业内人士分析，在地产信托、融资平台监管持续收紧以及券商资管、基金子公司等行业新竞争者的冲击下，从三季度开始，部分上市信托公司的业绩表现较为疲软。

　　“未来还会继续增加银行资管计划对信托行业的冲击。”上海一位信托人士向记者表示，对于靠通道业务实现迅速膨胀的信托行业规模而言，拐点恐将加速到来。

　　信托主业增速刹车

　　陕国投A（000563.SZ）的三季报显示，其年初至报告期末的营业收入为6.06亿元，同比增长64.39%，净利润2.3亿元，同比增长20.05%。但仅三季度单季情况看，其净利润为4472.71万元，同比下降49.75%。

　　这主要受三季度资产减值损失较大影响，其资产减值损失高达1.24亿元，而上年同期的金额基本可忽略不计。陕国投表示，针对受让裕丰贷款项目信托受益权，在处置资产未完结前，出于财务谨慎性、稳健性考虑，计提了20%的减值准备。如果资产最终处置较理想，则可冲回部分或全部减值准备。

　　2012年4月和7月，陕国投分别发行两期信托计划，共募集5.7亿元资金向河南省裕丰复合肥有限公司提供信托贷款，后来因为裕丰公司出现还款付息困难，信托公司被迫申请强制执行保全资产和受让信托受益权等方式来解决。

　　目前该项目的最新进展是在8月9日西安市中级人民法院完成对裕丰公司等被执行人原提供抵（质）押担保资产等的查封。

　　抛开资产减值损失，仅从三季度的营业收入增速来看，陕国投A的表现并非乐观。其在此单季营业收入为2.48亿元，同比增长51.67%，但从具体构成来看，其营收的大增却是依赖投资收益的增加，从去年同期的1709万元猛增至9237万元。

　　陕国投表示，投资收益大增，主要是本期出售可供出售金融资产收益较多，另外持有至到期投资取得的收益也较上年同期增加较多。在三季度，陕国投卖出大唐电信(行情,问诊)、西部证券(行情,问诊)的股票，分别获利5971.50万元和1285.57万元。

　　另外，反映信托主业经营状况的财务指标在三季度的表现却是比较平淡。其利息净收入同比仅增14.72%，手续费及佣金净收入为8985.02万元，同比略增长0.3%。

　　安信信托在本季的业务收入表现也乏善可陈。其在前三季度的的营业总收入为2.99亿元，同比仅略增0.90%。归属于上市公司股东的净利润为1.42亿元，同比仅增长9.83%。

　　在合并利润表上，从单季来看，安信信托三季度的营业总收入表现疲软，为8247.56万元，比上年同期略增。其中占大头的手续费及佣金收入同比仅增8.65%。

　　但其营业总成本却比去年下降不少，2013年三季度为4315.91万元，同比下降27%。具体来看，则是在营业成本、销售费用、管理费用等科目进行削减开支，节约总成本。

　　受此影响，安信信托在三季度的净利润为3183.1万元，同比增长92%。因此受三季报的净利润助推，其归属于上市公司股东的净利润才得以从中报里的下降1.90%，逆转至前三季度的增长9.83%。

　　“与工商企业的季度财务表现相对比较稳定相比，信托行业的不可预测性较强，虽然三季度的业绩表现不佳，但不排除第四季度出现回升的可能，因此仍要持续关注四季度的表现。”上述信托人士表示。

　　银行资管计划冲击

　　“三季度财务数据不好看，确实也有经营压力加大的因素。”该人士续称，无论是券商、基金子公司的资管产品，还是银行新推出的资管计划，对信托行业的冲击肯定是存在的。

　　在10月中旬，包括工行、建行、交行在内的首批十余家银行同时获银监会批准试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项试点。随后在工商银行(行情,问诊)、兴业银行(行情,问诊)等发行的理财产品中，在投资品种上，均用理财直接融资工具替换了以往的信托计划、信托受益权等基础资产。

　　不少业内人士向记者表示，它对信托行业的致命点在于，对于债权项目，以前银行的理财资金是需要借道信托、券商资管、基金子公司去投资。现在银行可以直接发起成立自己的资产管理计划进行直接投资后，通道就不再具有价值。虽然信托的通道业务盈利能力原本也不是很高，但会影响其信托规模、项目来源等。

　　“对于信托公司的冲击会各有差异。对于通道业务规模大或者业务结构不是很合理的信托公司，受到的影响会比较明显。”上述信托人士说。

　　记者了解到，业内人士普遍认为，银行新推出的资管计划肯定会影响信托公司未来业务方向的选择。事实上，信托行业如果继续选择通道业务、房地产业务，肯定没有发展前途。现在各个政策环境的变化，其实都在倒逼信托找到更清晰的市场定位，最终实现向信托本源、主动管理等转型。

　　“即使信托行业恐将迎来规模下降的拐点，但只要能够实现业务结构的转型，信托公司的效益仍在增长，这对整个行业的发展更重要。”上述人士说。