西部材料(行情 股吧 买卖点)(002149)26日晚间公告，公司控股子公司西安菲尔特金属过滤材料(行情 专区)有限公司(简称：“菲尔特公司”)为了生产线升级完善、转型优化及新产品开发，提高市场竞争力，拟进行增资扩股，注册资本由2500万元增加至5000万元。公司将以货币资金形式并以2.26元/股的价格同比例认购菲尔特公司1280万股，投资金额2892.8万元，持有菲尔特公司增资后51.2%的股权。其他自然人股东以自有货币资金形式一次性全额合计缴付出资金额2757.2万元。

　　本次增资扩股定价基准日为2012年12月31日，经过中和资产评估有限公司对菲尔特公司所有资产进行评估，评估结果为7,148.33万元，扣除2012年度分红1500万元(每股分红0.6元)，本次增资扩股价格确定为2.26元/股。 

　　贵绳股份(行情 股吧 买卖点)(600992)10月26日晚间公告，公司2013年1月1日至11月25日期间累计收到政府补助372万元，达到公司最近一个会计年度经审计净利润的10%以上。

　　上述资金已作为营业外收入计入公司2013年损益，具体的会计处理以会计师年度审计结果为准。

　　新海宜(行情 股吧 买卖点)(002089) 今日公告，公司全资子公司深圳市易思博软件技术有限公司拟投资500万元对上海卓蔚信息科技有限公司进行增资扩股，其中67万元计入其实收资本，433万元计入其资本公积。本次投资后，易思博将持有卓蔚信息注册资本40%的权益，与卓蔚信息的自然人股东陈彤同为第一大股东。

　　卓蔚信息原本注册资本仅100万元，易思博500万元将分两期进行增资，2013年增资300万元，2014年增资200万元。卓蔚信息预计2014-2016年净利润分别为300万元、700万元、1500万元。

　　卓蔚信息致力于手机游戏的国内外推广及运营，同时代理一系列海外知名度较高的手机游戏在国内的运营，并将建立相对完善的海外营销发行渠道。目前卓蔚信息已签约的代理游戏有《妹纸向前冲》、《圣灵契约》等。(谭健强)

　　漳泽电力(行情 股吧 买卖点)(000767)26日晚间公告，公司于11月25日收到中国银行(行情 股吧 买卖点)间市场交易商协会出具的《接受注册通知书》，中国银行(行情 专区)间市场交易商协会同意接受公司本次短期融资券注册的事宜。

　　公司本次短期融资券注册总金额为20亿元，注册额度自《接受注册通知书》发出之日起2年内有效，由国家开发银行股份有限公司和上海浦东发展银行股份有限公司联席主承销

　　公司主要从事民用飞机粉末冶金和炭/炭复合材料(行情 专区)刹车副、航天及民用炭/炭复合材料、环保型高性能汽车(行情 专区)刹车片、高性能模具材料、粉末冶金专业设备等产品，涉及航空、航天、铁路、汽车、冶金、化工(行情 专区)等领域。公司拥有完全自主知识产权的产品系列，自主研发的多种型号炭/炭复合材料喷管已经成功应用于航天飞行器上。

　　三大业务领域，四大产品系列

　　公司依托粉末冶金的研发优势，产品主要分为三大业务板块：航空航天产品、高性能汽车刹车片、高性能模具材料，其中航空航天业务领域主要有飞机刹车副、航空炭/炭复合材料两种产品系列。

　　1、航空航天产品

　　公司主导产品为军用、民用飞机刹车副及航天用炭/炭复合材料，已应用在波音-737系列、波音-757系列、图-154和多种军用飞机以及多种型号火箭上。公司是国内同类产品规模最大的生产企业，其“高性能炭/炭航空制动材料的制备技术”为国家重点工业性实验项目的成果，于2003年研发成功，使我国成为继美、英、法三国之外唯一掌握该技术的国家，打破了上述三国在该技术上对我国的垄断和封锁，为我国的航空事业和国防工业做出了巨大的贡献。

　　2、环保型高性能汽车刹车片

　　凭借环保型高性能汽车刹车片以其优异的性能，使公司成为中国一汽集团、东风汽车(行情 股吧 买卖点)、长安汽车(行情 股吧 买卖点)等汽车主机厂的主要配套厂家。在大力开拓国内中高档轿车刹车片市场的同时，公司也积极介入国外汽车主机企业采购链，与美国通用汽车(GM)、德国博世 (BOSCH)、美国德尔福(DELPHI)等国外汽车主机厂共同开发的汽车刹车片项目进展顺利，其中，与美国H.M。公司合作开发的高性能刹车片已批量供货。

　　3、高性能模具材料

　　公司高性能模具材料产品应用于级进冲压模等高端模具领域，以优异的性能和稳定的质量在国内外高端模具业界形成了一定的知名度，并成为国外知名企业的有力竞争者。公司已向国内电机定转子级进冲模模具前两位企业宁波市震裕磨具有限公司(以下简称 “宁波震裕”)和慈溪市鸿达电机模具制造中心(以下简称“慈溪鸿达”)批量供货。

　　科研优势突出

　　公司充分发挥自身在粉末冶金复合材料领域的强大技术优势，凝聚了一批国内顶尖的新材料人才队伍。公司倚靠大股东中南大学，575名员工中有院士1人，享受国务院特殊津贴3人，博士、博士后18人，硕士21人。同时，公司还充分利用自身的品牌优势，采取多种人才激励措施，增强其凝聚力，为众多行业专家及优秀的经营管理人才创造良好的发展空间。

　　公司成功开发了飞机刹车副、航天用炭/炭复合材料、环保型高性能汽车刹车片、高性能模具材料等具有自主知识产权的粉末冶金复合材料高科技产品，技术水平国内领先、国际先进，先后荣获多个国家级奖项。

　　涉足领域均为进口替代型高端制造

　　1、飞机刹车副：国内领先技术，打破国外垄断

　　飞机刹车副分为粉末冶金飞机刹车副和炭/炭复合材料飞机刹车副两大类，安装在飞机机轮装置上，用于飞机起飞、着陆、滑行、转弯和停机，是与飞机发动机并列的A类关键性部件，是飞机安全运行的重要保证。

　　飞机刹车副市场只有少数几家具有国际先进技术水平的企业参与竞争，而公司的飞机刹车副产品在技术上不断取得突破的同时，凭借其高性能、相对优惠的价格，正在逐渐替代国外同类产品。目前，根据中国民航局统计数据，公司产品占国内粉末冶金飞机刹车副市场份额约11%，占炭/炭复合刹车副市场的份额约5%左右。

　　2、炭/炭复合材料：最有发展前途的高温材料

　　炭/炭材料是一种高温材料，具有低密度、高比强、高导热性、低膨胀系数以及抗热冲击性能等优点，是目前1650℃以上应用的唯一备选材料，最高理论温度更高达2600℃，因此被认为是最有发展前途的高温材料。

　　公司的炭/炭复合材料的下游应用主要包括航天以及多晶硅行业。在航天航空(行情 专区)行业，飞机刹车副是炭/炭复合材料最主要的应用领域，目前全球有60余型飞机使用炭/炭复合材料飞机刹车副，其用量占该材料年消耗量的60%左右。同时，航空发动机喷嘴、航天飞机的机翼前缘、火箭发动机尾喷管等超高温部位是炭/炭复合材料在航空领域的另一应用。在多晶硅行业，热场材料成本一般占氢化炉售价的 30%~40%。除炭/炭复合材料外，热场材料一般使用高强石墨。与高强石墨相比较，炭/炭复合热场材料的性价比和性能均具有优势，同时，其1~2个月的制造周期也明显快于高强石墨的半年，因此，炭/炭复合热场材料替代高强石墨材料用作热场材料是确定趋势。前期，国内光伏市场面临阶段性产能过剩，产能扩张步伐将放缓，但是中长期来看，未来仍有较大的增长空间，今年以来，光伏行业已经有复苏势头。

　　3、环保汽车刹车片：市场广度、深度都有空间

　　汽车刹车片是汽车安全行驶的保证，其质量的好坏关系到汽车驾乘人员的生命安全，在汽车零部件名录上被列为A类关键性安全部件。由于汽车刹车片具有易损、易耗特点，需要经常更换，再加上汽车工业的快速增长，因此其需求量也随之年年攀升，市场空间巨大。

　　传统的石棉刹车片高温衰退严重，且产生的石棉粉尘有强致癌性，故汽车刹车片无石棉化是一种趋势。环保型高性能汽车刹车片是粉末冶金复合材料技术在汽车工业的具体应用，公司已完全掌握陶瓷基刹车片的关键技术和生产工艺，并已大批量生产，同时还具有非金属刹车片的技术和生产能力。

　　随着我国汽车零部件制造技术水平的提高以及受发达国家产业政策的调整及价格因素的影响，国际采购链正在向我国转移。由于国内所生产的中高档车型基本上属于欧、美、日、韩等国车系，汽车刹车片是关键性的安全部件，品牌汽车企业对其控制很严，而目前中国汽车刹车片生产企业有近500家左右，但80%以上的企业规模较小，所以我们认为国内有生产研发优势的规模企业将会率先受益。

　　4、高性能模具材料：产业转移、进口替代

　　高性能模具材料是粉末冶金复合材料技术在模具材料的具体应用，目前高性能模具材料的组织结构在向超细化(晶粒度小于0.5μm)和超粗化(晶粒度大于5μm)两个趋势发展。

　　公司的产品主要为高性能级进冲压模具材料和高性能冷镦模具材料。集多年的研究成果，公司在解决了产品材料内部缺陷和残余应力控制的技术难题的基础上，不断完善生产过程的在线控制技术和标准化管理工作，确保了产品性能的稳定性，其级进冲压模具材料经日本黑田、英国腾普、美国LH和美国OBERG等国际著名公司检测和使用，性能和质量达到国际先进水平，但价格仅是进口材料的一半左右，替代优势明显。

　　盈利预测及评级

　　展望2014年，随着募投项目的放量以及长沙鑫航、博云汽车的扭亏，预计业绩环比将改善。我们预测2013-2015年公司收入为3.82亿元、 4.78亿元、6.21亿元，折合EPS为0.05元、0.17元、0.26元，按目前股价动态PE为159倍、53倍、33倍。由于公司目前处于业绩底部，随着未来产能释放，将带来业绩大幅增长，再加上其研发、认证等壁垒高，竞争优势明显，故维持其“买入”评级。

　　中信银行(行情 股吧 买卖点)原称中信实业银行(行情 专区)，创立于1987年，2005年底改为现名，2007年4月19日在上海证券交易所上市；它是中国的全国性商业银行之一，总部位于北京，主要股东是中国中信集团公司。中信银行的发展战略是向零售银行转型，其拟定方案便是：一个方向、三个抓手。

　　向零售银行方向转型的主要措施

　　1、一个方向：现代服务业

　　2013年上半年，中信银行总行在公司银行部下设现代服务业金融部，在总、分行设立现代服务业金融工作小组。中信银行确立了“全面推进、细分市场、择优选择、综合(行情 专区)服务”的总体原则。首批开拓的核心子行业也已经定位于现代物流业、医疗卫生业、新闻出版业、教育服务业、文化创意业、现代旅游业和信息软件业七大类，目前针对每个子行业的特点，已经分别制定了相应的营销指引。

　　中信银行在业务推动上明确了总行和分行的职责，总行负责研究制定政策，并跟踪其执行落实，分行负责具体营销推进。在产品开发上，整合现有的金融产品和集团资源为现代服务业客户提供全面的金融服务。依据现代服务业的经营特点，综合运用各类融资产品，为现代服务业客户提供个性化服务，如：供应链融资、现金管理、电子化产品、投资银行产品等；同时，依托中信集团优势，为现代服务业客户提供集银行金融服务、非银行金融服务和其他配套服务为一体的综合化服务。

　　截至6月末，该行包含对私对公的现代服务业客户数比年初增长21%；存款日均余额比年初增长35.8%；贷款余额比年初增长18.9%，现代服务业开局良好。

　　截至2013年6月末，中信银行现代服务业金融客户数66204户，增速21%；贷款余额合计4093亿元，占全行对公贷款余额的30%，增速19%，超全行对公贷款平均增速11%。

　　2013年第三季度，中信银行现代服务业金融客户新增3007户，占全行新增客户的55.7%；存款余额5166亿，较年初增加1071亿，增速为24%，高于全行平均存款增速；贷款余额4400亿，较年初新增987亿，占全部新增贷款的80%，增速为28%，高于全行对公贷款增速。

　　这些数据都在表明中信银行对现代服务业在贷款方面的倾斜是非常明确的，而且贷款业务给中信银行存款的贡献是非常明显。现代服务业将成为中信银行转型的主要方向之一。

　　2、三个“抓手”之一：消费金融部

　　中信银行在结构调整战略的最新的定位：“低资本消耗”产品定位、“特色化”行业定位、“橄榄型”客户结构。对于零售客户群的新定位，中信银行将其概述为“橄榄型客户结构”，而不是传统意义上的“金字塔”式的结构，目标客户群体是中高端的零售客户。

　　作为零售转型配套，2012年末，中信银行成立了消费金融部，全面负责全行的个人信贷产品研发、业务拓展、信贷管理，集中精力拓展中信银行的个人信贷业务。在中信零售条线上，2013年已确立以“家庭财富实际控制人”为业务切入点的转型战略，家庭财富主要体现在房产和汽车(行情 专区)。总行消费金融部展业策略是，通过房地产(行情 专区)开发商、汽车经销商来获取高净值客户群体资料，进而批量挖掘客户。

　　中信银行称将“通过房地产开发商、中介机构、经销商、代理商、商户、旅游公司、医院等间客式渠道批量获取客户”。首先，针对地产开发商，中信银行在11 月正在同易居中国谈合作，这将把有房者转换为中信银行的客户。比如：易居中国有购买房屋者8000万客户，仅在上海，一般区域的房价2万/平方米，100 平米的购房者家庭财产就不低于200万，这就是一群庞大的中高端客户群。假设这部分家庭财富控制人群50%的客户有效，中信就算用3年时间，只要营销到这部分有效客户的20%，就有800万新增高端客户。目前，中信银行存量零售客户也只在2400万。其次，针对汽车经销商，中信银行将抓住几个核心汽车代理商，比如：庞大等，就可获取真实的车主信息，中信银行正在同几家汽车经销商合作。最后，中信银行将以家庭财产为核心来盘活客户的资产，以此来吸引客户。具体模式为，中信将依据客户财产给客户综合授信，可以在授信范围内进行购房、购车、购买建材、装修、购买家具、教育、留学、旅游等一系列消费贷款。

　　在个人信贷体系建设方面，中信银行不断丰富个贷产品，优化信贷政策，提升市场竞争能力；同时加强分行的个人贷款中心建设，按照业务需要配备客户经理和产品经理，加大队伍培训力度；此外，该行进一步完善了个人贷款管理系统，推进个贷流程优化，逐步实现贷款无纸化、预审批，加强资源配置，努力寻求信贷规模、风险、收益和客户经营的平衡。

　　3、三个“抓手”之二：网络银行部

　　2012年10月，中信银行成立了网络银行部，提出 “再造一个中信银行”的宏伟目标，谋求在网络世界中开拓消费金融新篇。该战略分成两个层面：一是将现有银行产品搬上网；二是顺应物联网、电子商务、电子政务的发展进程，创新具有网络化特征的银行产品。为应对互联网和大数据时代到来，2013年中信内部提出的思路是“网络业务金融化、金融业务网络化”。

　　网络银行部主要是发展网络金融业务，具体表现在网络银行业务、移动支付业务、金融互联网业务几个方面。目前，网络银行部业务主要集中在互联网信贷、POS贷、个人移动支付、基于二维码NFC支付等。

　　网络银行业务重点在两个领域：个人网银和公司网银，这两块业务都实现快速发展。

　　金融互联网方面主要是开展网络贷款服务、成立中信金融商城业务等。2013年1月16日，中信银行与集团及旗下非金融支付公司财付通约定开展全面战略合作，并提供网络贷款服务。中期披露，其与腾讯合作推出的网络小额贷款已实现不落地的网络交易。2013年3月6日，正式推出金融商城业务，“金融商城”采用理财产品开架式结构，为用户提供了更为人性化的网购体验。2013年7月1日，中信网络银行部正式推出“在线开户”业务。此业务免去需到柜台的要求，客户可通过网络，享受相关的服务。

　　4、三个“抓手”之三：小微企业信贷

　　2013年初，中信银行出台了《关于中信银行发展战略若干问题的意见》，其中在总行，小微金融业务被纳入零售板块，明确“小微化、零售化”的发展方向。中信银行在发展小微企业信贷方面主要的途径是：依赖大企业客户来发展供应链金融业务；小微企业信贷的贷款利率是在基准利率上上浮20%；风控方面：主要依靠大数原则来展开风险管理，其他的可行措施包括：定期检查客户帐本、基于大企业客户的信用来展开风控，同时也经常借用交叉验证的方法对客户经营状况展开及时跟踪。

　　另外，在全国，15家分行建立了特色专业支行，专门致力于小微企业信贷业务，中信银行的零售旗舰店也将成为小微企业金融服务的重要载体；在小微产品线上，国庆前夕推出了四大产品类型，分别是信捷贷、种子贷、商户贷、POS贷。

　　中信银行转型战略初见成效。截至2013年9 月末，中信银行小型微型企业及个人经营性贷款余额为3541.8亿元，较年初增长31.28%，高于全行各项贷款平均增速18.05个百分点。小型微型企业及个人经营性贷款增量为843.8亿元，比2012年同期多增324.3亿元。借助中信集团的银行、证券、信托等综合平台优势，中信银行已通过为客户提供信贷融资、股权私募等金融产品，帮助百余家小微企业走上了上市通道。与此同时，还通过小企业集合票据、夹层融资等金融工具，开拓小微企业融资渠道，降低企业财务成本。

　　投资评价和建议

　　中信银行资本充足率相对较高，但是净利润增速同业内相对偏低、拨备相对不足、收益结构偏弱。但是我们看好中信银行采取“一个方向，三个抓手”向零售银行方向的转型，这将弥补其零售业务的短板，有助于提高中信银行的估值。其他原因包括：其一、不良集中释放周期结束；其二、借鉴大行模式，管理制度架构日趋稳定；其三、资质良好、特色在形成中；其四、中间业务增速向好，收益结构改善可期；其五、业绩增速有望提升到中型银行均值以上；其六、估值边界安全。

　　我们预测2013~2014年净利润同比增长17%、21%，EPS为0.78元、0.94元，PE为5.3倍、4.3倍，PB为0.8倍、0.7倍。我们维持“增持”评级，6个月目标价为5.0元。