兰州新区起步又见古丝路：经济带“钻石节点”渴盼国家政策
　　飞机刚抵兰州，兰州中川机场扩建工程的巨大钢架闯入人们的视线。按照兰州市市长袁占亭的设想，中川机场将努力成为国际客运货运机场，特别是开辟中亚的直飞航线。
　　“兰州中川机场在客运吞吐量上与重庆、成都和西安这几个西部机场存在一定差距，但是打造西部空港货运中心，我们有地理区位、土地和规划上包袱较少的后发优势。”甘肃机场集团
　　执行董事长杜小平告诉记者。
　　杜小平所说的后发优势是甘肃省以及兰州市官员都会提到的关键词汇。而能承载这四个字最重要的平台就是紧邻中川机场的兰州新区，它于去年8月20日刚刚获批，也是第五个国家级新区和西北唯一一个。
　　依托新区平台，兰州将自己定位为丝绸之路经济带 “黄金段”上的“钻石节点”。袁占亭说，向西开放的重要战略平台是兰州新区有着与其他几个新区最主要的特征，体现了国家提前考虑开放西进的战略构想。
　　兰州新区遇上丝路新机遇
　　今年10月，《建设“丝绸之路经济带”兰州市实施方案》（以下简称《方案》）已经被审议并通过，《方案》提出，兰州市将主要从政策沟通、道路连通、货币流通、民心相通等五个方面做文章，把兰州打造成经济带上的核心节点城市。
　　“五通”中的每一环又都与兰州新区紧密相扣，比如，要争取国家支持兰州新区新设银行、证券、期货、保险、信托、租赁等金融机构，从国际视野和更大范围加大对兰州新区的信贷投入；要引导和支持省内外金融机构在兰州新区设立分支机构和网点等。
　　而兰州新区计划打造成为丝绸之路经济带 “重要的生产资料疏解基地、工业产品生产基地、职教人才培训基地和文化融合的示范基地”。
　　新区经发局工作人员给 记者提供的资料显示，截至今年10月，新区已累计引进产业项目208个，总引资2433.48亿元，今年到位资金311.4亿元，其中今年新签项目133个，总引资1675.54亿元。
　　兰州新区党工委书记李森洙说，“我们坚持基础先行，多方融资，全面实施了以水、电、路、气等为重点的一大批基础设施建设工程，目前核心区80平方公里的基础配套设施已基本建成，可满足企业落地需求。”
　　“兰州新区作为丝绸之路经济带上唯一的国家级新区，具备更加优越的区位、交通、产业等发展基础和条件，应在丝绸之路经济带建设中乘势而上、率先带动、有所作为。”兰州新区经发局副局长李元生告诉记者。
　　中国几何中心的枢纽梦
　　“要说兰州的优势，就是离中国东南西北都一样远，是中国的几何中心。”前兰州大学副校长、兰州大学中亚研究所所长杨恕说话间带着笑意，“但这没有太大意义，中国的经济重心长
　　期在东部，从经济地理看，兰州就属于边缘地区了。
　　借丝绸之路经济带东风，兰州也迎来了将几何中心地理优势变为交通中心的机遇。兰州新区是新欧亚大陆桥和渝新欧国际铁路大通道的重要节点，未来将有十个方向的19条铁路在这里交汇。
　　“特别是我们国家最新的一个铁路边口站就在兰州，把这个铁路边口站打造成为我国际铁路货运西进大通道最后一个枢纽站，使得我们全国的铁路货运在这个地方统一中转，然后直到鹿特丹。”袁占亭说。
　　前述中川机场的货运中心地位也将得到强化，兰州力推其升级为国际客运货运机场，特别是开辟中亚的直飞航线。
　　甘肃机场集团执行董事长杜小平告诉记者，中川机场相比西安等地最大的优势在于货运，兰州新区的生物医药等规划中的重点产业很适合发展临空经济，而且紧邻新区的机场在仓储土地面积和净空面积保护不必有太多顾虑。
　　“我们是一个快速成长中的机场，可以吸取很多机场规划货运中心时的经验，少走弯路。”杜小平说，今年机场货运增幅为16%，海航等国内大型航空公司也正在建设自己的货运仓储中心，兰州市也将给予如起降费用补贴等政策优惠。
　　不沿边、不沿海，但却要打造无水旱港，无论兰州还是西安，都认为这是丝绸之路经济带中心城市的必需。
　　据记者了解，兰州新区正在积极申请在新区内设立海关和出入境检验检疫局，构建兰州新区大通关模式。
　　杜小平说，这是建设国际货运中心的重要一步，可以降低企业的转运成本和时间成本，“原来国际货物来兰州要么在外地报关，要么就到机场后用海关监管车拉到几十公里远的市区报关。”
　　陆运空运中心打造都离不开综合保税区的支撑，据记者从相关人士处获悉，目前，兰州新区与兰州海关、甘肃省出入境检疫局签订了合作备忘录，完成了兰州新区综合保税区选址。申报材料已上报省政府审核，进入国务院审定批复的最后阶段，预计明年年初就可以获批。
　　后发优势需国家政策引燃
　　然而，对兰州借力丝路经济带效应的态度，杨恕显得很谨慎，“无论是空港、铁路都很好办，关键是有多少货物能从这里走。”
　　甘肃省行政学院党委书记、常务副院长石玉亭也有同样的担心，“如果路修好了，在甘肃没有节点，那我们只是守路人。”
　　“甘肃如果想借丝绸之路经济带东风，没有国家层面的规划是肯定不行的。”杨恕说。
　　丝绸之路经济带的繁盛最终需要依托产业，目前兰州新区虽然是国家级新区，但是享受的政策优惠力度远不及浦东新区和滨海新区，石玉亭建议，争取把国家的一些重大产业项目布局在兰州新区。
　　利用伊斯兰文化和汉文化交汇中心的优势，发展清真食品、用品以及石化深加工是兰州新区在着力争取的产业支点，后者更是重中之重。
　　目前其正在争取设立兰州新区“中哈化工园”，以石化产业园为依托，发挥兰州石化公司、中化集团等龙头企业技术优势和中亚、西亚丰富的油气资源优势，在兰州新区建立西亚原油、天然气输送管道体系，建设国家石油储备中心，打造独具特色的进出口能源储运加工中心，建设国家级现代石化产业基地。
　　石玉亭还表示，兰州是西部内陆设立自贸区的不二之选，它距离中亚比西安近，又不向新疆那么靠西，辐射面积更广阔。“国家也需要在税收的分成上给新区多留一些，财政配套资金多一点，甘肃境内的铁路不只是甘肃企业在用，是整个丝绸经济带的需要。”

　　多省区研究落地细则 “桥头堡之争”还需“冷思考”
　　今年9月7日，国家主席习近平访问中亚时首次提出了丝绸之路经济带的构想，相当于正式吹响了中国向西开放中心城市争夺战的开场哨。
　　在这之后，古丝绸之路沿线地区官员、学者纷纷调研、讨论，各地都力图在这一区域战略中争取到更多的青睐和机遇，而这背后是以西安、兰州等为代表的西部重镇对经济发展的迫切渴望。
　　但围绕中亚五国以及丝绸之路经济带如何由愿景落至实处，还存在很多未知。对此，记者（以下简称NBD）力图借中科院院士陆大道、国家发改委宏观经济研究院研究员史育龙以及兰州大学前副校长杨恕这三位学者的观点，为读者窥探出丝绸之路经济带振兴的“一斑”。
　　着眼于双方产业互通互补
　　NBD：丝绸之路经济带对于国内外的战略意义在哪里？
　　史育龙：在新一轮开放中间，以前的重点是面向欧美发达市场经济体的向东开发，而未来则将是向东、向西方向均开放或者全方位开放。
　　陆大道：中亚地区的石油天然气储量仅次于中东地区，是我国未来石油天然气等资源的重要来源。经济带的建设将有助于加强我国和中亚地区在能源生产和供应方面的长期合作，进而从陆上贯通与欧洲各国的大规模通道联系。
　　NBD：丝绸之路经济带引发了中亚热，这五个国家的经济现状与和中国合作的前景如何？
　　史育龙：中亚五国经济总量并不大，人口不少，6000多万人。但经济发展的结构和差距相当大，哈萨克斯坦去年人均GDP破了1万美元，但是最少的吉尔吉斯斯坦、塔吉克斯坦刚刚过2000美元。
　　金融危机以后，中亚各个国家都加大了招商引资的力度，加快国内的工业化进程。比如说乌兹别克斯坦，已经设立了3个工业特区，主要瞄准的就是中国的产业转型。
　　陆大道：中亚是地缘政治的“破碎地带”，也是全球地缘政治的“轴心区”。西北地区由于其特殊的地理位置，对于实现我国地缘政治和地缘经济的目标具有极为重要的意义。
　　杨恕：就目前中国和中亚的贸易前景，我仍然持比较谨慎的态度。中亚五国由于自然地理条件缺陷，市场比较分散。
　　中心城市之争需“冷思考”
　　NBD：丝绸之路经济带建设现在刚刚起步，我们需要从何处着眼？
　　陆大道：经济带已经形成的、有一定优势的产业是装备制造业、特色农产品及农业产业化、能源重化工中的石油天然气开采及其加工、钢铁、有色金属等，以及旅游业、商贸物流业等。
　　西北地区自然条件多样，适合发展别具特色的农产品及其加工业。而在交通运输通道和交通运输体系建设方面，丝绸之路经济带及整个西北地区，国土辽阔，边境线很长，经济发展处于
　　大规模起步阶段，交通运输通道和交通运输体系建设成为经济带发展的重要组成部分。
　　史育龙：产能过剩是我们现在面临的一大问题，以承接沿海庞大的加工制造业产能转移、拓展中亚、西亚市场，促进我们现在和中亚、西亚国家的经济合作，是以能源原材料，也就是以
　　油气资源为主的这种情况比较多，应该向加工制造业纵深方向发展。我建议以科技文化交流为特色，丰富向西开放重要战略平台的内涵。
　　NBD：西安、兰州和乌鲁木齐对于争夺中心城市、节点城市都出台了类似的规划，对这个问题应该怎么看待？
　　陆大道：关于中心城市的发展，经济带的发展要采取点-轴方式推进：以陇海-兰新铁路和同方向的高速公路、通信干线和能源运输线为轴线，以沿线的西安、兰州、乌鲁木齐和西宁等中心城市和诸多的地级城市为节点城市，呈串珠状展开。
　　我们应该发挥西安、兰州、乌鲁木齐三大中心城市的枢纽（及门户）作用，充分利用这些城市经济技术基础较好的条件，支撑丝绸之路经济带和整个西北地区的发展。
　　西安市应该定位为先进制造业和大型信息、文化中心城市；兰州市则是大型装备制造业和商贸、物流中心、西部对外开放、合作的国家级平台；乌鲁木齐市是石油和化工设备制造，我国与中亚地区经贸往来和人员交流的枢纽。
　　史育龙：我们应该做好与国内沿线省市、地区的统筹协调，共同搭建丝绸之路经济带。这个概念提出来以后，国内沿线省区也在积极考虑，一方面要充分发挥新疆作为向西开放的门户，
　　同时陕西作为丝绸之路战略的起源点，兰州真正成为后方研发技术基地，前方有窗口，中间打造一个大平台。
　　杨恕：丝绸之路经济带的提出有一定的现实基础，但是现状距离目标又比较远，因此国家是否已经有了成熟的想法，还并不好说。不能否认的是，丝绸之路经济带不能脱离第二亚欧大陆桥，陆桥沿线地区应作为经济带的核心地区来考虑。
　　我认为中国和中亚经贸往来的基本状况要改变，不是一两代人能做到的事情，至少要提出30年的规划。第二亚欧大陆桥开通到现在已经20多年了，我们做的工作也都还只是一些基础性工作，经济带要建成还是比较远的目标。(每日经济新闻)

　　达刚路机:海外工程稳步推进，看好养护行业景气回升
　　达刚路机 300103
　　研究机构：长江证券 分析师：李佳 撰写日期：2013-10-29
　　事件描述
　　达刚路机发布2013 年三季报，主要经营业绩如下:1-9 月公司实现营业收入3.62 亿元，同比增长172.3%；实现归属于上市公司股东的净利润0.53 亿元，同比增长60.28%；完全摊薄后每股EPS 为0.25 元。
　　事件评论
　　斯里兰卡项目稳步推进，业绩高速增长。1-9 月公司营业收入同比增长172.3%，净利润0.53 亿元，同比增长60.53%，主要系斯里兰卡项目的顺利实施，截止报告期末，三个分包项目完成了合同额的47.7%、54.55%、33.24%，为公司全年业绩增长奠定坚实基础。
　　工程施工收入占比大幅提升导致综合毛利率下滑，期间费用保持低位运行。报告期间公司毛利率为22.38%，较去年同期下降95.71%，主要是由于公司海外工程业务比重增加所致，工程毛利率相对较低。公司财务收入同比增长99.44%，主要是由于公司利息收入和汇兑损益同比增加所致，而公司研发费用以及人工成本的增加导致管理费用较上期增长49.43%。
　　受益公路养护行业景气回升，看好公司未来发展前景，核心逻辑如下:
　　1） 筑养设备需求旺盛，公司持续受益。根据国家公路网规划，到2030年末国道、高速公路里程较12 年末将分别增长16 万公里和2.4 万公里，总投资规模逾4.7 万亿，筑路设备需求依旧旺盛；同时十二五后期公路养护迎来高峰期。而公司致力于研发和制造世界领先水平的高端智能化筑养路机械设备，注重产品完善与创新，截止报告期已有多项新产品进入试制阶段，为公司未来持续增长奠定基础。
　　2） 海外施工总包市场广阔，产融协作推动快速拓展。非洲已成为我国海外工程承包第一大市场，此外斯里兰卡公路改造计划尚有超过40亿美元的投资项目将逐步开始竞标，海外市场值得期待；同时1月国开行签署协议将为公司提供10 亿美元授信额度，极大的提升了公司海外施工总包市场的竞争力，推动公司在海外工程领域快速拓展。
　　预计公司13、14 年每股收益分别为0.39、0.37 元，对应当前股价的PE值分别为27、29 倍，维持谨慎推荐评级。
　　风险提示
　　海外市场拓展低于预期

　　秦岭水泥:可能成为陕西水泥的领军企业
　　秦岭水泥 600217
　　研究机构：中投证券 分析师：李凡 撰写日期：2013-09-18
　　秦岭水泥控股股东变更为冀东水泥以后和冀东水泥旗下其他水泥资产一起成为陕西省最大的水泥企业。公司所处西北区域的地理位置使它有可能享受未来中国西部水泥市场仍保持较快成长速度的受益者。本篇报告试图前瞻性的预测公司未来可能成长的路径，并据此判断该股的投资机会。
　　投资要点:
　　公司熟料产能在陕西市场占比达8.35%。目前公司在山西省内年熟料产能达到450万吨，占到陕西省内熟料产能的8.35%。如果考虑到其实际控制人冀东水泥还拥有冀东海德堡620万吨产能的将近一半股权，则公司参与市场统一控制的熟料产能占到陕西省的19.85%，是陕西省第一大熟料生产企业。
　　陕西省水泥需求未来3年仍将保持两位数以上的增长。从需求侧来看，陕西省水泥需求2000年以来复合增长率一直维持在18%以上，明显高于全国平均11%的水平。根据目前陕西省十二五规划来看，储备项目较为丰富，说明陕西省基础设施还有较大的拓展空间，我们预计至少在未来的3年里陕西省水泥需求保持两位数以上高增长的态势不会发生明显的改变，
　　供给收缩明显，行业盈利能力回升是大概率事件。从09年起，陕西省进入一轮投产高峰期。09到13年投产的熟料产能高达3440万吨。预计从2014年开始生产线投产量会大幅度下降。因此从2014年起陕西省水泥供求关系可能明显好转，行业盈利能力也将稳步回升。
　　可能存在的收购为公司提供外延式扩张的机会。冀东水泥在陕西和海德堡共同持有的两个子公司与公司所覆盖的市场区域高度重合。二者两个子公司每年在1个亿左右的盈利远高于公司目前水平，因此未来可能因为解决同业竞争而存在的收购将使公司可能存在明显的外延式扩张的机会。
　　风险提示:
　　陕西重点工程项目进度低于预期；冀东陕西相关资产的注入存在较大不确定性。

　　西安民生:拟收购兴正元32.41%股权，增厚eps约10%
　　西安民生 000564
　　研究机构：海通证券 分析师：潘鹤，路颖，汪立亭，李宏科 撰写日期：2013-10-11
　　公司10月11日公告拟以5亿元收购海航商业持有的兴正元32.41%股权，交易完成后将继续推进海航商业持有兴正元剩余股权的注入事宜。该交易为关联交易。
　　简评及投资建议。
　　1. 兴正元简介:2007年底开业，因经营欠佳被海航商业收购，并于09年2月给公司托管，当年5月重装开业。兴正元广场位于骡马市商业步行街，属于钟楼商圈，建筑面积25万平米，商业面积16万平米，其中公司托管共6层约建面7万平米的物业，包括餐饮1万平米、奥斯卡影城3000平米、沃尔玛超市8600平米、滑冰场1000多平米以及酒店、娱乐等其他配套设施。该门店有较多品牌是西北地区品牌销售冠军。
　　2. 预计收购后增厚公司EPS约10%:兴正元2009-2012年收入迅速增长，其中2011年因进行装修改造和品牌调整，致净利润下降；2012年实现收入8.86亿元，同比增长24.45%，净利润587万元，同比降14.6%；2013年1-4月实现收入和净利润各为3.43亿元和731万元。该门店之前为公司托管，仅确认托管费用和利润提成（利润总额超过300万的部分可提取20%做超额奖励），托管费每年300万，公司2012年和2013上半年分别确认托管收入319万元和150万元。
　　在本次收购公告中，海航商业承诺，若兴正元2013年5-12月、2014、2015和2016年净利润分别低于1538万元、3405万元、4365万元和5796万元，则将向兴正元以现金方式补充利润，以达盈利预测数。
　　表1为我们对兴正元的主要经营指标预测，主要假设2013年确认2个月投资收益；因由托管转股权投资，假设2013-15年均损失托管收入300万元（即抵消投资收益）。我们预计，兴正元门店坪效将由目前的1.5万元/平米左右提升至2015年的1.8万元/平米左右，2013-15年净利率逐年提升，各为2.3%、3.2%和3.8%，预计对公司2014-15年的业绩增厚幅度在10%左右；以5亿元收购对价计，本次收购PS（2013E）、PE（2013E）和PB（2013/4/30）各为1.6倍、68倍和2.3倍，收购的短期估值较高，但该门店处于成长期的开端，未来几年增速高。
　　公司目前在陕西拥有13家百货门店，总营业面积24.84万平米，若未来收购兴正元剩余股权，将新增6.2万平米营业面积（将成为公司面积最大门店），有利于增强公司在钟楼商圈的竞争力及业绩的进一步增厚。
　　维持对公司的判断。我们认为，从长期看公司在内生效益和外延扩张方面有一定发展空间，其中前者主要包括调整经营布局、优化品牌结构，以及提高人员管理效益；后者公司有望通过新开门店及资产注入等方式进一步提升西安乃至陕西市场份额，并辐射西北地区。但中短期看，业绩提升能力不强。
　　考虑兴正元的投资收益增厚，预计公司2013-14年EPS分别为0.15和0.20元，目前4.91元的股价对应PE分别为32和25倍，估值处于行业较高水平。但考虑到公司未来的资产注入预期、注入后规模增加及或可存在的整合效应、定增项目等外延的持续扩张以及公司目前23亿总市值（对应2013年38亿以上的销售规模，PS0.6倍）与所处西北区域未来发展空间的对比，我们认为从更长期的角度看，可以给予公司一定的估值溢价，给以公司5.64元（对应2013年0.7倍PS）的6个月目标价和长期增持的投资评级。
　　风险与不确定性。新开/扩建门店培育期慢于预期；资产注入的不确定性及大部分待注入资产目前盈利情况相对不理想等

　　西部建设:3季度应收改善，业绩小幅回暖
　　西部建设 002302
　　研究机构：长江证券 分析师：范超 撰写日期：2013-10-29
　　3季度业绩增速小幅回升。公司前三季度归属净利同增16%，扣非后同增仅4%，低于营收22%的增长水平，主因受大环境影响，毛利率较去年同期下滑2个百分点。单季度看，营收增速和毛利率基本与Q2持平在26%、14.5%水平，销售费用率有1个百分点的上升，剔除非经常损益的影响，Q3最终盈利能力低于Q2，不过受到去年Q2高基数影响，今年3季度业绩增速回升，体现在扣非业绩同比上更明显。
　　新增产能尚未贡献，营收环比小增。公司7月底公告了1041万方包括收购、自建等形式的投资计划，由于大部分是以新建、租赁形式进行，因此3季度贡献较小，预计会在明后年实现较大放量。下游地产和基建总体仍较平淡，营收保持25%左右稳定增长，预计4季度差异不会太大。
　　3季度应收账款有所改善，4季度将进一步加强回款力度。公司3季度新增应收账款6.4亿，对应当季收入25亿，比较2季度新增11.2亿应收账款、23.5亿收入，应收账款有所改善，反映到资产减值损失上，从Q2的5569万下降至3083万。
　　混凝土行业具备进入容易做大难的特征，公司有望最先打破这一魔咒。混凝土企业投资和生产壁垒低，进入追求短期利益十分容易，但中长期看企业要做大，对资金、需求、管理都有较高要求，我们认为在中建大股东支持下，公司有望最先良性的迅速扩张。
　　随规模扩张，业绩弹性较大。公司计划3年产销翻番，规模优势及周期底部回暖，盈利能力有望回升，业绩弹性大。考虑二次增发，预计2013-14年EPS分别为0.77和1.1元，对应PE为16和11倍，给予推荐评级。

　　祁连山:三季度业绩超预期，上调全年盈利预测
　　祁连山 600720
　　研究机构：华泰证券 分析师：周焕，朱勤 撰写日期：2013-10-24
　　公司三季度报告显示，公司2013年前三个季度实现销售收入42.9亿元，同比增长34%；营业利润4.2亿元，同比增长310%；净利润3.7亿元，同比增长118%。公司前三季度实现摊薄后的EPS为0.47元。其中三季度单季度公司实现净利润2.6亿元，同比增长82%，单季度EPS为0.33元，超出我们预期。
　　产能稳步扩张。公司是区域内最大的水泥生产企业，三季度新增水泥产能100万吨（9月并购陇南润基水泥，产能2500t/d），总产能突破2500万吨。今年4月底公司漳县二期、古浪两条4500t/d熟料线相继投产，7月以后开始贡献利润，张掖巨龙（有一条2500t/d熟料线）在今年4月实现了并表，1-9月公司累计销售水泥（含商品熟料）约1340万吨，同比增长23%；其中三季度预计销售水泥和熟料约640万吨，同比增长约40%。
　　区域水泥市场回暖，价升量增+成本下降带来利润大幅上升。区域供需结构的改善推动水泥价格出现上升，目前，甘肃基建新建项目较多，政府为稳增长，铁路，公路等基建投资力度加大，我们测算的水泥需求约增长1200万吨，而区域内新增产能约为600万吨，供需结构改善明显。从传统旺季的表现看，2013年三季度公司水泥销售均价308元，同比上升8.9%，而煤炭价格同比下降3%，公司销售利润出现明显上升:三季度吨毛利从80元上升到91元水平，销售毛利率29%，同比上升约9个百分点，环比上升3.45个百分点，产品毛利率达到两年来最高水平，实现净利润2.6亿元，同比增长82%。
　　预计四季度仍有盈利。虽然四季度是区域内的传统淡季，但由于供需结构较好，水泥价格仍有望维持目前水平。虽然四季度销量下降引起吨折旧和吨期间费用上升，业绩环比下降，但同比将出现大幅增长。
　　盈利预测与估值。鉴于三季度业绩超预期，我们上调2013年公司EPS预测至0.55元（原预测为0.48元），2014-2015年EPS预测分别为0.67和0.78元，考虑到公司区域龙头地位，未来业绩增长比较明确，给予公司2013年17-20倍PE，对应目标价9.35~11.6元，维持买入评级。
　　主要风险:区域固定资产投资增速下滑，水泥产能增速高于预期。

　　中银绒业:全面否认媒体报道事宜，基本符合预期
　　中银绒业 000982
　　研究机构：中金公司 分析师：郭睿，郭海燕 撰写日期：2013-09-23
　　公司近况
　　中银绒业发布澄清公告（参见正文），全面否认了前段时间媒体报道的关于公司存货、内外销业务真实性以及经营现金流等七条传闻并逐条进行解释说明，股票将于9 月23 日（周一）复牌。
　　评论
　　新闻不新，时点耐人寻味。今年5 月底证券市场周刊就曾经报道过相关新闻，公司曾被证监局调查，但并未受到任何处罚；同时5 月31 日公司收到证监会受理非公开发行的通知书。本次媒体报道时点亦是在公司非公开发行获证监会发审委通过之后（9 月11 日通过）。
　　公司及时停牌，股价尚未就报道做出波动。9 月12 日凌晨《上海证券报》刊登了相关报道，公司及时采取相关措施，股票当日临时停牌，股价尚未受事件影响而出现明显波动；此次事件将在一定程度上对市场情绪造成影响，提示后续可能的波动风险。
　　贸易型企业本身存在较大风险。中银绒业自身产品品牌及市场竞争力相对较弱；存货中原材料库存占比较高（上半年27 亿存货中原材料约18 亿元，占比65%以上），本身价值就存在较高变动损益风险。
　　估值建议
　　维持中性评级。本次媒体报道事宜暂时尘埃落地，但后续市场如何解读仍需跟踪。我们看好公司对于原材料的掌控和议价能力以及向下游拓展的战略，但是成本、存货和现金流压力不容忽视。
　　当前股价对应2013/14 年市盈率为15.1 和11.7 倍，定增摊薄后市盈率21.0 和16.3 倍，估值不算低。
　　从隐形冠军角度来看，更看好A 股的鲁泰（2013 年8 倍）及H 股的申州国际（15 倍）和互太纺织（12 倍），这些公司真正掌握产业链的核心价值，目前估值较低，价值显现。
　　风险
　　原绒价格剧烈波动，存货计提减值准备。