A股市场分析：

上周五市场小幅回落，最终大盘以下跌9.39点收盘，跌幅为0.43%，报收于2196.38点。当日，两市总成交量为2078亿元，较上一交易日减少330亿元。收盘时，两市共23只股票涨停，1只跌停，跌幅超过大盘跌幅的个股占当日开市家数的52.61%。从各板块的表现来看，上周五绝大多数板块下跌，其中上涨的板块主要有船舶、水利、黄金概念、化工、石油、酒店餐饮、有色、食品饮料等；而跌幅居前的板块主要有电信运营、上海自贸、互联金融、土地流转、传媒娱乐、环保、仓储物流、医疗保健、公共交通、供气供热、铁路基建等。

近日市场连续四个交易日在2200点附近震荡盘整，按照股谚的说法是“久盘必跌”，但是结合近年来市场实际走势来看，久盘却未必下跌，相反市场盘整过后还会延续升势，而一轮下跌行情往往是以上涨过程中的快速杀跌开始。因此从过往经验来看，对近日市场的持续盘整无需忧虑，相反应该把其解读为整理蓄势。从基本面来看，上周四公布的汇丰PMI指数不及预期引发了部分人士对经济的担忧，但是我们却认为经济增速适度回落一方面有助于经济转型；另外一方面也减小了政策调控风险。因此经济增速适度回落反而更有利于资本市场运行，建议近期继续以做多为主，从以往经验来看，市场再度拉升之后将转入震荡盘升之势，在此阶段需要精选个股。

外盘评述：

上周五，美国股市收高，道指与标普指数均创历史新高，标普500指数首次收于1800点上方，数据显示就业市场状况好转。经济数据面，美国劳工部周五公布的数据显示，美国9月职位空缺数由8月的384万升至391万，相比去年同期，9月职位空缺数增长8.6%，私营部门职位空缺数增长9.8%至353万，政府部门职位空缺数由38.7万降至38.2万。同时，亚特兰大联储行长丹尼斯-洛克哈特（Dennis Lockhart）周五称，美联储在未来“多年”时间里仍将继续实施宽松政策。洛克哈特在接受CNBC采访时称，他支持美联储改变其所使用的政策工具组合，强调指出资产购买计划和短期利率的未来并无联系。他还表示，珍妮特-耶伦（Janet Yellen）是十分合格的美联储主席候选人。此外，周四美国参议院一个委员会批准了对耶伦（Janet Yellen）担任美联储主席的提名，而且参议院民主党议员简化了大多数总统提名的确认程序，这意味着耶伦担任美联储主席基本已成定局。市场表现方面，道琼斯工业平均指数上涨54.78点，收于16,064.77点，涨幅为0.34%；纳斯达克综合指数上涨22.50点，收于3,991.65点，涨幅为0.57%；标准普尔500指数上涨8.91点，收于1,804.76点，涨幅为0.50%。

操作策略：

受“全面深化改革重大若干问题的决定”内容超市场预期影响，上周大盘初期大幅走高，盘中一度站上2200点之上，但市场资金面的偏紧态势、汇丰PMI初始值低于市场预期，还是使市场信心遭到一定挫折，尽管指标股极力护盘，超跌股出现轮番补涨走势，但大盘难以持续走强，多空围绕着2200点反复真多，最终该点位收盘依旧没能站上，全周大盘以上涨2.83%收盘，两市总成交量较前一周放大43.4%，表明“全面深化改革重大若干问题的决定”超预期内容，给予市场一定信心，周初有场外资金介入蓝筹绩优股，场内资金则在个股上腾挪，寻找个股交易性机会。量能急剧放大，但多次攻击2200上方压力未果，低PE、低PB等绩优蓝筹股开始活跃，成为护盘或推升大盘的主要动力源，前期超跌股受到资金青睐，出现超跌反弹或补涨走势，与三中全会改革内容相关的军工、土地流转、二胎概念、天津自贸区概念等题材股涨幅居前，年内涨幅过高股还是受到资金回避，业绩回落股及ST股跌幅居前，市场“二八”与“八二”现象盘中不断转换，市场热点转换较快，个股盘面虽较为活跃，但市场赚钱效应较低，这是上周盘面主要特征。

从技术上看，上周大盘价涨量增，5周均线对大盘形成支撑，大盘穿越10周与60周均线，上攻态势明显，但大盘仍处于下降通道内运行，难以穿越今年以来自2444点高点回调形成的下降趋势线上轨，能否跨越压力线，成交量能否持续释放至关重要，虽上周量能释放较多，理论上仍有上攻走势，但从上周后半周的量能萎缩看，穿越较为困难；日线技术指标显示，上周五大盘价跌量缩，多空双方围绕2200点反复争夺，但最终仍未站稳，5日均线也失守，但仍在年线上方运行，大盘已围绕2200点横盘运行四个交易日，K线组合也不断发出调整信号，大盘将面临方向性选择，谨慎盘久必跌出现；分时图技术指标显示，部分分时图技术指标出现连续顶背离迹象，K线组合也发出调整信号，预示短线大盘技术上难走强，技术上调整压力远大于上涨动力，除非消息面刺激来扭转调整压力。综合技术分析，我们认为，大盘横盘运行已久，方向性选择要求强烈，技术性调整内在压力有增无减，若无重大消息影响，向下概率大于向上，本周大盘将围绕年线反复争夺，上关注2225点上方压力，下关注2165点附近支撑。

上周末，证监会表示“正对创业板改革进行研究，创业板改革包括适当放宽财务、尽快推出再融资制度以及严格执行退市制度等”，我们认为，这是管理层开始加快落实今年7月初国务院出台的“金融国十条”的第七条内容要求，也将是未来IPO实施注册制前的过渡期IPO政策之一，预计IPO即将重启，不但批量发行，且放宽准入门槛，创业板将先行先试，对于PE、PB一直居高不下的创业板二级市场股价中枢中期走势影响不容忽视；近日，市场传闻银监会规范同业业务的“9号文”将于近期出台，相关传闻内容广为流传，内容真实性虽有待检验，但政策促金融去杠杆力度将加大是毋容置疑的，深层次因素推升的资金利率中枢上行短期内难以改变，也将制约大盘上行空间。周末，中石化青岛输油管线爆炸，造成了严重伤亡，这对“两桶油”股价短线走势将造成负面影响。难乐观的消息面与资金面，本周大盘将围绕年线反复，上注意2225点上方压力，下关注2165点附近支撑；对于中线，我们仍坚持，若大盘能放量并连续站稳在2225点之上，则跨年度行情有望展开；否则，大盘反弹结束概率增加。操作上，忌追高，多看少动，重仓者逢高继续减持垃圾股及今年涨幅过高股，轻仓者逢低关注军工、化工及低PB、低PE股交易性机会。