备受市场关注的昌九生化昨天开盘再度封死跌停，收报15.43元，这已是该股连续第6个跌停，跌停板封单达61万余手。按照券商实际操作中的最大杠杆计算，融资下跌45%，如果不追加保证金或抵押物的话，就会被券商强行平仓，而昌九生化6个跌停相当于跌幅47%，显然部分满仓融资买入昌九生化的投资者昨天已爆仓。

　　爆仓股民：股票没有了，还欠券商的钱

　　昌九生化融资融券的数据显示，截止到11月8日，融资余额为3.17亿元。昌九生化连续的跌停让这些融资买股的股民无路可逃，3亿多元的融资盘正在逐渐爆仓。

　　对于大部分融资满仓买入昌九生化的投资者来说，其可能的结果就是“跌停打开，券商第一时间平仓，股票没有了，然后还欠券商的钱”。

　　昌九生化股吧里随处可见股民们的“求助”帖， “自己有150万，融资50万，持有7万股昌九生化，每股28.26元的成本，今天已爆仓。”“我有90万，融资30万，听朋友讲这只股票能涨到70元，我32元买入昌九生化，其间赚了几块钱，没出来，现在不知该怎么办。”股民李先生称，他买了18000多股昌九生化，甚至在跌停的前一天都在买。“我当时买的价位多是在30多元，融资50万。前几天证券公司给我打电话，让我追加保证金。”

　　股民质疑信披不完整涉嫌误导

　　而在融资投资者被爆仓的同时，也有一些股民认为在赣州稀土和昌九生化重组过程中，上市公司或者大股东在信披中不完整及涉嫌误导投资者，为此寻求说法。

　　一度面临暂停上市危机的昌九生化，去年年底却起死回生，公司股价从去年12月4日的11.12元一路飙升至今年5月9日的40.60元。暴涨的原因源于市场对赣州稀土可能借壳昌九生化的预期。今年3月，赣州市国资委关于印发《今年后三季度工作要点》的通知中提到“推进稀土矿业公司、水务集团、昌九生化的上市重组工作”。这一消息被解读为有了国资委这个东家媒婆，赣州稀土注入昌九生化应该问题不大。而11月4日，赣州稀土最终选择牵手威华股份，消息一出，昌九生化股价连续跌停。

　　面对投资者的质疑，昌九生化表示，近期，媒体及网络对公司关注较多，为进一步加强信息披露工作，做好投资者关系管理，帮助投资者更好地了解公司，不断提高公司的透明度和公司治理水平，公司将于11月15日在上交所e互动平台召开投资者说明会。

　　上交所曾向昌九生化下发问询函

　　监管层已关注到昌九生化的变局。据昌九生化上周末公告，上交所已于11月7日向昌九生化下发问询函，四问其有关资产重组等问题。昌九生化则回复上交所称，其信息披露并无问题。

　　一位资深资本市场人士表示，上交所很少给上市公司发问询函，这次的情况缘于昌九生化的市场反应太过激烈。“赌重组原本就风险很大，投资者愿赌服输。但是上市公司昌九生化是否参与‘做局’，或者信息披露是否充分，是值得严查的问题。”

　　投资警示

　　高比例融资个股爆仓风险大

　　融资融券对于A股投资者仍是新鲜事物，由于股民已经形成做多的习惯思维，因此“两融”在实践中几乎异化为“一融”，即融资做多，市场汇聚的风险也逐渐显露出来。

　　在过去一个月中，包括博瑞传播、冠豪高新、凤凰传媒等在内的多只高比例融资个股集中出现短期快速下跌，已经初步说明了融资盘集中爆仓会给市场投资者带来严重的风险。

　　市场分析人士提醒股民，在经过连续大幅度上涨后，即便是一个较小幅度的股价下行，也有可能引发融资盘的“连锁反应”，不管是投资者出于理性的选择主动卖出，还是被动的强制平仓，都会使得股价连续下挫。尽管有部分高比例融资个股通过快速下跌释放了一定风险，但统计数据也显示，仍有不少高比例融资个股还处于资金推动上行的过程中，暂时未进入杀跌下行的过程，投资者需警惕其下行风险。

　　名词解释

　　什么是融资融券？

　　融资融券交易分为融资交易和融券交易两类。投资者向证券公司借入资金买入证券，为融资交易；投资者向证券公司借入证券卖出，为融券交易。

　　当你看好某只股票想大举介入而手中钱又不多时就可以向券商借钱买股票，当股票上涨到目标价后，你可以卖出股票清偿借款，从而放大你的收益，这就是融资交易。但如果股价的走势与你的预期相反时，就将面临巨大的风险，如你买入的股票不涨反跌，当你账上的亏损临近保证金底线时，将被要求追加保证金。因此融资融券最好不要满仓操作，否则将会因为没有足够的资金而被平仓。（北京青年报）