“只闻新人笑，哪听旧人哭。”尽管新产品数量剧增，但是处于存续期的集合理财产品却在遭受巨额赎回。

　　Wind数据显示，超过八成的理财产品（截至去年年末成立）出现了净赎回，赎回规模高达465亿元。其中，山西证券缩水比例最大，旗下成立不足一年的汇通启富3号赎回的比例超过95%。

　　记者向山西证券发出采访提纲后，其媒体联络人表示，最终能否接受采访都会给予答复，但没有想到的是，直到本文截稿，记者都未能拨通其手机。反复拨打公司电话才从公司另外一个员工处得知其已经出差，将之前的承诺“放了鸽子”。

　　也许，不足一年便高达九成多的缩水状况，面对《投资者报》记者的采访追问，山西证券相关负责人确实难以做出合理解释。

　　70只产品赎回规模超过50%

　　各家券商都在为资管子公司的牌照冲规模，发新产品的时候，却没有想到后院起了火。

　　根据Wind数据显示，截至去年年末成立的集合理财产品共有339只，最新持有1296 亿份，较之年初持有的1761亿份缩水26%。这已经是券商理财产品10个报告期（九个季度）呈现净赎回状态。

　　有300只出现了净赎回，赎回产品的数量高达八成，净赎回资金为565亿元。

　　更令人触目惊心的数据是，有70只产品赎回规模超过50%，这意味着以规模来定报酬的券商资管收入大幅度下降。

　　这70只中，深陷泥潭最多的是国泰君安，有5只产品；其次是海通证券(行情,问诊)、中信证券(行情,问诊)、东方证券、银河证券，他们分别有4、4、3、3只。

　　如果按今年赎回规模来排名的话，排名前十的分别是山西证券的汇通启富3号、中投证券的金中投量化套利1号、新时代证券旗下的元亨1号、齐鲁证券的锦泉2号、银河证券的新星1号、民生证券的金中宝1号、申万的宝鼎1号、海通的海量阿尔法1号、天风证券的天泽1号以及信达证券的满堂红主题投资，它们的赎回比例超过80%，最高可达95%。

　　尽管今年赎回量大，但由于监管层减少了对产品存续条件的限制，由过去两个条件：持有人不得少于两个、持有份额不得低于1亿元；改为持有人不少于两个，因此大部分集合计划都免于被强制清盘的命运。

　　山西证券旗下产品赎回比例全超六成

　　在300只集合理财计划中，山西证券旗下产品赎回的比例最大。

　　Wind数据显示，山西证券的汇通启富3号理财计划成立于2012年11月，成立规模为2.1亿份。但是仅仅过了三个季度，持有的份额就剩下了0.1亿份，赎回高达95%。

　　这是一只存续期可达7年的产品，不到一年持有量急剧缩水，未来能够走多远很难说。

　　《投资者报》记者注意到，启富3号在进入一季度后就开始出现大量的赎回，到一季度末份额就缩水到0.2亿元，二季度末继续净赎回，降至0.13亿元，到三季度末仅剩下1000多万元了。

　　该产品是一只债券型的产品，一季度赚取了1%的收益率，此后由于债券打黑风暴，债券市场风险高显，债券产品收益率就开始下降。到三季度末，净值为0.92元，在39只同类产品中排名24。

　　从上面的数据，我们可以看到大部分资金在赚取了微量利润后就撤离了山西证券，疑似帮衬资金。

　　针对上述疑问，《投资者报》记者特别向山西证券公司发去了采访提纲，但迟迟没有得到回应。

　　据Wind数据显示，山西证券旗下之前成立的2只产品，表现也不大理想，自成立以来的赎回量也都超过了六成。

　　2010年5月，山西汇通启富1号成立，成立规模为8.2亿份，到今年9月30日，持有的份额已经降至1.5亿份，赎回量高达八成。而第2只产品启富2号成立于2011年6月，成立规模8.3亿份，目前剩下3.14亿份，缩水比例同样也高达62%。

　　值得注意的是，去年10月，证监会放开券商资管，允许券商设立基金公司，各家券商都在冲规模。山西证券也不例外，今年突击发行了4期短债理财产品，合计规模为43.5亿。

　　国联证券玉玲珑1号去年发布7次巨额赎回

　　在净赎回名单里，国联证券也是其中一位，但与山西证券相反的是，其赎回压力似乎更多的是自有资金的退出造成的。

　　公告显示，今年三季度末，成立于2012年2月份的玉玲珑1号赎回比例为58.6%。目前持有量为4090万份，而二季度末仅持有996万份，赎回压力有所缓解。

　　在过去一年多来，玉玲珑1号一共发布了7次巨额赎回公告。如此频繁发布赎回公告，是因为业绩差吗？另外，国联证券旗下的金如意3号和金如意2号也出现了净赎回，其中，金如意2号先后发布两次自有资金退出的公告。到底出现巨额净赎回的原因何在？截至本文发稿，国联证券相关负责人同样没有给出合理的解释。