商报记者 曾芳 田晓艳

　　重庆商报讯 新股IPO暂停、并购重组审核分道制启动等因素使得今年以来重组市场如火如荼。不过与此同时，被迫或主动终止重组的公司也频频出现。据商报记者不完全统计，仅9月份以来就有36家上市公司宣告重组流产。

　　公司重组终止频现

　　昨日，*ST联合发布公告，重组双方因商业谈判未能达成共识，决定终止筹划本次重大资产重组事项，并承诺未来6个月内不再筹划重组。昨日早盘，重组失败的*ST联合即遭到抛弃，股价应声跌停。

　　事实上，近段时间重组失败的上市公司频频出现。如停牌长达半年的宏达新材11日晚间公告终止重大资产重组，对于原本怀抱期望的市场及投资者来说，无疑是棒头一喝。同样历时半年之久的恒顺电气也于10月28日公告终止重大资产重组事项。此外，上半年的大牛股冠豪高新在停牌期内涉及三起交易试图重组，但仍以失败告终。

　　据商报记者不完全统计，9月份以来沪深两市陆续有36家上市公司宣告终止重大资产重组事项。而11月份至今，有奥维通信、利达光电和大富科技等10家上市公司重组搁浅；9月、10月份则分别有11家、15家公司终止重组事宜。

　　三大主因致重组告吹

　　对于“押宝”重组股的投资者来说，重组终止的原因是颇为关心的话题。广发证券投资顾问王立才表示，行业市场发生变化、重组双方利益诉求不一致以及监管层叫停，这是相关个股重组终止的三大主要原因。

　　记者梳理相关公告也发现，重组失败的最主要原因是重组双方分歧较大，未能达成共识导致。如利达光电、天桥起重、西部资源等绝大部分公司都把原因归结于“资产评估未能与重组对手达成一致”、“双方就重要交易条款无法达成一致”等相似的表述。

　　其次，公司业绩不佳以及行业市场发生变化等因素也影响重组进程。圣农发展是因行业事件导致重组受挫的典型。其公告中称，因“禽流感”事件等对重组的标的资产的估值造成了一些不确定的影响，公司拟终止本次重组并向中国证监会申请撤回本次重组的相关申请文件。

　　此外，在今年以来的并购重组热潮中，存在少数公司利用市场热点和概念等炒作，证监会也对此加大了监管力度，不少上市公司终止重组。对此，长城证券投资顾问龚科分析称，监管力度加大，增加了重组的成本和难度，因而部分上市公司主动或被动终止重组。

　　重组炒作或将逐渐弱化

　　本报数据中心统计，自重组终止消息发布后，相关个股短期内走势均有大幅度震荡。昨天，*ST联合复牌后一字跌停。以11月终止重组的公司为例，宏达新材12日公告终止重组后，股价连续三天下挫，跌幅约19.75%；复牌后的力合股份股价连续6日下跌，跌幅达24.14%。此外，杭锅股份、大富科技股价短期内也曾短期震荡。

　　龚科分析称，《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》中明确提出将推进股票发行注册制改革，这意味着目前所谓“壳资源”的利用价值将下降。投资者对重组的炒作热情或会有所改变，建议投资者对没有实质性重组进展的个股加以规避。

　　相关新闻

　　川化股份二度重组失败

　　商报记者 程心

　　重庆商报讯 停牌三个月，川化股份(000155)的重组最终还是以失败告终。昨日，公司发布公告称，因为就重组方案与重组方分歧较大，至今未能达成一致意见，决定终止重组。资料显示，这是川化股份自2008年以来筹划的第二次重组，此次重组失败后，公司表示未来六个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　在近期重组概念大热的A股市场上，川化股份重组失败无疑让该股的投资者大失所望。昨日，川化股份以跳空停开复盘，开市三分钟之后一度暴跌5.31%。经过一天的震荡调整，公司最终以下跌1.06%收盘。而潜伏于该股长达一年之久的何海潮、梁瑞芝夫妇则是流通股东中持股量最大的牛散。据了解，何海潮是近年在A股市场中的知名牛散，因偏好重组股而被称为ST专业户。资料显示，何海潮去年三季度进入川化股份，持股量为1077万股。随后，其妻梁瑞芝开始建仓进入该股。截至今年三季度两人的持股总量达到了1952万股。以当时的市价3.77元计算，两人持股市值为7360万元左右。而昨日，川化股份以3.73元收盘，牛散夫妇已面临亏损，“公司半年内不会启动重组，而且目前来看也没有扭亏的希望。”国泰君安投资顾问张涛说。