医疗反腐收效 化学制药业绩跌落低谷

　　　　处方药最受伤，有进口替代趋势药企受益；未来“智慧医疗”、民营医院成投资主线

　　截至10月30日，A股医药板块中的绝大多数企业均如期发布了2013年三季报，不过，受G S K事件引发的反腐风暴的影响，不少化学制药，尤其是处方药公司表现不及市场预期。    

　　有在京的一家医药上市公司日前向媒体报称，公司自今年三季度以来，正常的学术推广活动受到影响。

　　南都记者注意到，已经有券商指投资者应注意板块短期补跌，待回调后再精选个股布局明年行情。

　　化学制药“最受伤”

　　WIN D数据显示，20 13年三季度(截至2013年10月30日)，医药板块各子行业营收方面均录得正增长，但净利润指标方面却分化严重。

　　数据显示，中药和医疗服务、医疗器械、生物制品四个子行业总营收录得20%以上增长。其中，医疗服务和中药分别高达28 .71%和22 .38%，医疗器械录得21.12%，生物制品也有20.86%的营收增长。

　　净利润方面，受国际价格疲软，国内上游化学处方制剂对原料需求减缓的影响，化学原料药成为唯一一个录得净亏损的子行业，该行业报告期内营收同比增幅15 .37%，但净利润却下滑14 .75%，属于明显的增收不增利。

　　化学制剂子行业，因受到反腐风暴影响，仅实现了8 .88的营收增长和7 .9的净利增长，大幅低于行业平均水平。

　　具体到个股，三季报业绩表现不如预期的公司比比皆是。主因化学原料药和成药的东北制药今年三季度净利润就出现了- 185 .8%的显著下滑，四环药业、海翔药业、三精制药同期净利润指标也出现100%以上的降幅，福瑞股份、沃森生物、福安药业、永安药业、交大昂立、紫鑫药业今年三季度净利润跌幅也在50%以上。此外，正在向处方药制剂转型的海正药业今年三季度实现净利润5437万元，同比也出现下滑29 .5%。

　　“从目前的情况来看，仍然有一些公司的业绩低于市场预期，超预期的则较少。就处方药企业而言，反商业贿赂的影响被三季报证实”，在兴业证券行业研究员看来，医药上市公司三季报不及预期的主要原因是受反商业贿赂调查的影响。

　　行业回暖仍有待时日

　　“下半年启动的商业贿赂我们一开始解读为主要针对外资药企的反垄断行为，但近期又有新的迹象。国家卫计委成立反商业贿赂专项行动小组，对多个省市进行暗访。由于前期医药板块上涨幅度较大短期内我们维持谨慎观点。”银河证券医药行业分析师黄国珍近日在研报中如是指出。

　　不过，本月29日，来自“中国医药企业伦理准则发布大会”的消息，则指国内9大行业协会已经在抱团自救。包括中国医药企业管理协会在内的9家医药行业协会日前呼吁政府继续深化医药卫生体制改革，进一步完善药品招标采购制度，改革药品价格形成机制、医保支付制度以及医院用药管理制度，以保障遵守商业道德准则的企业合法权益和正当利益。

　　上海一家券商的医药分析师昨日指，如反商业贿赂后续不再进一步发酵，包括处方药企业在内的医药上市公司可能最快在四季度迎来恢复性增长。

　　在其看来，目前业内盛传的9省市年内试点异地就医即时结算的消息，一旦成真，或将为行业的发展注入活力。因为，理论上而言，异地就医即时结算提速，就将有助于流动人口的就医报销困难的问题，进而释放农民工的医疗需求。

　　此外，还有分析就认为，在跨国药企反腐风暴下，与商业贿赂无关、符合国家医改方向的“智慧医疗”和民营医院将成为医药行业的投资主线。部分外资产品占比较大，且未来一段时间内有进口替代趋势的药企也有望成为受益者。

　　在中国医药企业管理协会副会长牛正乾近日指出：“本轮反商业贿赂调查主要针对外资医药巨头，外资原研药在国内的超国民待遇时代的终结。中国本土企业凭借不断提升质量和工艺，有望分羹外资药市场。”

　　采写：南都记者 马建忠