10月份海外股指大都平稳收涨，A股走势相对独立，行情前扬后抑，主板最终小幅收跌，创业板、中小板大跌。从原因看，一是通胀和政策预期环境发生变化，二是上市公司业绩低于市场预期，导致结构性泡沫挤出，创业板等高溢价板块大幅度下跌。我们依然对创业板等高溢价板块持审慎态度，预计仍存下跌风险。从基本面的角度看，主板市场风险依然不大，阶段看好行业平稳增长的低估值蓝筹组合。

从自上而下的角度看，当前市场的风险偏好并不会明显下降，这从周交易账户数占比在上轨区域运行可见一斑。而从市场因素看，风险偏好存在波动的风险，主要是事件性的，最为核心的是三中全会与预期之间的差距。

从风格的角度看，近期由于三季报业绩与预期的差异，导致市场出现极大的分化，投资者对利润的敏感度极度攀升。在成长股下跌的同时，我们也关注到一些蓝筹股呈现相对偏强的走势。此外，虽然我们仍没有足够的理由相信市场将出现大规模的风格切换，但可以预期的是，蓝筹股将会保持相对强势。

仓位方面，我们建议由中等仓位上调至中等偏上仓位，加仓低估值稳健增长的蓝筹股。 对于成长板块，如医药、环保、传媒等，可逢低对估值业绩匹配性好的个股进行配置。