证券时报网(www.stcn.com)11月27日讯
据新华社新国际微博报道，正在罗马尼亚访问的李克强日前与罗方达成协议，中国的第四代移动通讯技术(4G)成熟，两国将在4G方面加强合作，罗有望在中国帮助下提前进入4G时代。
另据南方都市报报道，4G牌照将于本周四(11月28号)正式发放，据称，4G牌照发放将采用运营商申请、工信部报批方式，此次只发放T D -LT E牌照，而FD D -LT E牌照发放则未有时间表。
分析人士指出，TD-LTE技术在重点领域的创新示范应用及4G牌照发放预期的明确，给国内通信厂商带来巨额订单的同时，LTE相关行业投资或将迎来加速释放。相关概念股如大唐电信、中创信测、富春通信、联信永益、宜通世纪、武汉凡谷等股值得关注。
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网曝4G牌照明日将正式发放
据南方都市报报道，4G牌照将于本周四(11月28号)正式发放，据称，4G牌照发放将采用运营商申请、工信部报批方式，此次只发放T D -LT E牌照，而FD D -LT E牌照发放则未有时间表。
中国移动[微博]率先抢跑，以广东为例，目前广东移动[微博]在广州、深圳两地共建成并开通了1万个4G站点。中国电信[微博]内部也在进行4G测试，并在积极制定相关标准，参与厂商多达几十家。由于中国联通[微博]4G以FD D -LT E制式为主，目前在T D - L T E上的投入并不多。
随着中国4G牌照的发放，以及中国移动新品牌的发布，中国将正式进入4G时代，无论是产业链还是消费者都对此翘首以待。
在此之前，工信部已批复同意中国移动在北京等全国326个城市开展TD-LTE扩大规模试验。中国移动已经在广东、杭州和北京等几个城市推出了4G试商用服务，用户只需要购买4G手机，就可以在营业厅开通4G服务。
到目前为止，工信部总共给TD-LTE划分了245MHZ频段，业内人士分析，这意味着，将有不止一家运营商获得TD-LTE牌照，在之前的业绩发布会上，中国电信董事长王晓初也表达过如果建设TD-LTE将租用中移动网络的想法。
分析人士指出，TD-LTE技术在重点领域的创新示范应用及4G牌照发放预期的明确，给国内通信厂商带来巨额订单的同时，LTE相关行业投资或将迎来加速释放。相关概念股如大唐电信、中创信测、富春通信、联信永益、宜通世纪、武汉凡谷等股值得关注。
细分来看，首先受益于LET投资释放的是无线设备商，在运营商总投资中，基站的建设很大一部分需要购买无线发射设备，而拥有这类设备生产能力的有中兴通讯[微博]、华为等。而以大富科技、武汉凡谷为代表的无线发射配套设备提供商也将受益∩作为参考的是，在3G基站建设中，武汉凡谷生产的射频系统器件是移动基站的核心部件，约占基站价值的5%。
其次受益的是光通信设备商如亨通光电、中天科技等。研究员指出，在最早期可能由已有基站升级至4G，就用不到光纤，但基于4G将达3G速度20倍以上，为满足速度需求，4G基站的数量势必增加，而此时大规模建设将对光通信设备商产生一定需求。此外，上述厂商还将受益于移动的宽带建设和改进。招商证券[微博]研究报告指出，中国移动加大家用宽市场建设，超出市场普遍预期，故光纤光缆供不应求的情形将持续至下半年。
在基站建设完成后，最后受益的才是网络优化以及SP增值服务厂商。如三维通信，世纪鼎利，富春通信，北纬通信，拓维信息。这些厂商的网络优化服务的需求将随着随基站数量、用户数量、流量增长而增长。
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【概念股解析】
中兴通讯：设备终端齐头并进，市场份额稳中有升
研究机构：天风证券撰写日期：2013年10月29日
事件：公司9月23日发布2013三季报，2013年1-9月的营业收入为546.59亿元，同比下降10%；归属上市公司股东净利润5.52亿元，同比增长132.44%，每股收益0.16元。其中第三季度单季营收170.83亿元，同比降幅为5.58%，归属上市公司股东净利润2.51亿元，各项重要财务指标好于预期。
点评：
业绩符合预期，各项财报数据则好于预期。
毛利率水平的恢复：公司前三季度的毛利水平恢复到28.71%，主要是海外低毛利项目和宽带接入产品结算的收入占比下降。同时第三季度单季的毛利率达到31.32%，接近公司2011年前30%以上的均衡毛利率水平。2013上半年公司业绩受运营商资本开支速度低于正常年份影响，预计未来3-6个月内滞后的国内运营商4G网络主设备招标收入的集中确认，将使三季度的毛利率水平可以维持并有继续恢复的空间。经营性现金流的改善：公司第三季度经营性现金净流入3.6亿，较12年大幅提升，继续前两个季度的经营性现金流改善的趋势。虽然前三季度毛利率上升和净利润同比增长，4G的招标滞后导致公司主营仍为亏损，但今年国内三大运营商的资本开支规划中1/3的设备占比约1200亿的规模，加上棱镜门事件后信息设备的国产化趋势；公司现有的市场占有率将会持续稳固和扩大，对公司的经营业绩恢复性增长非常有利。期间费用的控制成效显著：公司期间费用总额同比下降9.39%，其中，三季度单季销售费用24.76亿、管理费用4.79亿、研发费用15.09亿，相比较去年第三季度均有下降。而财务费用4.08亿，较12年三季度1.15亿有大幅增加是由于兑汇损失影响较大。综合来看，对三季度利润影响较大的因素正在逐步减弱，故公司后续利润持续恢复是大概率事件。
行业维持高度景气，公司受益明显。
通信行业受到4G建设实质启动的提振，行业将维持高度景气。在网络建设中，公司占据有利局势的几点关键：1、技术储备全面，产品性价比较高。2、在信息安全问题日益受到各方关注的国际形势下，已经迅速占据国内4G市场份额并有能力实现对原有的3G网络关键设备形成替代。3、从运营商的角度来说，公司作为促进良性竞争，降低建网成本，以及平衡华为在国内市场份额的重要参与者；今年招标的成绩非常理想。4、2011年的海外项目对公司的产品和品牌在海外市场有相当良好的示范和宣传作用。现在多数海外运营商面对网络数据剧增导致的现网扩容升级问题，公司业绩有希望籍以此增厚。
公司品牌战略打响，终端将提供更大业绩增长空间。
公司已经意识到13年是加速B2B向B2C的营销转型的关键一年：除投入1亿元加强国内公开渠道建设；数亿元与NBA联盟达成三年战略合作部署的验收；产品结构调整向中高端及利润丰厚的方向转移。报告期内公司品牌与行销费用显著增长，积极开拓的4G以及海外终端市场为公司提供了长期增长的空间，终端将提供更大的业绩增长空间。
盈利预测及投资建议：预计公司2013至2015年EPS分别为0.52、0.93、1.16元，目前股价为15.36元，对应PE分别为29.5、16.52、13.2倍〖虑到通讯行业趋势以及政策的倾向性带来的利好，公司目前业务布局全面，且经营管理水平提高，未来有能力实现网络设备+终端+系统集成的拓展增长，给予“增持”评级。风险提示：行业竞争加剧，汇率波动，运营商投资延迟。
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【概念股解析】
富春通信：收入确认延迟导致短期业绩承压 明年弹性较大
研究机构：招商证券 撰写日期：2013年10月30日
富春通信发布三季报，前三季度收入1.1亿元，同比增长32%；净利润1128万元，下降28%，业绩符合预期。LTE工程收入确认延迟，以及结算周期导致的投入与收入不同步，是业绩下滑的主要原因。公司短期业绩承压，但待LTE相关收入开始确认后，明年的弹性较大，维持审慎推荐-A。
收入确认延迟，业绩拐点推后。公司目前收入确认以TD6.1期的业务为主，以及少量的TD6.2期的业务，去年完成的超过3000个TD-LTE基站的设计收入目前尚未开始确认。按照目前的进度，判断年内完成去年4G基站的收入确认有一定的难度，短期业绩面临压力。但随LTE相关收入开始确认后，公司将迎来业绩拐点，因此明年的弹性会较大。
公司工作量饱满，结算周期导致毛利率大幅下降。第三季度，公司毛利率为25.8%，同比下降25.5个点，环比下降9.7个点，主要是因为公司为LTE扩张的人员造成成(财苑)本的大幅上升，而同期的收入无法同步确认导致。第三季度营业成本为3500万，历年来单季度最高，但也从侧面反映公司的工作量饱满，为明年的业绩爆发埋下伏笔。
收购武汉鑫四方，拓展中国电信市场。9月公司以2500万收购武汉鑫四方65%的股权，鑫四方主要为中国电信提供有线传输、管道通信、无线室分等设计服务。此次收购，有助于公司拓展电信市场；另一方面，根据业绩承诺，鑫四方13-16年承诺实现利润400万、600万、800万、1000万元，将大幅增厚公司的业绩。14年中国电信和中国联通将大力投资4G建设，未来不排除公司继续使用收购的方式迅速拓展电信和联通的市场。
维持“审慎推荐-A”。公司短期业绩承压，但待LTE相关收入开始确认后，明年的弹性较大。预计公司2013-2015年EPS为0.18/0.31/0.40元，分别对应84/49/36倍PE，目前估值较高，维持“审慎推荐-A”。
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【概念股解析】
三维通信三季报点评：全年业绩预计大幅亏损
研究机构：浙商证券 撰写日期：2013年10月28日
公司前三季度亏0.17 亿，全年业绩亏损达1 亿规模
公司2013 年前三季度实现收入5.65 亿元，同比下降25%，归属上市公司股东净利润为-0.17 亿元。公司预计由于运营商资本投入延后导致收入规模下降和坏账，加之4G 网优覆盖新产品和行业应用等项目研发投入的增加，以及子公司业绩受行业影响低于预期导致商誉减值等因素，全年业绩亏损规模达到0.9-1.35 亿元。
公司业绩下滑可理解为3G 到4G 业务新老划断，未来业务将轻装上阵
市场之前对无线通信类公司的追捧是基于4G 建设的预期，公司目前的业绩亏损并不会影响市场原有预期。公司销售毛利率下降致31%，处于历史最低水平。说明网优集成团队规模并没有因为收入的降低而缩减，公司研发投入也继续增长。这些都说明了公司对行业未来前景的看好。在4G 投资落地前， 一些3G 呆坏账必须得到计提，同时公司为迎接4G 投资高峰做了的准备也是必须的。公司业绩下滑可理解为3G 到4G 业务新老划断，一旦运营商启动大规模4G 建设，公司业绩增长将一马平川。
短期亏损不影响长期推荐逻辑，维持“买入”评级
根据全球运营商投资4G 的技术路径来看，运营商均采取了较为激进的建设策略，这主要与运营商生存竞争压力增加。因此，我国在明年大力建设4G 将是确定性事件，公司短期亏损并不影响长期推荐逻辑。调整2013-2015 年公司EPS 为-0.26、0.20、0.45 元，对应PE 为-26、33 和15 倍。公司依然具备长期投资价值，维持“买入”的投资评级。
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【概念股解析】
烽火通信：产品份额提升+海外市场突破 构筑长期成长路径
研究机构：长江证券撰写日期：2013年10月29日
事件描述
烽火通信发布2013年三季报。报告显示，2013年1-9月公司实现营业收入68.68亿元，同比增长16.11%；实现归属于上市公司股东的净利润3.91亿元，同比增长2.26%，实现归属于上市公司股东的扣非净利润3.45亿元，同比增长14.95%。2013年上半年全面摊薄EPS为0.40元。
事件评论
营收维持较快增长，业绩表现基本符合预期：公司营业收入延续了较快增长态势，政府补贴的减少影响了公司当期业绩表现，但扣非后净利润同比增长15%，业绩表现基本符合预期。
短期收入结构变化影响毛利率水平，旦盈利水平回升的长期趋势不改：，公司2013年单季度毛利率表现不佳，主要由公司收入结构的变化导致，具体为：1、通信系统设备中，毛利率水平较低的家庭网关、IPTV终端等收入大幅度增长，拉低整体毛利率水平；2、OTN、IPRAN等传输网产品当期毛利率水平较低且收入占比提升，影响传输网设备毛利率水平。，行业竞争格局趋于缓和的总体趋势并未发生改变，单一产品毛利率水平稳定上行为必然趋势，公司长期盈利水平提升的趋势仍然确定无疑。
LTE部署驱动传输网投资高景气，公司为最主要的受益者：审视三大电信运营商的传输网格局，可以看到：1、城域网层面，中国联通仍处于IPRAN替换的初始阶段，而中国电信则尚未展开相应城域网升级；而以及完成PTN部署的中移动，由于TD-LTE的部署，也将展开PTN设备的大规模升级扩容；2、骨干网层面，在LTE驱动下，未来数据流量的可预见性爆发增长，因此，100GOTN对现有DWDM设备的替换即将大规模展开。因此，LTE部署所驱动的传输网技术升级，将使得传输网投资需求在未来2-3年具备极强持续性。
国内产品份额提升+海外市场快速突破，构筑公司长期增长路径：在国内市场，公司主要产品的市场份额呈明显提升态势；而海外市场方面，公司在东南亚、南美、拉美等区域均已经成为主流光通信设备提供商，且后续有望通过与爱立信[微博]等国际厂商合作拓展欧洲、北美等成熟高端市场。，海外市场的良好发展态势，为公司的长期成长提供了巨大空间。
盈利预测与估值：预计公司2013年--2015年的全面摊薄EPS分别为0.68元、0.89元和1.13元，重申对公司的“推荐”评级。
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【概念股解析】
日海通讯：有线超预期下滑 等待4G拉动
研究机构：兴业证券撰写日期：2013年10月29日
事件：
公司发布2013年三季度报告：2013年前三季度公司实现营业收入16.0亿，同比增长19.94%；归属于上市公司股东的净利润1.5亿，同比增长1.56%，每股EPS为0.46元；预计2013年度归属于上市公司股东的净利润同比增长0%-20%。
点评：
无线和工程持续高增长难抵有线超预期下滑，业绩低于预期
2013年前三季度公司实现营业收入16.0亿，同比增长19.94%；归属于上市公司股东的净利润1.5亿，同比增长1.56%。3Q收入增速进一步放缓至11%，净利润同比下滑31.82%，业绩低于市场预期，主要原因在于公司有线业务受运营商宽带投资放缓影响超预期下滑，前三季度同比下滑40%，公司三季报亮点在于无线和工程业务高速增长，分别同比增长60%、120%(含并表因素)。
毛利率小幅下滑，未来将持续这一趋势
2013年3季度公司毛利率为30.54%，同比下滑2.5个百分点，环比下滑3个百分点，主要原因在于高毛利的有线业务大幅下滑，低毛利的工程业务占比提升所致。分业务来看，前三季度公司无线业务的毛利率相对较高，在35%左右，有线和工程业务毛利率则均小幅下滑。判断，随着行业竞争日趋激烈，毛利率有进一步下行的可能。
股权激励费用影响当年费用率，长期看费用率稳定
2013年3季度公司三项费用率20.84%，同比上涨0.8个百分点，主要来自股权激励费用的增加。前三季度，公司股权激励费用高达2300万，全年来看，股权激励总费用将计入3500万，这将对公司费用率有一定影响；但长期看，公司各项费用将维持稳定。
未来有线下滑或持稳，长期看无线和工程在4G拉动下的快速增长全年来看，虽然公司在受运营商4G建设推动下保持无线和工程业务高增长，但有线业务超预期大幅下滑。因此，公司全年业绩承压。
中长期看，有线业务持稳后，公司无线业务、工程业务潜在市场空间较大，其在4G拉动下的快速增长可以帮助公司重回快速增长轨道，支撑公司中长期发展。
盈利预测：受有线业务下滑影响，业绩低于市场预期，下调公司业绩；中长期看，看好公司在有线业务持稳后，无线和工程业务在4G建设的驱动下快速增长，预计13-15年EPS为0.59元、0.67元、0.77元，下调为“增持”评级。
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【概念股解析】
宜通世纪(300310)：最受益LTE工程服务商，静待4G催化
来源：兴业证券撰写时间：2013-08-29
投资要点
事件：
公司发布2013年半年度报告：2013年上半年公司实现营业收入2.9亿元，同比增长4.7%，归属于上市公司股东的净利润2163万，同比下降34.84%，每股收益0.12元。
点评：
国内领先的通信网络技术服务商，全方位受益移动TD-LTE的规模建设。
公司是国内领先的通信技术服务全业务提供商，主要提供通信网络建设、维护和优化等技术服务，以及在此基础上提供全方位、一体化的业务支撑与IT应用的系统解决方案，收入占比约为4：3：2：1。公司主要客户为广州移动和爱立信，且公司各项业务均受益于移动TD-LTE的规模建设，受益顺序为工程、维护、优化、解决方案，因此，公司是移动TD-LTE规模建设全面受益厂商。
行业需求疲软致营业收入放缓，收入确认周期在1年以上致14年将成为业绩增速高峰
2013年上半年公司实现营业收入2.9亿元，同比增长4.7%，主要原因在于行业需求疲软，且由于公司所在的通信网络技术服务领域收入确认周期较长，相关的工程、维护等业务收入周期确认一般要在1年以上，因此，研报预计13年移动TD建设及TD-LTE大规模建设对公司的业绩增厚主要体现在14年，14年将成为公司业绩增速的高峰。同时，受益于12年TD-S和TD-LTE试验网的建设，公司13年收入也将稳步增长。
人员利用率低致毛利率下滑，市场拓张致费用率小幅上升
2013年上半年公司毛利率为27.44%，同比大幅下滑8个百分点，2Q毛利率为22.5%，同比下滑11个百分点，主要原因在于运营商投资放缓，公司人员利用率较低。研报，随着运营投资的逐步落地，公司人员利用率上升，公司毛利率下半年有望开始上升。
2013年上半年公司三项费用率16.49%，同比增加0.7个百分点，单季度来看，2Q公司三项费用率10.2%，同比下降1.1个百分点，主要原因在于公司稳步推进总部服务支撑基地和大区服务中心建设项目，开拓全国市场，费用上升。
预计未来随着市场拓张成效渐显，收入增长，费用率有望下降。
基于大数据系统解决方案是公司长期战略
从公司发展战略来看，中期公司立足通信服务主业，坚持做好网络工程，在1-2年后工程服务业务下滑时依靠快速增长的维护和优化业务，保持通信技术服务业务的稳定增长。长期公司往大数据云计算方向发展，利用公司在核心网和信令等方面的数据库优势，进行相应的数据库建设和分析，与运营商或互联网厂商合作，开发出相应网络优化和精确影响等业务，从而打开长期成长空间，做系统解决方案提供商。
盈利预测：短期看，受益于12年TD-S和TD-L试验网建设，公司13年业绩有望在市场拓张和人员利用率下降的压力下保持平稳；中期看，移动TD-LTE的规模建设将推动公司14年业绩高速增长；长期看，大数据解决方案业务的逐步成型将打开公司长期成长空间。研报预计公司13-15年EPS0.42、0.53、0.64元，给予“增持”评级。
风险提示：运营商投资放缓、收入确认滞后、市场竞争激烈
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【概念股解析】
光迅科技：4G投资需求拉动在下半年将突出显现
研究机构：国泰君安 日期：8月24日
报告导读：
光迅科技2013 年上半年EPS 0.50(+9.4%)符合预期，光拈增长40%，超市场预期。预计4G 正式建设后，对光拈需求拉动将进一步提升，无源业务将逐渐好转。
投资要点：
研究结论：光迅科技 2013 年上半年营收与净利润同比增长分别为5.4%与9.4%(同口径)，EPS 0.50 元，符合预期。估计光拈(除pon 拈)收入增长40%左右，应超市场预期。维持原先判断，2013、2014 年中移动基站用光拈需求年均复合增长率为114%，光迅科技为国内最大光拈厂商，将显著受益。维持2013-2014 年EPS 1.03、1.38 元盈利预测，和增持评级。
财务分析：公司主营业务口径发生变化，按产品下游应用分为传输、接入与数据和其他。研报判断，与之前业务划分相比，传输应包括光拈与子系统(不包括pon 光拈)，接入与数据应当对应原先无源器件和pon 光拈。按原口径分析各产品需求变化，光拈(除pon拈)收入增长40%左右，子系统基本持平。接入与数据下滑36%主要由于FTTx 建设已经进入平稳期，和产品价格的不断下降。
下半年展望：4G 投资拉动各业务向好。研报预计光拈出货量与收入增速将不断提升，根据行业草根调研，8 月份基站用光拈出货量同比增长1-2 倍，预计WTD(光拈子公司)2013 年净利润9000万-1 亿，主营净利同比翻番。无源业务方面，预计下半年海外与主设备商对子系统(光放大器)需求将有明显复苏，无源业务下半年好转应为大概率事件。
股价催化剂：中移动主设备招标落实；随着4G 建设实质性开展，光拈月出货量进一步提升；中电信、中联通4G 试验网招标落实。
风险因素：产品价格下滑超预期、母公司业务回升低于预期。
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中恒电气：中报业绩略低于预期，期待下半年4G招标及HVDC产品放量
研究机构：申银万国[微博] 日期：8月23日
公司公告：2013 年上半年实现收入1.75 亿元，同比增长5%，实现净利润0.34亿元，同增34%，扣非净利润0.27 亿元，同增6%，略低于预期。公司预计1-9月份将实现净利润5160 万元-5954 万元，同比增幅30%-50%。此外，全资子公司中恒博瑞中标国网部分采购，金额共计2177 万元，占中恒博瑞2012 年营收22%，占公司2012 年营收5.5%。
研报：上半年业绩略低于预期主要源于移动4G 基站电源采购慢于预期以及一季度国网7489 万元订单交货进度影响。但是从目前跟踪的情况来看，预计移动主设备招标结束后基站电源招标迫在眉睫，国网订单的逐步交货也将带来电力操作电源业务收入的同比回升。中恒博瑞在国网拓展值得期待。本次中标7 个包，其中继电保护定值在线校核产品5 个包，约1619 万元，生产管理信息系统(PMS)完善提升设施2 个包，约558 万元，执行期约四个月，收入应该能在年内确认。两次采购是中恒博瑞直接参与到国家电网[微博]公司在此类产品方面的招标采购活动，突破了以往业务模式，巩固了市场地位。
驱动公司股价上涨的核心投资逻辑仍然为移动4G 订单带来的公司业绩逐季改善，未来4G 牌照的发放也将进一步推升行业景气程度。6 月底中移动已正式启动4G 主设备招标，采购规模约20.7 万个基站，研报，8 月主设备招标结束后四季度基站电源等其他产品招标迫在眉睫。公司同时受益于基站新建与原址电源升级，经研报测算，仅LTE 基站建设对通信开关电源的需求将近18-33亿元，按10%占比计算，公司该项业务有望实现收入1.8 亿-3.3 亿。此外，高压直流电源(HVDC)作为公司重点推广新产品，凭借安全稳定性和节能优势，在TMT 领域替代传统UPS 趋势不可逆转，对应年市场空间5-7 亿元。
维持盈利预测，维持增持评级。研报暂时维持公司2013-2015 年EPS 分别为0.48 元、0.62 元和0.79 元的判断，未来三年净利润复合增长33%。研报看好下半年行业景气度以及中移动TD 六期及LTE 建设带来公司通信电源业绩反转，四季度移动LTE 电源的招标值得期待；同时看好电力电源产品的全国扩张以及HVDC 新产品对传统UPS 的替代，维持“增持”评级。
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邦讯技术：网络优化愈发重要，未来三年公司业绩有望持续增长
研究机构：中信建投 日期：8月21日
事件
近日，公司发布2013 年半年报，报告期内实现营收1.86 亿元，同比下降14.89%；营业利润1434.00 万元，同比下降54.24%；净利润1498.67 万元，同比下降49.45%。
简评
受运营商投资节奏影响，公司二季度业绩尚未出现好转报告期内，公司经营状况不甚理想，业务收入较去年同期呈下降态势，一方面是运营商实际资本开支延缓，公司业务发展未达预期；另一方面是运营商验收进度滞缓，公司收入确认因此受影响。
报告期内，公司综合毛利率为52.16%，同比下降1.32 个百分点，下降幅度并不大。期间费用率为36.93%，同比增加5.16个百分点，其中管理费用率为20.10%，同比增加2.24 个百分点，主要系公司开发新产品导致研发费用增长较多；销售费用率为16.00%，同比增加4.29 个百分点，主要系公司持续拓展新的营销服务网点，进一步完善了遍布全国的直营营销服务网络体系。
上半年，在收入有所下降，毛利率基本持平的情况下，因为期间费用率的上升，公司净利润同比有较大的下滑。
运营商投资或下半年集中释放，公司全年业绩值得期待近日，中国移动和中国联通相继公布了半年报业绩情况，其中上半年资本开支引人关注：中国移动上半年资本开支为570 亿元，距离全年1902 亿元的年度预算相去甚远；中国联通方面，全年800 亿元的资本开支，上半年仅花掉216 亿元。
中国移动表示，将维持全年资本开支，TD-LTE 采购计划将集中于下半年。下半年中国联通已经储备巨额资本，为上马TD-LTE 以及FDD-LTE 做好了准备。
运营商全年投资额度并未发生改变，下半年集中投资将对包括邦讯技术在内的通信行业公司全年业绩带来积极影响。
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【概念股解析】
吴通通讯：母公司业绩下滑几成定局，收购宽翼通信或将带来改善
研究机构：山西证券 日期：7月18日
事件概述：
近日山西证券赴苏州对公司实地调研，并与公司董秘姜红女士就公司的经营情况和发展进行了沟通、交流。
事件分析：
中报大幅预减，二季度利润环比略有改善。公司近日发布公告预计1-6月份净利润409.08万元至500万元，同比下降64%至56%。此次业绩大幅预减主要是作为公司营收主要构成的无线射频连接产品收入大幅减少造成的，2012年运营商资本支出不达预期，特别是中移动投资放缓，导致公司2012年后期订单减少，而2013年上半年运营商又处于集采招标阶段，新订单数量较少。不过从业绩预测来看，公司二季度单季净利润应在394.44~485.36万元之间，虽然较去年同期的649.89万大幅下滑，但较一季度出现明显改善，或预示公司业绩已至底部。
下半年业绩有望提升，但母公司全年盈利下滑几成定局。由于中移动TD-LTE招标推迟，射频产品采购还未开始，预计可能要到9月份才能启动，不过中移动今年有5000多万只射频连接器的需求，公司下半年射频产品的销售应该会有好转。同时公司已经入围中国电信和中国联通的射频连接器招标，其中电信的份额有所增加，达到15%，在入围供应商中排名第四。研报预计随着下半年运营商投资逐渐释放，公司订单会有所增加，业绩有望提升，但就全年来看射频连接器产品销售收入下滑恐已无法避免，加之今年以来运营商对宽带投资有所放缓，此前销售旺盛的光纤连接器或也将受到一定影响，如果不考虑公司所收购的宽翼通信并表，研报母公司全年营收及利润同比下降将是大概率事件，但下滑速度会较一二季度有所放缓。
(证券时报网快讯中心)
证券时报网(www.stcn.com)11月27日讯
【概念股解析】
世纪鼎利(300050)：运营商设备投资尚未爆发
来源：浙商证券 撰写日期：2013-7-14
下修半年度业绩，公司上半年预亏
公司发布公告下修2013年上半年的业绩预测，预计上半年公司利润同比下降220%-240%，对应亏损1300-1500万元。3G投资趋缓以及4G项目未启动导致公司网络优化产品销售不达预期，服务毛利率未明显提升以及新产品和海外业务拓展导致销售费用的增长是导致业绩出现意外下滑的主要原因。
预计下半年公司业绩逐步回升
公司已完成广州贝讯剩余股份的收购，鉴于广州贝讯网优服务业务发展良好，其专项优化产品和服务有望为公司网优服务业务带来新的驱动。此外，中移动下半年采购室内自动路测以及室外自动路测设备有助于网络优化产品销售的回升。延后的中移动4G设备招标一旦落实，将拉动传统路测产品的销售。同时，预计公司将继续裁剪人员，控制费用，这些成本和费用的下降都将体现在公司下半年业绩的回升上。
联通和电信混合组网预期利好传统路测产品，明年运营商需求集中爆发
预计今年年底中国移动、中国联通和中国电信同时获得4G牌照，明年运营商对传统路测系统的需求将集中爆发，驱动公司业绩出现拐点。此外，中国联通和中国电信很有可能先获得TD-LTE牌照，再进行FDD-LTE和TD-LTE混合4G网络的建设。由于不同的LTE标准对应的协议栈不同，如果该预期成为现实，将增加运营商对传统路测产品需求。
考虑到行业拐点的临近，维持“增持”建议
研报依然期待公司业绩在下半年实现回升，暂时维持之前对公司业绩的模型预测。假设公司今年能完成4.5亿销售额的前提下，2013-2015年公司EPS为0.28、0.43和0.64元，对应PE为33、22和15倍，考虑到行业拐点的临近，公司长期业绩增长逻辑依然可期待，维持“增持”的投资建议。
世纪鼎利超募资金惹关注
凭借领先的技术实力和优异的产品与服务质量，世纪鼎利目前已经与移动、联通、电信、华为、中兴等移动通信运营商及设备提供商建立了良好的合作关系。
受3G投资趋缓以及4G项目未启动影响，公司上半年业绩预计亏损超过1000万元。但展望下半年业绩，业内普遍预计将有所回升。一方面，公司已完成广州贝讯剩余股份的收购，贝讯网优服务业务发展良好，为公司提供外延增长；另一方面，中移动下半年采购室内自动路测以及室外自动路测设备，有助于公司网络优化产品销售的回升。
由于超额募资，公司目前账面现金超过10亿元。在完成广州贝讯的收购之后，业界对公司超募资金的动向充满期待。
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