指数缠绵热点激情 四信号指向变盘
　　本周二，股指继续震荡，热点继续围绕政策动向展开。目前，股指已经连续震荡6个交易日，沪市量能连续两个交易日降至千亿以下，10天线即将金叉年线，而恒生AH股溢价指数周一再创阶段新低。上述四重信号均表明变盘在即。从变盘方向来看，由于改革预期催生的亢奋情绪有所回落，且年末资金面偏紧，不排除大盘出现阶段性调整的可能；不过综合经济面和技术面，市场调整空间并不大，短期休整反而是布局跨年行情的良机。后市量能是重要观测指标，如能“量价齐升”，则意味着新一轮上攻启动。
　　“变盘”窗口临近
　　昨日大盘延续震荡走势，沪深两市股指双双收出十字星，量能环比萎缩。截至收盘，沪综指收报2183.07点，下跌3.05点，跌幅为0.14%；深证成指收报8365.35点，下跌14.20点，跌幅为0.17%。
　　不过，两市依然有30只非ST个股封住涨停，结构性机会继续绽放。其中，受益自贸区方案获批，舟山新区板块继续逞强；在相关机构报告的刺激下，智能穿戴概念也卷土重来。整体来看，两市继续呈现指数“缠绵”、热点“激情”的特征。
　　值得注意的是，沪深股指已经震荡了6个交易日。从历史规律来看，股指一般最多横盘震荡7个交易日左右，就会面临变盘。在当前上有压力下有支撑的格局下，不排除指数震荡期会有所延长，但从时间窗口来看，持续的震荡无疑意味着变盘时点逐步临近。
　　与此同时，量能也出现明显萎缩。自11月15日大盘反弹起，沪市量能连续五个交易日维持在千亿元以上；单日千亿的量能水平也被普遍认为是反弹延续的必要条件。不过本周一，沪市成交967.47亿元，跌破千亿关口；昨日两市成交继续萎缩，沪市成交额降至845.37亿元。成交萎缩一方面表明增量资金脚步明显放缓，指数难获支撑；另一方面也意味着平台期进入尾声，方向选择渐行渐近。
　　技术面上来看，沪综指10日均线正在上穿60日均线，并且距离年线仅一步之遥。如果指数震荡延续，均线系统继续修复，那么10日均线将上穿年线。这也意味着大盘将正式面临方向选择。
　　另外，恒生AH股溢价指数周一盘中探至92.51点，刷新2011年10月8日以来的新低。从AH联动效应来看，当AH折价到一定程度时，必然会出现回归。可能的路径有二：一是A股蓝筹股反弹，向H股靠拢；二是H股回调，向A股靠拢。前者或助推大盘上攻，而后者则可能反过来拖累A股。
　　关注政策面和量能
　　大盘如何选择方向？应该说，三中全会改革红利激发的亢奋情绪已经在前期的上涨中得到了反映，再加上年末资金面偏紧，如果没有超预期利好催生新热点并吸引场外资金入场，那么不排除“久盘必跌”魔咒的应验。
　　不过，综合当前的经济和市场环境，市场即使调整，空间也并不大。首先，增速放缓早已被市场所预期，经济只要不出现失速，便不会对市场构成太大冲击。其次，技术面上，当前沪综指下方也有多条均线构成支撑，杀跌空间有限。另外，改革正在深入推进，政策细则的陆续出台将不断激活热点，维持市场的活跃度和赚钱效应。
　　因此，即使短期缺乏明显利好，大盘出现回调，空间也并不大。进一步来看，改革行情已经启动，后续政策红利将不断赋予A股新的动力。并且，临近年底，一年一度的跨年行情开始临近。总体来看，如果市场休整，反而是再次布局的良机，“螺旋式上升”或是大概率事件。
　　后市投资者应重点关注政策面动向和量能变化。如果政策面出现新的利好，能够激发新热点特别是蓝筹股启动，那么大盘有望借机向上选择方向。届时，如果量能有效放大，且持续在千亿元上方，则投资者可顺势跟进。
　　不论大盘如何选择方向，可以肯定的是，期间以政策为主线的热点炒作不会熄火。在经济面和资金面均偏于谨慎的背景下，政策面牵动市场神经，再加上改革细则渐入密集出台期，独立于指数的结构性机会仍将延续。（中.国.证.券.报.）
　　

　　市场回归价值收获“金秋”行情
　　经历了主题投资、概念投资等结构性行情，市场至三季度回归股票价值本身，一些质地优良、收益丰厚的股票如长园集团、顺鑫农业、大商股份等，三季度业绩均出现理性增长，迎来“金秋”收获期。不少提前布局这些股票的券商集合理财产品“获益匪浅”，如今年来业绩持续领先的东方红5号、中银中国红稳定价值等产品，均尝到了价值回归的“甜头”。
　　认准价值投资“获益匪浅”
　　数据显示，友谊股份三季度涨幅达63.47%，长园集团、顺鑫农业三季度分别上涨18.02%、20.22%，仅10月份分别达30.26%、19.80%；许继电气从7月底最低点26.50元一路上行，至10月15日达37.60元；大商股份三季度盈利增135%。
　　不少券商集合理财产品早早布局这些股票并已受益，若继续持有可有效分享行情。如东方红5号、中银中国红稳定价值等，三季度均有所布局。中银中国红稳定价值前十大重仓股中有长园集团、顺鑫农业、许继电气、大商股份等。数据显示，截至11月15日，该产品今年回报位列全部券商集合理财产品第三、同类第二。
　　业内人士指出，中银中国红稳定价值等产品管理者更重视企业本身稳健成长。如中银中国红稳定价值三季度坚持“自下而上”的原则，重点布局了业绩成长确定性强、估值安全边际高、符合未来中国经济转型方向的个股.
　　未来继续坚持价值投资
　　对于后市行情，券商均表示谨慎乐观，将继续坚持价值投资，主要自下而上寻找投资机会。中银中国红稳定价值三季报表示，四季度短期经济走势将取决于政策稳增长措施的力度，尽管我国经济增速中枢将逐步下降，但以技术创新为导向的经济发展方式意味着更有质量的企业盈利增长的黄金时代来临。
　　具体操作上，四季度将在整体偏向防御的策略下，坚持一贯“自下而上”、通过精细化研究发掘具备核心竞争能力、抓住经济转型历史机遇、盈利能力不断增强的企业。行业配置上将继续关注三大板块：民生和消费板块、产业升级和战略新兴产业以及低估值板块。（上.证）