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郑眼看盘:信心大为提振股指维持强势

加入日期:2013-11-18 1:16:09

  每日经济新闻记者 郑步春

  市场预期十八届三中全会有关改革政策大量细节将要公布,投资者纷纷回场补仓,A股于上周五大涨。当天沪综指大涨1.68%报收于2135.83点,深综指大涨1.84%报1029.71点,成交明显放大。

  上周五盘前媒体就已透风,称 “改革力度将是前所未有的”,改革将涵盖60个具体任务。于是投资者在开盘后进场抢筹,成交量大增,上午即完成了全天涨幅。可能因短期内使力过猛,午后反有些回落。

  上周五稍晚 《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》公布,《决定》描绘了改革蓝图,细节很多。文件承诺将放开金融行业,让市场决定资源价格并赋予农民更多财产权利,还有生育政策放松、废止劳教制度等。

  除了具体细节内容较多,实际上市场信心提升也和另一因素相关—这份《决定》能如此快速地披露,本身就透露出某种信号,这暗示政府在主观上有很大的进取心,且非常在意国内外对改革的评价和信心。

  其他方面因素对股市影响大致中性,上周五公布的官方数据显示,我国10月份金融机构外汇占款增加人民币4416亿元,远多于9月份的增加1264亿元,为连续第三个月增加,这无疑是利好消息。然而资金面情况持续利空,上周央行净回笼150亿元资金,力度大于更前一周的回笼50亿元,这表明其实质上维持了一种偏紧思路,虽然口头表态上是“中性”。上周四财政部、央行以利率招标方式进行的300亿元“中央国库现金管理商业银行定期存款”招投标,中标利率竟高达6%。

  三中全会利好对股市影响和投资者情绪高度相关,当投资者信心提振时,抛压减轻,买盘增加,买卖力道此消彼长时股指即涨。然而这样的涨势需要持续的信心支撑,因股市天天在交易,需要投资者信心始终高涨,需要投资者前赴后继地买入并不断消化上档套牢盘。因此,《决定》中内容后续如何落实就很关键了,如果执行时速度较快且扎实有力,股市的信心才能始终维持,买力才能源源不断。

  相比较而言,资金面情况对股市影响较客观,并不取决于投资者情绪波动、主观臆测,甚至无端猜疑。笔者认为,假如四季度资金面始终维持在紧张态势,那么股指也许短期内还能因投资者对改革信心上升而保持强势,但该强势长久维持的难度颇大。

  另外,虽然改革细节多数对股市利好 (如重视农民财产权之类),但不见得所有内容均是利好。大家知道,改革内容中有个“利率市场化”,这对股市影响很复杂,有悖论的成分:假如利率市场化推进迟缓,则投资者对改革信心会下降;假如推进高效,又会拉高市场利率,进而压制股市。

  后市方面,经过周末消化后,投资者会对上述改革细节有更多的理解和消化,料许多于上周五反映不足的利好会得到后续挖掘,从而形成结构性上涨机会,投资者可视手中持股性质调整持仓结构,减少些垄断行业,增持一些三中全会受益板块,然后观望改革在执行过程中有无超预期成分。

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编辑: 来源:每日经济新闻