国海证券股份有限公司分析师(余春生)11月20日发布承德露露(000848)的研究报告。

　　事件：

　　承德露露(000848)调研：分析师近期前往承德露露调研，就公司发展历史状况、目前产品创新与营销改革等多方面要素，与公司高管进行了深入交流。现形成调研报告如下：

　　投资要点：

　　1、对饮料行业发展现状与前景的看法

　　2、对公司发展历史与前景的看法

　　3、盈利预测与投资建议

　　承德露露作为植物蛋白的老牌企业，公司经营规范和稳健，但在稳健中又略显不足，相对于竞争对手，其产品卖点提炼和营销创新方面仍有差距，如果公司能够进一步改善，克服这一短板，则未来业绩成长空间更大。总体而言，公司产品符合现代健康消费潮流，万向对露露的内部管理已理顺，公司发展处于良性轨道上，分析师对公司的长期发展还是十分看好。预测2013/14/15年EPS分别为0.80元/1.01元/1.32元，对于当前股价PE分别为30.64/24.15/18.50，调高公司评级为“买入”。

　　4、风险提示

　　食品安全事故；植物蛋白行业竞争激烈。