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三季报光伏行业上市公司中，单季度仅精功科技(行情,问诊)、天龙光电(行情,问诊)和中利科技(行情,问诊)出现亏损， 其他公司全部在三季度实现盈利。1.三季度业绩集体转正（不包括设备），主要受益于国内市场抢装，组件需求火爆，价格平稳，电池组件企业毛利率维持在15%~18%，较上半年提升2%~3%左右，净利润率在1%~3%。2.传导逻辑：下游电站需求旺盛开始向上游电池、组件传导，这在三季度制造业企业报表中开始反映，设备类厂商一般滞后半年左右。
我们认为今年光伏行业大部分企业将迎来利润转正，明年进入高速增长期。目前国内有效产能在30GW左右，行业扩产主要方式为外协、租赁厂房和兼并收购，整体行业并没有新增产能，而行业需求重新回到快速增长轨道，预计2013~2015年全球装机量在35GW、48GW、60GW，增速在30%以上，明年行业迎来供求平衡。另外，预计产业链价格从多晶硅到组件，明年全年保持平稳，而成本逐步降低，大部分公司明年毛利率在15%~18%，净利率在5%~7%，较今年出现高速增长。目前产业链公司大部分向下延伸至电站环节，随着明年电站收益稳定以及规模进一步扩大，电站业务将开始对行业大幅贡献利润。因此，我们继续强烈推荐电站开发板块，预计国内装机量明年将达12GW，同比今年的8GW有着50%增长，可关注航天机电(行情,问诊)、阳光电源(行情,问诊)等。
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