太平洋证券股份有限公司分析师(王学谦)10月30日发布三全食品(002216)的研究报告。

　　事件：三全食品公布2013年三季报

　　前三季度，三全食品实现营业收入24.48亿元，同比增长26.54%；营业利润1.15亿元，同比增长27.02%；利润总额1.37元，同比增长26.27%；归属上市公司股东的净利润1.01亿元，同比增长9.65%；基本每股收益0.25元，同比增长8.7%；加权平均净资产收益率5.79%，提高0.19个百分点。

　　前三季度，三全食品综合毛利率35.99%，同比提高0.26个百分点；销售费用率27.20%，同比上升0.57个百分点；管理费用率3.60%，同比下降个0.15百分点；净利润率4.11%，同比下降0.60个百分点。

　　三季度三全食品的成本率同比和环比均有明显提高，导致三季度出现单季度亏损。三季度通常为三全食品全年成本率最高的季度，正常情况下四季度成本压力会缓解，恢复盈利。

　　三季度新产能建设仍在稳步推进，收购龙凤实体的程序也在推进当中。

　　维持对三全食品的“持有”评级。

　　风险提示：三全食品的生产销售过程中涉及的食品安全因素较多，而且肉类等原材料价格波动对三全食品的业绩有一定影响，对于其风险应给予充分关注。