内（自6月13日起算）。换言之，汇金公司的本轮增持要到下月13日才能落下帷幕。因此，进入四季度后，汇金公司在二级市场继续增持的可能性非常高。不过，由于该类个股的股本偏大，相关增持并未达到披露要求，这也是为何自6月中旬以来，汇金公司的增持消息陷入沉寂的重要原因。

　　能否刺激市场转强仍有悬念

　　汇金公司启动本轮增持时，大盘仍运行在2100点上方，且一度高达2190点。而截至昨日收盘，大盘收报于2106.13点。而从工、农、中、建、光大等银行和新华保险的股价走势来看，截至昨日收盘，股价已低于汇金公司本轮最初增持时的价格。也就是说，汇金公司已经小幅被套。

　　从以往经验来看，汇金公司增持后，市场一定时间内继续调整实属正常。但是，在其此前的每次增持后，即便市场一度仍陷入调整，但下行空间却都不大，且调整结束后均有强势反弹的机会。从汇金本轮增持来看，大盘一度从2100点上方跌至1849.65点，但之后便展开强势反弹，并于9月12日创出2270.27点的反弹高点。

　　从大盘的走势来看，中国石化大股东的本轮增持，与汇金的增持颇有异曲同工之妙。消息发布当日，大盘冲高回落后下跌0.82%，并在之后的两个交易日内分别继续下跌0.48%和1.09%。

　　由于大盘昨日仅收报于2106.13点，距离A股运行的中枢2000点已仅有106点的距离，已处于较合理的运行位置。因此，中国石化大股东的此次增持消息，能否如汇金公司此前的多次增持一样，提振处于弱势中的市场走强，答案将交由时间来揭晓。

　　还需要指出的是，由于距离重要时间节点已非常临近，中国石化大股东的此次增持消息，具有很明显的护盘味道。若在大会上传出超预期的改革利好，不排除A股将就此走强的可能性。否则，市场的真正走好，恐怕就要等到下月13日以后的汇金公司第六轮增持了。

　　流动性预期对市场构成制约

　　虽有上述增持利好，但流动性在年末可能偏紧的预期，将是构成制约市场走势的重要因素。在经历了今年6月份的流动性紧张后，10月下旬的资金趋紧态势引来了市场普遍担忧。10月30日，作为主流交易品种的银行间质押式回购隔夜、7天回购加权平均利率分别创下6月份以来的新高，而同日进行的1年期国债招标，利率达到4.01%，亦创下7年新高。

　　在此情形下，10月31日，央行在公开市场展开了14天期逆回购操作。此前，央行恢复了连续暂停3期的逆回购，展开了7天期逆回购操作。市场认为，重启逆回购的举动改善了市场预期。在货币市场利率出现较大波动之时，央行果断开展公开市场操作，向市场表明了其维持流动性稳定的态度。值得注意的是，央行在开展逆回购同时，又配合3年期央票续做锁长，体现出了央行“锁长放短”的意图。

　　不过，11月7日，央行在公开市场零操作，意味着自10月底开始的逆回购在精准连续开展三期后，再度停止。

　　分析人士认为，央行暂停逆回购的主因是月末过后流动性已趋于均衡，但也令市场对货币政策中性偏紧的预期再度升温。鉴于未来两个月外汇占款增加的概率加大，央行未来重启正回购或短期限央票的可能性也悄然加大。

　　除流动性可能偏紧外，IPO重启时间节点不断临近、优先股试点已经提上日程等带来的扩容压力，以及上市公司总体业绩表现不佳等，也将在未来一段时期牵制市场走势，值得密切留意。

　　四季度以来获增持个股一览（截至昨晚9时）

　　代码 简称 昨收盘价 昨日涨幅

　　（元） （% ）

　　002570 贝因美(行情,问诊)29.35 -2.43

　　002523 天桥起重(行情,问诊) 4.65 -2.72

　　300088 长信科技(行情,问诊)15.71 0.26

　　601607 上海医药(行情,问诊)12.90 -2.71

　　000656 金科股份(行情,问诊)9.36 -2.19

　　300208 恒顺电气(行情,问诊)（5.50 -0.36

　　000633 合金投资(行情,问诊)5.48 -2.84

　　002146 荣盛发展(行情,问诊)11.38 -2.40

　　000671 阳光城(行情,问诊)10.35 -1.99

　　002393 力生制药(行情,问诊)32.52 -0.94

　　600533 栖霞建设(行情,问诊) 3.23 -0.62

　　600060 海信电器 11.18 -0.80

　　600732 上海新梅(行情,问诊) 4.68 -0.43

　　300087 荃银高科(行情,问诊)10.43 -2.98

　　000830 鲁西化工(行情,问诊)3.73 -1.32

　　300199 翰宇药业(行情,问诊) 18.26 -1.67

　　600403 大有能源(行情,问诊) 8.92 -9.26

　　300030 阳普医疗(行情,问诊)15.13 -1.30

　　000778 新兴铸管(行情,问诊) 5.49 0.37

　　000501 鄂武商A(行情,问诊) 12.75 -3.04

　　600028 中国石化 4.78 -0.21

　　600857 工大首创(行情,问诊) 8.65 --