三全食品：预计龙凤并表将短期影响利润增速
世纪证券有限责任公司分析师(梁希民)11月1日发布三全食品 (002216)的研究报告。
第三季度净利润为负，低于市场预期。前三季度，公司实现营业收入24.48亿元，同比增长26.54%，净利润1.01亿元，同比增长 9.65%；EPS为0.25元。其中第三季度收入和净利润分别同比增长26.56%和-251.11%；EPS为-0.02元。第三季度业绩亏损主要是受到毛利率下滑(1.54pct)以及淡季推广新品致销售费用增加3442万元拖累。公司预计13年净利润同比增长-20%—10%。
产品结构继续提升、成本费用提高。尽管因面粉及糯米价格上升10%，公司第三季度毛利率同比下滑，但公司产品结构提升使得前三季度的综合(行情 专区)毛利率提高0.3pct至36%。公司前三季度期间费用率为30.66%，较上年同期上升个0.57pct，主要是销售费用提高所致，公司为推广私厨水饺等新产品加大了广告费用和促销力度。
另外所得税率上升10pct，使得净利润同比增速较低。预计四季度销售旺季来临，销售费率有望摊低。
预计四季度并表龙凤食品(行情 专区)将短期影响三全的净利润。龙凤2012年亏损2.67亿元，预计13年仍将亏损。但从长远看，收购龙凤食品后，三全的市场份额将提高到30%以上，并将与之形成良好互补，弱化区域市场竞争、提升运作效率。
高端新产品私厨水饺等推广销售良好，预计未来继续成为新的增长点。13-15年，公司五大产能基地新增产能将陆续投产，全部投产后将达到62吨的产能规模，比12年提高近80%。公司产品的市场占有率逐年提高，行业格局向有利于公司的方向演变。
盈利预测及投资评级。预计公司2013-2015年的每股收益为0.35元、0.49元和0.70元，公司行业发展空间大，但短期涨幅明显超越利润增长，估值压力较大，下调投资评级至“中性”。
风险提示：新项目进度低于预期；食品安全问题导致销售下滑
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
山西证券股份有限公司分析师(平海庆)11月8日发布保利地产 (600048)的研究报告。
销售如期增长。2013年10月公司实现销售面积97.81万平方米，同比增加33.44%，环比增加14.3%；销售金额120.61亿元，同比增加56.62%，环比增加25.44%。10月份公司销售如期增长。未来两月货量充足，推货量约300亿，目前认购情况变化不大，但签约率受银行(行情 专区)信贷收紧影响可能会略有下降，预计公司11月份销售额将超100亿，全年销售有望冲击1200亿。
销售均价保持平稳。2013年10月份公司销售均价为12331元/平方米，环比上升9.74%，同比上升17.37%。2013年1-10月，公司销售均价11378元/平方米，同比上升1.38%。10月份销售均价上升主要和公司重点城市销售占比较高有关，公司项目售价总体保持平稳。
新增3个项目。10月份公司新增3个项目，分别位于成都、重庆、丹东，项目用地面积42.24万平方米，规划建筑面积159.45万平方米，目前权益建筑面积85.22万平方米，部分项目在公司引入合作方后，公司权益面积还会下降，3个项目土地总价67.98亿元，楼面地价4263元/平方米。2013年1-10 月公司新增项目46个，规划建筑面积1660万平方米，为公司1-10月销售面积的1.88倍，公司土地储备继续呈较快增长势头。1-10月公司新增项目平均楼面地价3109元/平方米，较2012年的3386元/平方米，下降8.16%。公司目前土地储备约5418万平方米，能够满足公司未来3-5年开发需求。
盈利预测和投资评级：预计公司2013-2015年每股收益分别为1.50元、1.86元、2.41元。按11月7日公司收盘价9.24元，公司2013-2015 年PE分别为6x、5x、4x，估值低于行业较低水平。绝对估值方面，公司当前RNAV为14.97元/股，按11月7日收盘价，折让38.28%。考虑到公司的行业地位和2013年业绩的锁定性，以及目前较低的估值水平，维持公司“买入”评级。
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
长江证券股份有限公司分析师(韩轶超)11月10日发布中远航运 (600428)的研究报告。
事件描述
2013年10月，中远航运船队总计完成运量145.29万吨，同环比分别上涨13.59%和4.92%，累计同比上涨4.75%；完成周转量96.20亿吨海里，同环比分别上涨41.06%和1.04%，累计同比上涨10.08%。
事件评论
平均运距提升助周转量大涨。10月，公司总运量与周转量均呈环比小涨、同比大涨的走势，其中周转量同比增速明显大于运量主要是因为去年同期平均运距为近四年内最低点，10月平均运距的同比增速为24.18%。分船型来看：多用途船、汽车(行情 专区)船和沥青船运量不及去年同期，其余船型同比均实现较大程度上涨，其中值得一提的有杂货船本月运量同比上涨70.26%至53.09万吨，继9月以来再次刷新单月历史新高。
杂货船再创历史新高，多用途船走势低迷。分船型来看，多用途船走势依旧低迷，10月完成运量环比小幅上涨3.98%，但同比跌幅达21.60%，运量占比低位下探至32.32%，为历史最低值；杂货船运量则同环比齐涨，再度刷新单月历史新高，运量占比达36.54%，连续两个月超越多用途船成为公司单月最大运量船型。其余船型：重吊船环比有所回落，但同比大幅上涨；半潜船则触底反弹，本月运量同环比均大幅上涨；木材船延续同比正增长，但环比小幅回调。 1)多用途船完成运量46.95万吨，同环比分别下跌21.60%和上涨3.98%，占总运量的32.32%。Clarksons统计的9000吨和 1.7万吨多用途船租金水平分别为5750美元/天和8150美元/天，同比分别下跌9.45%和7.39%，环比均维持不变。2)重吊船完成运量 10.87万吨，同环比分别上涨249.47%和下跌19.90%，占总运量的7.48%。3)半潜船完成运量4.82万吨，同环比分别上涨46.01% 和1397.82%，占总运量的3.32%。
维持“谨慎推荐”评级。分析师维持对公司2013-2015年业绩预测分别为0.01元、0.06元和0.13元，维持“谨慎推荐”评级。
风险提示：欧元区债务危机应对乏力及中东地区紧张局势导致多用途船运价回升受阻；燃油价格反弹侵蚀利
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
世纪证券有限责任公司分析师(顾静)10月28日发布联化科技 (002250)的研究报告。
业绩增长符合预期。2013年1-9月，公司实现主营业务收入2,418.52百万元，同比增长11.12%，实现归属于母公司股东的净利润295.91百万元，同比增长18.42%，每股收益为0.56元。公司预告2013年净利润增速为10%-30%。
主营业务向好，毛利率提升。报告期，公司综合(行情 专区)毛利率为31.29%，同比提升约1.68个百分点。公司不断拓展市场，主要产品销售保持稳定增长，其中工业业务收入本期较上年同期增长17.08%，贸易业务收入本期较上年同期减少7.30%。
项目陆续投产，业绩增长可期。江苏联化“年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺”增发募投项目已于去年中期建成投产，预计2013-2015年产能利用率分别为40%、70%、80%；台州联化“年产300吨淳尼胺、300吨氟唑菌酸、200吨环丙嘧啶酸”项目预计2013年末项目可全部建成，公司预计达产后年平均新增销售收入4.4亿元，年均利润总额9352万元。
盈利预测及投资评级。根据分析师的预测，2013-2015年公司每股收益分别为0.85/1.10/1.39元，对应10月25日收盘价的市盈率分别为24.16/18.81/14.77倍，公司是国内精细化工(行情 专区)中间体龙头，竞争优势显著，维持公司“增持”评级。
风险提示。项目实施进度低于预期；新产品适应市场变化的风险。
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
世纪证券有限责任公司分析师(梁希民)10月29日发布贝因美 (002570)的研究报告。
第三季度业绩增长低于市场预期。1-9月，公司实现营业收入46.4亿元，同比增长22.1%，归属于上市公司股东的净利润5.01亿元，同比增长64.3%，每股收益0.78元。其中，第三季度收入和净利润同比增长15.99%和8.2%，低于市场预期。主要原因在于：7月份发改委进行奶粉反垄断调查，行业竞争加剧，公司产品均价下调5-10%；公司加大促销力度，第三季度销售费率大幅上升9.9pct至 49.7%。
毛利率小幅提高、期间费用率下降。因产品结构的不断调整，前三季度综合(行情 专区)毛利率达到63.2%，同比小幅提升0.29个百分点。尽管第三季度销售费率大幅上升，但由于管理费用率和财务费率同比减少2.42和0.4个百分点，使得前三季度公司期间费用率同比下降1.65个百分点至47.3%。公司已开始精细化管理、对不同销售渠道分开独立运作，加强费用控制并初见成效。考虑到公司目前处于提高市场份额和品牌影响力阶段，预计销售费率短期仍将维持高位。
公司预计全年净利润同比增速10%-60%。作为婴幼儿奶粉的投资标的，公司未来发展前景乐观。消费升级和未来4-5年迎来的婴儿潮，成为公司发展的行业推力。国家出台的加强婴幼儿奶粉监管，提高集中度的扶持政策有利于国内行业龙头的发展。公司积极拓展市场，加快品类发展，向婴童食品(行情 专区)第一品牌的目标迈进。
盈利预测及投资评级。预计公司2013-2015年每股收益为1.60元、1.53元和1.90元，公司短期股价涨幅较大，但未来二胎政策有望放开，实际控制人已收购部分公司股权，持股比例达63%，做强意愿明显。维持“增持”的投资评级。
风险提示：产品成本变动超预期；食品安全问题导致销售下滑。
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
世纪证券有限责任公司分析师(赵晓闯)10月26日发布机器人 (300024)的研究报告。
三季度业绩增长基本符合预期：期间公司实现营业收入8.3亿元，同比增长9.88%；实现营业利润1.47亿元，同比增长32.7%；实现归属母公司股东净利润1.53亿元，同比增长30.36%；实现EPS0.51元。期间来自政府补助收入2553万元，营业外收入同比增加193%，扣除非经常性损益的净利润增速为31.48%。
公司期间收入增长低于预期，毛利率有提升。公司前三季度收入同比增长分别为4.4%、16.7%及7.1%，其中第三季度收入环比下降21.8%；确认收入增长放缓，估计是公司集成化、规模化的大订单交付周期变长，期间尚未交付结算所致；期末预收账款和存货比年初分别增长35%及59%，说明公司预交付合同增长。从毛利率看，期间综合(行情 专区)毛利率同比增加了4.1个百分点至28.4%，致使营业利润增速大于营业收入增速；考虑到公司成套化、集成化及数字化的产品发展趋势，以及自我配套能力提升，毛利率将可保证。
业务领域不断拓展，期间订单快速增长。报告期公司新签的订单约16亿元，同比增长51%。公司在巩固汽车(行情 专区)及零部件、电力(行情 专区)、电器、机械(行情 专区)等行业的市场地位的同时，重点推广智能化无人车间的系统解决方案，从根本上支持各行业自动化升级、打造高绩效的数字化工(行情 专区)厂。新产品方面，燃料智能制样系统在电力行业应用进一步扩展；洁净机器人去年成功销往台湾后，今年实现持续销售；老人陪护机器人完成样机研制，已在北京养老院示范应用。
盈利预测及投资评级：分析师小幅下调公司2013-2015年EPS的预测，分别为0.93(下调约4%)、1.2和1.55元，对应10月25日38.85元收盘价，2012-2013年动态PE分别为41.6倍和32.3倍。
考虑到我国工业机器人等自动化装备在制造业应用前景，以及公司积极拓展新行业应该用领域的趋势，维持“买入”的投资评级。
风险提示：宏观经济持续下滑；新业务拓展推广低于预期
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
世纪证券有限责任公司分析师(梁希民)10月29日发布承德露露 (000848)的研究报告。
净利润大幅提高63.2%，符合市场预期。前三季度实现收入20.4亿元，同比增长24.0%；实现归属上市公司净利润2.71亿元，同比增长63.2%，EPS0.68元。其中，第三季度收入和净利润同比增长14.65%和61.62%，改变了第二季度收入下滑16%的局面。前三季度综合(行情 专区)毛利率同比提高1.3个百分点至38.9%，净利润率13.6%，同比提升了3个百分点。
新增产能释放、原材料(行情 专区)成本下降、期间费率下降。郑州6万吨产能13年1月份投产，解决了旺季时的产能瓶颈，产能利用率逐步提升；12年4月份开始的营销制度改革，加大了产品的销售力度，产能销售回升。因杏仁及印铁成本下降，核桃露产品二季度提价10%，产品综合毛利率提高1.3个百分点。公司加强了费用控制，期间费用率同比下滑1.5pct至22.36%，其中销售费用率、管理费用率分别降低0.9pct和0.6pct.
产能释放和营销改革促进公司未来高成长。郑州基地产能投产后，公司的总产能将提高20%至36万吨，预计未来2年内消化达产。
13年6月份上任的新董事会提出了3年任期内产能和收入争取翻番的目标，预计新增产能计划将陆续出台。杏仁露产品由于口味原因，主要市场一直都集中的北方，南方地区拓展不足，未来发展空间大。预计随着销售与产能释放步伐的匹配、销售渠道的拓展深化以及新产品核桃露逐渐被市场接受，公司未来三年收入可望保持20%以上的增长。
盈利预测及投资评级。预计公司2013-2015年每股收益为0.87元、1.06元和1.35元，公司经营动力改善、渠道开拓及深耕空间较大，良好的预期已部分反映在股价上，维持“增持”的投资评级。
风险提示：产品成本变动超预期；食品(行情 专区)安全问题导致销售下滑。
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
世纪证券有限责任公司分析师(赵晓闯)10月26日发布中国南车 (601766)的研究报告。
三季报业绩增长基本符合预期。报告期公司实现营业收入565.2亿元，同比增长-11.02%；实现营业利润32.34亿元，同比增加-11.22%；实现归属母公司股东净利润25.1亿元，同比增加-11.99%；实现基本EPS0.18元。
期间机车及城轨地铁业务收入增长，动车组及客货车收入放缓，毛利率同比基本持平。前三季度机车收入同比增长33.2%，其中第三季度交付量占53%；城轨地铁车辆业务收入同比增长7.1%，主要是城轨地铁配件销售增加所致。由于动车组订单交付放缓，其收入同比下滑57.1%，业务占比由去年同期的28.4%降至13.7%；客车及货车交付量放缓，营业收入分别同比下滑 47.5%及30.3%。
新产业及其他业务收入分别同比增长23.2%及37.4%，主要是新业务开拓及现代物流业务拓展所致。从毛利率看，主要由于高毛利的机车交付较快，第三季度毛利率同比及环比分别增加了3.9及1.7个百分点到20.7%，但前三季度毛利率同比基本持平为18.5%。
铁路建设步入稳定增长阶段，城市轨道交通发展潜力大，车辆需求将稳步提升。铁路建设投资冲高回落后，在2012年四季度开始回暖；2013年1-9月，全国铁路固定资产投资同比增长10.2%，根据全年计划，四季度投资将快速增长。截至2013年6月，国内开通城市轨道交通运营线路的城市共16座，运营长度约2037公里。预计至2015/2020年，我国城市轨道交通运营总里程将突破3000/7000公里。作为轨道交通车辆两寡头之一，将受益车辆需求。
盈利预测及投资评级：分析师预测公司2013-2015年EPS分别为0.3元、0.36元和0.41元，按10月25日收盘价4.53元，对应2013-2014 年动态PE分别为13.2倍及11.2倍。考虑到铁路总公司动车组等车辆招标已恢复，以及轨道交通投资建设的稳定增长预期，维持对公司“买入”的投资评级。
风险提示：后续铁路投资建设低于预期；铁路车辆招标低于预期。
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）
世纪证券有限责任公司分析师(赵晓闯)10月26日发布杰瑞股份 (002353)的研究报告。
公司期间业绩增长符合预期。报告期公司实现营业收入26.67亿元，同比增长78.38%；营业利润8.07亿元，同比增长83.14%；归属上市公司股东净利润7.1亿元，同比增长77.88%；EPS1.19元。公司预计2013年归属母公司净利润同比增速50-80%。
业务持续高增长，毛利率同比提升。分季度看，前三个季度收入分别同比增长118.6%、76.9%及62.6%，净利润分别同比增长145.8%、68.9%及64.2%，持续保持高增长。从订单获取情况看，设备业务增长持续强劲，而工程技术服务收入由于处于布局阶段，业务增长稍低于预期。期间综合(行情 专区)毛利率同比增加0.8个百分点至42.8%：前三季度毛利率分别为40.3%、44.5%、47%，呈上升态势。
公司积极布局油气开发产业链，仍有较大发展潜力。杰瑞股份的三条产业链齐头并进，一是钻完井设备产业链，二是油气工程设备产业链，三是油田工程技术服务产业链，在中国非常规油气开发巨大潜力之下，公司发展空间广阔。公司公告拟设立杰瑞分布式能源全资子公司，充分利用代理发电机组、油气工程总包设计等方面的优势，继续挖掘布局天然气产业链。
公司订单充足，持续增长可期。公司上半年获取新订单同比增长翻番，6月末存量订单为33.5亿元；三季度确认收入10.6亿元，且年初获取的委内瑞拉11多亿元的大订单并未开始确认收入，预计当前在手订单仍有约30亿元，保持持续高增长可期。
盈利预测及投资评级：分析师维持2013-2015年公司实现EPS的预测，分别为1.72、2.5和3.45元，按10月25日69元收盘价，2013-2014年PE分别为40.1及27.6倍，考虑到公司持续发展的潜力，维持对公司“买入”的投资评级。
风险提示：我国非常规油气开发进程放缓；公司油田工程技术服务业务的市场拓展缓慢。
>【财富至尊】从市场量能演化倒推公司基本面成长趋势，精确挖掘、提前布局优质股：军工龙头+雾霾概念+无人机+受益于三中全会+基金潜伏+重组+定增=目标价18元！基本面向好，板块轮动和资金推动等综合作用下有望展开跨年行情。股价涨势喜人！
如果朋友们想知道该股代码，只需填写下方端口，即可在一分钟内获得！想要免费得到它的朋友，就抓紧时间马上领取！（华讯财经郑重承诺：本信息与朋友们完全免费共享，不收取任何费用，请大家放心领取！）