国联证券股份有限公司分析师(马宝德)11月25日发布桑德环境(000826)的研究报告。

　　事件：

　　公司于2013年11月22日召开第七届董事会第十六次会议，审议通过了关于公司全资子公司湖北合加环境设备有限公司收购浙江意意环卫机械设备有限公司(简称“浙江意意”)100%股权的议案，涉及的股权收购交易金额为人民币700万元，资金来源为湖北合加自有资金。

　　点评：

　　股权收购有利于公司在环卫设备领域的产品拓展和渠道构建，符合公司环保主业发展战略。湖北合加是公司在湖北咸宁长江产业园区投资建设的现代化的环境资源设备研发、设计、制造基地，为了使湖北合加在环保设备制造细分领域环卫机械设备进行研发储备及营销渠道拓展，湖北合加拟以现金方式收购浙江意意100%股权，涉及的股权收购交易金额为人民币700万元。浙江意意是一家集研发、生产、销售为一体的环卫清扫机制造公司，其目前主要产品为新型锂电电动环卫清扫车，具有吸扫、自动除尘、能耗运行维护成本低等特性。截止2013年8月31日，浙江意意实现主营业务收入153,846.15元，净利润为-843,459.10元，此次收购对公司本身的盈利情况影响不大，主要是为了实现公司全资子公司的环卫机械设备新技术、设施研发制造以及市场营销渠道的构建，进一步扩大公司环保设备类细分产品业务种类及规模，对公司环保类主营业务拓展将产生较为积极的影响。

　　继续维持“推荐”评级。分析师维持13、14、15年EPS分别为0.9元、1.23元、1.72元。以11月22日收盘价35.13元计算，对应13、14、15年PE分别为39倍、29倍、20倍。此次收购是公司产业链条的持续延伸，符合公司战略布局，是值得持续跟踪的投资标的，分析师继续维持“推荐”的评级。

　　风险提示：宏观经济下行的风险，被收购公司的盈利状况下滑的风险。