信达证券 庞立永

　　事件：公司公布2013年第三季度报告：前三季度公司营业收入为6.27亿元，同比增长43.61%；归属于上市公司股东的净利润为1.90亿元，同比增长74.65%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.49亿元，同比增长80.38%；基本每股收益0.63元。公司预计2013年度归属于上市公司股东的净利润变动区间为2.60-2.90亿元，同比增长84%-105%。

　　点评：

　　积极推进金融IC卡芯片国产化应用。今年公司金融IC卡芯片已通过银联的安全检测认证，目前公司正与几家商业银行推进国产芯片的试点应用工作，我们预计在央行主导的国产芯片试点测试工作通过后，国产化芯片的银行IC卡发卡量将快速增长。

　　二代身份证芯片发卡量有望慢慢回升。SIM卡芯片方面，公司发货量平稳运行；2014年，十年期二代身份证将进入新的换发期，二代身份证芯片发卡量有望慢慢回升；公司居民健康卡芯片市场占有率超过70%；公司社保卡芯片已在河南省、山东省和云南省中标，目前正在推进发卡事宜。

　　盈利预测及投资评级。同方微电子、国微电子均被认定为2011-2012年度国家规划布局内重点集成电路设计企业，可减按10%的税率征收企业所得税。我们预计公司未来继续获得国家规划布局内重点集成电路设计企业是大概率事件，有望维持10%的企业所得税率。我们预计公司2013~2015年归属母公司股东净利润分别为2.88亿元、3.70亿元和4.89亿元，对应的每股收益分别为0.95元、1.22元和1.61元。维持对公司的“增持”评级。

　　风险因素。金融IC卡、社保卡、居民健康卡发放进度迟缓；特种集成电路业务发展不及预期；产品毛利率下降。