投资策略:通过销量分析可以看出,“银十”分量很足。10月份汽车销量同比增速升到20%以上,去除受春节因素影响较大的一二月份,本月为自2011年以来单月增幅最大的月份。乘用车中SUV持续高增长,单月销量创新高,增速高达73%,引领市场亮点;10月轿车表现也不俗,同比增速达17%,日系轿车复苏明显;商用车尤其重卡10月持续复苏,大中型客车表现较差。年底是传统旺季,11、12月需求将持续旺盛。由于9月、10月的超预期表现,我们上调之前的判断,预计全年汽车销量同比增速在11%-14%之间,乘用车增长12%-15%,商用车增长7%左右,继续给予汽车行业“看好”评级。
二级市场上,10月下旬、11月上旬汽车板块随大盘调整幅度较大,但汽车板块基本面仍向好:需求旺盛,2013年全年业绩可期,新能源汽车补贴政策出台等,股价的回调正为配置带来良机。个股方面,近期建议关注:长城汽车、宇通客车、长安汽车、威孚高科、比亚迪、广汽集团、华菱星马。
汽车市场需求持续旺盛。10月,车市车市“银十”的分量很足。本月销量再超190万辆,同比增速升到20%以上,达20.34%。1-10月,累计同比增长13.47%,较前三季度加快,而上年同期仅增长3.56%,表明需求较上年持续改善。预计全年增速在11%-14%。
乘用车增长超预期。10月,乘用车销量同比增长23.62%,高于汽车整体水平,超我们预期;1-10月累计同比增长14.99%,增幅较前三季度扩大。分国别看,自主品牌表现仍低迷但环比有所好转,日系乘用车较上年同期恢复明显。
轿车日系品牌恢复明显。
SUV需求持续旺盛,MPV继续高增长。
交叉型乘用车同比降幅继续扩大。
商用车继续呈复苏趋势。2013年10月,商用车同比增长6.48%,1-10月累计销量基本接近2011年同期水平,同比增长7.38%,增速较前三季度稍有下滑,但远好于上年同期,继续呈复苏趋势。
重卡需求快速增长,累计增幅持续扩大。
轻卡需求放缓,微卡累计增速继续恢复。
大中客表现较差,轻客表现较好。
新能源汽车需求有所放缓。10月,新能源汽车销量同比增长14.65%,低于汽车行业整体水平。1-10月累计同比增长41.50%,较前三季度和上年同期明显放缓。分车型看,新能源轿车销量降幅明显,当月同比下降28.93%;新能源客车需求较旺盛,但增幅继续放缓。
风险提示:基建投资、房地产投资转低迷;“限购”地区继续增加;新能源汽车补贴实施进度不达预期。
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