四川九洲(000801.SZ)以2.7亿收购控股股东子公司30%股权，溢价267%。引人注意的是，被收购公司应收账款半年内新增1亿多，占当期营业收入的47%。11月12日，
四川九洲发布公告称，公司以约2.7亿元现金收购其控股股东九州集团的全资控股子公司
四川九洲空管科技有限责任公司(下称“空管公司”)30%的股权。截至今年6月30日，空管公司净资产账面值为24649.24万元，评估后的净资产价值为90657.70万元，评估增值66008.45万元，增值率267.79%。空管公司于2010年12月在四川省绵阳市科创园区九洲大道255号注册，注册资本1.5亿元，经营范围包括雷达、空中交通管制系统、通信设备、导航系统、监视系统及相关设备器材的设计、制造、安装、销售、服务。审计报告显示，空管公司今年上半年营业收入2.13亿元，净利润3281万元。不过，截至今年上半年末，公司应收账款1.38亿元，较上半年末新增了1亿多，占公司当期营业收入近47%。财务报表附注指出，空管公司应收账款的激增主要系本期对控股股东九洲集团公司销售的产品货款尚未收回所致，截止2013年7月末，九洲集团公司期后回款4500万元。实际上，截至2012年，空管公司的应收账款仅有3685万元，其2012年全年的营业收入也仅有2.58亿元。受累于应收账款，空管公司今年上半年的经营性现金流净额为-4506万元，而其去年全年的经营活动现金流净额为3236万元，接近其当期净利润4493万元。空管公司今年上半年的净利润质量骤然降低令人生疑。此外，截至今年上半年底，空管公司的货币资金2062.7万元，而短期借款达到了5300万元，短期资金流偏紧。截至11月13日收盘，
四川九洲股价报9.1元/股，上涨了0.66%。