股指已经连续6天围绕2200点缩量震荡，短期市场重心已逐步降低。技术面上，诸多信号都表明变盘在即。以创业板指数为例，罕见的 6“星”组合显示市场资金对其分歧较大，而短期5日、10日线接近粘合，则预示短期变盘窗口期或到来。从变盘方向来看，由于改革预期催生的亢奋情绪有所回落，且年末资金面偏紧，不排除大盘月尾出现阶段性调整的可能。

从资金面来看，央行26日在公开市场开展320亿7天期逆回购操作，继续向市场传递维护短期资金面稳定的信号。不过，市场利率近日短降长升，显示市场对于中长期资金面的预期依然谨慎。这位A股11月最后三个交易日的走势蒙上了阴影。

从消息面来看，今日后可主要从以下三个题材加以把握：

首先，云南瑞丽或入选自贸区试点，发挥东南亚开放“桥头堡”的作用。近期自贸区概念炒作此起彼伏，虽然有渐渐马力不足的迹象，但是每一个新区域的兴起都会引起资金的短期追捧。云南板块今日值得重点关注。

此外，4G上网业务开放在即，在3G的领域表现不足的中国移动期望在4G时代先发制人。除了各方在4G领域动作频频，随着4G牌照的临近，相关各方对4G牌照的期待热情也顺势达到高潮。通信板块在经过沉寂后，有望走向活跃。

最后，上海或拟于12月初公布国资改革方案。该方案值得重视的亮点包括：竞争类企业符合条件的，可实施股权、现金两种类型的中长期激励。在各地国资整合大潮中，无论是从整合案例数量，还是就整合手段来看，上海国资无疑走在前列。如果未来国企改革细则落地，徐家汇、开创国际、东方创业等上海国资概念股有望持续发酵，成为白马。

总之，不论大盘如何选择方向，可以肯定的是，期间以政策为主线的热点炒作不会熄火。在经济面和资金面均偏于谨慎的背景下，政策面牵动市场神经，再加上改革细则渐入密集出台期，独立于指数的结构性机会仍将延续。从近期市场炒作热点来看，在没有系统性风险爆发的情况下，围绕着深化改革决定的主题投资会继续盛行。在这过程中，与改革相配套的细化政策，以及地方政府对于改革的具体落实，无疑会成为主题投资的催化剂，事件驱动的盈利模式将发挥更大的威力，由此也决定了以上诸如自贸区、国企改革等题材的可持续关注度的继续提升。