宁波热电(行情,问诊)归属上市公司股东的净利润为4697万元，同比增加8.80%；联美控股(行情,问诊)归属于上市公司股东更是同比增加29.59%。其中，大连热电(行情,问诊)则预计全年能盈利3100万。

　　唯一出现营收和业绩大降的企业为惠天热电(行情,问诊)：1-9月，归属于上市公司股东的净利润为负5603万元，同比下降399.93%。不过这也与二三季度一直是热电行业的业务淡季有关，这两个季度没有供暖费收入只有接网业务的收入，而惠天热电的业务范围在房地产发展较为成熟的主城区。

　　热电行业迎来业绩反转时刻，众多机构踩点进场。

　　三季报表现一般的惠天热电吸引了华商系三支基金、中融信托、中诚信托等众多机构扎堆捧场。业绩表现较好的联美控股则得到了建信、华夏 、广发等机构的青睐。

　　业绩好转

　　近年来，国内煤炭价格持续下跌，煤炭企业经营压力较大，不过下游的热电行业的业绩开始稳步提升，部分企业的业绩出现反转。

　　宁波热电三季报显示：公司1-9月营业收入为4.89亿元，去年同期为7.87亿元，同比下降37.87%；不过公司的营业成本下降更多，1-9月，公司营业成本为3.88亿元，去年同期为6.76亿元，同比大幅下降42.52%。归属上市公司股东的净利润为4697万元，去年同期为4346万元，同比增加8.80%。公司加权平均净资产收益率为5.29%，每股收益0.2796元，同比增加8.08%。

　　沈阳浑南新区的热电企业联美控股（600167）三季报表现亦不错。

　　10月29日发布的三季报显示：前三季度公司营业收入为3.13亿元，去年同期为2.68亿元，同比增加16.52%；归属于上市公司股东的净利润为8083万元，去年同期为6238万元，同比增加29.59%。加权平均净资产收益率为10.05%，每股收益0.3831，同比增加29.6%。

　　由于每年的二三季度没有供暖费收入，只有接网业务的收入，因此联美控股的业绩猛增，与接网业务密切相关。

　　据辽沈晚报的消息，今年上半年沈阳共成交商品房750万平方米，同比增加57%；商品住宅成交657万平方米，同比增加62%。其中浑南新区成交商品房110万平方米，位居沈阳各区之首，占比为17%。新建小区的增加，直接增加了联美控股的接网业务。

　　季报显示，联美控股期内“销售商品提供劳务收到的现金”为4.3亿元，同比增长65%；其中第三季度“销售商品提供劳务收到的现金”为2.4亿元，同比增长54%。由于二三季度没有供暖费收入，因此这2.4亿元几乎可以全部视为公司的接网业务收到的现金。

　　东北区域的大连热电（600719），虽然前三季度亏损，不过公司预计全年的利润将达到3100万元。

　　大连热电称，行业特点决定公司的生产和销售具有明显的季节性，每年的11月5日至次年的4月5日为大连地区的供暖期，这是公司生产和销售旺季，而每年第二、第三季度为淡季，在此期间产量和收入占公司全年的比重较小，因而公司7-9月亏损。2013年1-9月，归属于上市公司股东的净利润为-4856万元，去年同期为-5003万元。

　　在热电企业中，唯一出现营收和业绩双降的企业为惠天热电。

　　今年7-9月，惠天热电实现营业收入4495万元，同比下降67.13%，归属于上市公司股东的净利润为负7113万元，同比下降1951.08% ；1-9月，实现营业收入9亿元，同比下降3.72%；归属于上市公司股东的净利润为负5603万元，同比下降399.93%。

　　不过资料显示：惠天热电业务覆盖的区域主要为房地产发展较为成熟的沈阳主城区。

　　受益煤价下跌

　　“随着国内房地产市场不断的发展，供暖企业客户的数量也会稳步提高；重要的是，这部分供暖费用属于政府定价，几乎无价格战的压力，且收费稳定，坏账比例低。也就是说，原材料成本每下降一分钱，那么下降的1分钱成本就会转化成为企业的利润。”一位投资机构负责人如此形容热电行业的投资逻辑。

　　在过去的两年时间里，国内煤炭市场步入熊市。

　　数据显示，秦皇岛煤价从2011年11月开始便直线跳水，发热量4500大卡的煤炭平仓价从最高655元/吨下降到目前的400元/吨，降幅高达255元/吨。发热量5500大卡的煤炭，2011年11月价格最高为855元每吨，7月2日，价格为596元／吨，这也是环渤海区域煤炭价格近4年来首次跌破600元／吨。到10月中旬，5500大卡的煤炭价格已经跌至每吨530元。

　　去年年底入股，今年下半年举牌惠天热电的宁电投资对热电行业较为看好。宁电投资副总经理徐项辉曾向21世纪网讲述了投资热电行业的逻辑：目前热电企业的资产价格大多低于重置成本，处于低谷，此时产业资本进入位置比较合适。短期看，煤炭的下跌因素给供暖企业带来的利润增长。

　　据悉，供暖企业的主要成本中煤炭占比达到了60—70%左右，目前各类煤炭的价格较此前最高峰时已经下跌了30%以上，这部分降低的成本也逐步开始在企业业绩上反应。

　　此外，煤电行业人士认为煤炭的景气周期已过，未来3-5年内，煤炭价格将在低位运行。

　　徐项辉表示：“我们相信，采购的煤炭只要能反应真实的市场行情，低成本的煤炭带来的收益一定会在2013年和2014年的财报中有所体现。”

　　在上述逻辑的推动下，众多机构云集于热电行业。

　　虽然三季报表现一般，但并没有减少惠天热电对机构的吸引力。

　　惠天热电三季报显示，沈阳供暖集团有限公司持有公司股份不变，为93525059股，持股比例35.1%，仍为公司大股东；半年报时持9672745股，持股比例3.63%的第二大股东宁波宁电投资发展有限公司在三季度增持到13321000股，持股比例达5%。

　　除二股东选择增持外，今年二季度集体扎堆惠天热电的华商系基金仍选择了坚守。

　　中国民生银行(行情,问诊)－华商策略精选灵活配置混合型证券投资基金持有惠天热电5990690股，持股比例2.249%；中国民生银行股份有限公司－华商领先企业混合（爱基,净值,资讯）型证券投资基金持有5987700股，持股比例2.248%；中国建设银行(行情,问诊)－华商价值共享（爱基,净值,资讯）灵活配置混合型发起式证券投资基金持有1800000，持股比例0.676%。

　　这也意味着，在前十大股东中，华商系基金占据三席。

　　此外，上海新理想实业发展（集团）有限公司、中融国际信托有限公司-中融增强77号以及中诚信托有限责任公司也出现在前十大股东的名单中。

　　联美控股则吸引了建信核心精选股票（爱基,净值,资讯）型证券投资基金、华夏行业精选股票型证券投资基金（LOF） 、广发大盘成长混合（爱基,净值,资讯）型证券投资基金等机构。上述机构分列前十大股东的第四、六、七位。

　　民生证券在联美控股的研报中给出了“强烈推荐”的评级，研报称：考虑到煤价跌幅超预期，浑南新区土地出让面积超预期，预计公司2013-2015年EPS分别为0.7，0.88和1.06元，归母净利润增速分别为35%、25%和21%。