===本文导读===

　　【行业研报】宏源证券：集成电路扶持新政或将出台 | 国海证券：以高增长对抗增速下降

　　【个股点睛】士兰微：业绩稳定成长 | 硕贝德：业绩拐点即将到来

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　　电子元器件：国家集成电路扶持新政或将出台

　　电子板块最近一周强于大盘，申万电子行业指数上涨2.49%。同期上证指数涨2.84%，深证成指涨1.29%；同期费城半导体指数跌0.23%台湾半导体指数跌2.38%。

　　本周重要资讯：半导体领域，2014年将是4G起飞元年，联发科和高通将争霸市场；紫光主导展讯和锐迪科收购，国内集成电路产业加速整合；半导体新政将出台，有利国内集成电路产业发展；日本10月半导体BB值增至1.59，订单大增；联发科携手华为进入八核芯片；LED领域：国家将力推LED照明，雷士引领照明行业变革；大陆节能补贴近尾声，台LED企业Q3财报上瘦下肥；LED照明迅速渗透，明年产值可达178亿美元；显示触控领域：9月平板面板出货再创佳绩；IEK认为触控与LCD整合将是大势所趋；IEK预计面板Q4产值将季减4.3%；全球触控面板出货量2017年上看25.2亿台；库存调整，手机、平板电脑面板报价齐跌；TCL集团华星光电考虑建三期手机面板线；智能终端领域：智能手机营收，明年预计仅增9%；Gartner称Q3全球手机销量4.5亿部，智能机占55%；大陆白牌平板电脑今年出货量或增80%至9000万台。

　　行业观点：1、布局明年高成长的LED照明、移动支付、先进封装等行业，LED行业推荐阳光照明、洲明科技、长方照明、三安光电、德豪润达等；移动支付看好NFC天线和卡商，推荐标的为硕贝德、顺络电子、天喻信息、恒宝股份和东信和平；先进封装行业高景气，推荐硕贝德(投资科阳光电)、华天科技.2、近期重点关注集成电路行业，三中全会后或有较大力度的产业扶持政策出台，将全面利好国内IC设计、制造企业，相关受益标的包括北京君正、上海贝岭、同方国芯、国民技术、长电科技、华天科技、通富微电、士兰微等。(宏源证券)

　　电子元器件：以高增长对抗行业增速下降

　　电子行业三季度收入和利润增速缓慢回升。申万电子行业全部130家公司的全部前三季度销售收入同比增长21.03%，基本与二季度21.43%的增速持平，相对2012年三季度增长12.82%和2012年前2个季度的增速9.49%相比增速明显提升，但是移动终端除了苹果产业链相关公司外的增速明显高过去年，行业三季报财务呈现出新的特点。

　　移动终端依然是行业增长亮点。三季报中同比增速位列前20位的公司中有8家与智能手机和平板电脑有关，智能终端成为增长最快的领域，其他各公司所在行业十分分散，同方国芯主要是由于并表所致，其他有两家来自控制器，3家来自LED.3家led企业中两家是专注做照明的，聚飞光电则是集中在背光领域也是受益于移动终端。这与目前行业的热点完全吻合，行业整体增速缓慢，智能手机，平板电脑，电视LED背光快速，去年高速增长的苹果产业链相关公司今年普遍增速低于去年。

　　三季报总结：综合三季报的情况我们可以看出各细分行业中显示器材的增速最快，也保持了较好的毛利率，电子部件和零组件也取得了高出行业平均水平的增速，而集成电路和LED行业的增速低于行业平均水平：集成电路在国内的产业规模比较小，国内集成电路产品长期处于非核心领域，而封装厂大部分面向国外接单，导致2012-2013年集成电路行业增速最快的移动终端芯片没有在上市公司中体现，封装则是由于普遍立足传统封装也没有取得快速增长，未来国内集成电路做大途径必须是行业整合。LED行业在经历了上半年的快速增长以后在三季度收入增速有所回落，主要是背光领域受国内节能补贴政策的到期使得背光需求下降，未来行业的增长更多需要依靠照明拉动。

　　投资建议-----总结三季度的季报情况我们认为：目前在智能手机增速放缓的情况下智能终端配套的公司只有在取得了大幅超越行业平均水平的增速的情况下才能维持估值并享受业绩增长带来的股价上升，展望2013年4季度和2014年1季度只有取得了大幅超越智能手机行业增速的公司才能取得较高收益，重点推荐长盈精密，锦富新材，欧菲光，顺络电子等。

　　我们认为LED的后续增长更多依靠照明拉动，背光将保持稳定增长。尤其是在2014年国内的民用市场的LED照明需求会逐步放量，这将带动LED市场新一轮高速增长，我们认为在未来两个季度照明弹性较大，业绩增速快的公司将有明显的投资机会，看好鸿利光电，聚飞光电，德豪润达，瑞丰光电等。

　　集成电路成为软件国产化后有一个安全领域的重点，我们认为国内集成电路整合已经开始(紫光私有化展现和RDA)，到2014年集成电路整合将得到进一步加强，我们看好芯片国产化和行业整合带来的投资机会，推荐同方国芯，国民技术，大唐电信等。(国海证券)

(责任编辑：DF081)