对于人民币贷款回落，市场分析人士表示，从季节性走势看，10月份的贷款水平通常较低。此外，央行重申货币信贷和社会融资规模适度增长等内外多方面限制因素都对本月贷款投放形成了一定约束。

　　从市场间利率的攀升来看，央行也有意收紧了总体货币状况。

　　交通银行(行情,问诊)金融研究中心研究员鄂永健对本报记者分析表示，10月份银行资金面相对偏紧，货币市场利率在下旬明显走高，这一方面是因为季初财税上缴较多，形成存款余额明显净减少；另一方面是虽然外汇占款估计有净增长，但在宏观审慎框架下，央行改变持续公开市场净投放格局，本月净回笼货币1575亿元，进行了明显的流动性对冲。此外，规范同业业务、理财产品入账方式调整也对存款带来了影响。

　　从贷款结构来看，10月当月对公贷款增加3010亿元，较上月少增加1338亿元，较上年少增加576亿元。住户部门当月贷款增加了2049亿元，环比少增1497亿元，但同比增速持续保持高位，达到23.84%；其中中长期贷款新增1535亿元，较上月少增306亿元，鄂永健认为：“这主要是因为房产销售冲高回落，购房信贷需求有所下降及银行信贷额度紧张造成房贷利率上行，放款周期拉长。”

　　前不久央行发布了三季度货币政策执行报告，阐述了最新调控思路：“综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，加强流动性总闸门的调节作用，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。”

　　对此，市场预计，四季度央行或将维持中性偏紧的货币政策，首先，外部环境的不确定性仍然较高，随着美国逐步退出量化宽松政策，长期利率可能上升，新兴经济体面临资本流动和融资成本变化的冲击；其次，国内经济转型未完成，新的增长动力尚待完成，经济增长不稳定，呈现脉冲式的波动特征，通过扩大信贷以拉动经济增长的可能性较小。

　　货币政策除坚持社会融资规模、人民币信贷总量稳定外，信贷结构优化也是其重要调控目标。这除了需要管好流动性总闸门，更需要掌握好度，精准发力。有市场人士对记者表示：“‘精准发力’表明央行干预市场的方法将倾向于运用数量化工具，如正逆回购、央票等公开市场业务以及今年初新创设的常备借贷便利等，此类工具的共同点均是期限较短。此外，进一步优化金融资源配置，把政策落到实处，用好增量、盘活存量，更有力地支持结构调整，更有效地服务于实体经济发展，也是精准发力的体现。”