贷款基础利率机制问世 利率市场化再进一步　　
　　距离央行首次公开表态开展贷款基础利率报价工作仅一个月时间，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制便于昨日正式运行。运行初期仅公布1年期贷款基础利率，当日报价为5.71%。
　　无独有偶，24日央行与美国联邦存款保险公司签署《关于合作、技援和跨境处置的谅解备忘录》。消息一公布，引发公众对于存款保险是否将于近期推出的猜测。由此可见，“稳步推进利率市场化”正在落到实处。
　　金融市场定价机制、基准利率体系，存款保险制度等“基础设施”的稳步推进，将为利率市场化最后的“惊险一跃”铺平道路。
　　贷款基础利率基准利率将并行一段时间
　　所谓贷款基础利率，即商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可根据客户信用等级、贷款期限、风险缓释等因素在此基础上加减点生成。
　　现行的一年期贷款基准利率为6%，也就是说25日公布的5.71%的贷款基础利率较其下滑29个基点，“这可以理解，银行对其最好的客户一般都会给予一定利率折扣。”某大行信贷部人士表示。
　　问题的关键是，基础利率机制运行后，央行原先公布的贷款基准利率是否会取消？
　　央行相关负责人表示，为确保利率市场化改革平稳有序推进，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，央行仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，以引导金融机构合理确定贷款利率，并为贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。
　　但有市场参与者称，目前中国存在两个实质上的基准利率体系：一是央行公布的一年期存贷款基准利率，二是上海银行间同业拆借利率。这两者尚未合并，“目前市场化基准利率的确定还是个问题。”
　　交行金研中心也提醒，目前信贷市场与货币市场并未完全打通，LPR与SHIBOR的联动可能不强，未来需要加以完善解决。
　　至于贷款基础利率的确定，央行相关负责人介绍，报价行自主报出本行贷款基础利率，指定发布人对报价进行加权平均计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率。
　　上述的指定发布人是全国银行间同业拆借中心。而首批报价行共9家，分别为工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、浦发银行、兴业银行和招商银行。
　　具体执行如下：每个工作日在各报价行报出本行贷款基础利率的基础上，剔除最高、最低各1家报价后，将剩余报价作为有效报价，以各有效报价行上季度末人民币各项贷款余额占所有有效报价行上季度末人民币各项贷款总余额的比重为权重，进行加权平均计算，得出贷款基础利率报价平均利率，于每个工作日通过上海银行间同业拆放利率网对外公布。
　　照此计算，贷款余额多的四大行占据很大权重。而就在25日，国内首笔以贷款基础利率定价的贷款被工行抢得头筹，其向上海宝隆（集团）有限公司发放了2500万元贷款。
　　存款保险制度具体实施方案仍是谜
　　24日央行与美国联邦存款保险公司在京签署《关于合作、技援和跨境处置的谅解备忘录》，旨在加强双方在金融服务、存款人保护、跨境金融机构处置、危机管理和全球金融稳定政策领域的信息共享、对话交流与政策协作。
　　央行称，此次双方再次签署谅解备忘录，标志着双方的合作取得了新的进展，将有助于新形势下双方进一步深化在存款保险和金融稳定等相关领域的交流与合作。
　　消息一公布，引起公众对于存款保险是否将于近期推出的猜测。(.上.证.李.丹.丹)

　　取代“基准” 每个工作日发布最优贷款利率　　
　　昨日，中国人民银行发布消息，为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，从2013年10月25日起，贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）集中报价和发布机制正式运行。分析人士认为，贷款基础利率集中报价和发布机制的运行，可以视为我国贷款利率市场化的最后一步。
　　央行表示，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，主要金融机构提供的最优贷款利率将成为贷款利率的基准，替代原来贷款基准利率的作用。人民银行仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，以引导金融机构合理确定贷款利率，并为贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。成都商报记者获悉，发布首日的一年期贷款基础利率为5.71%，较央行一年期贷款基准利率低了近5%。
　　首期只公布一年期贷款基础利率
　　央行表示，贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。
　　专家指出，根据制度安排，于每个工作日公布的将是最优贷款利率即最低贷款利率，这意味着融资企业可以及时了解银行最优贷款利率水平，从而获得更为透明的融资参考信息。
　　据了解，贷款基础利率的集中报价和发布机制，是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行加权平均，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外公布。运行初期向社会公布一年期贷款基础利率。
　　昨日，成都商报记者获悉，运行第一天公布的一年期贷款基础利率为5.71%，较央行现行的一年期贷款基准利率（6%）低了近5%。
　　首单贷款基础利率业务花落建行
　　央行称，全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率指定发布人。首批报价行共9家，分别为工行、农行、中行、建行、交行、中信、浦发、兴业和招行。
　　据介绍，每个工作日在各行报出本行贷款基础利率的基础上，剔除最高、最低各一家报价后，将剩余报价作为有效报价，以各有效报价行上季度末人民币各项贷款余额占所有有效报价行上季度末人民币各项贷款总余额的比重为权重，进行加权平均，得出贷款基础利率报价平均利率，于每个工作日通过上海银行间同业拆放利率网对外公布。
　　成都商报记者昨日获悉，截至今年6月末，金融机构人民币贷款余额为68.1万亿元，其中工行4.34万亿元。由此可见，大银行的报价影响权重较大，股份制银行影响较小。
　　昨日，有媒体报道，建行当天与中国宝安集团、深国投商用置业（集团）在深圳分别签署了基于贷款基础利率报价的收单一年期贷款协议，合同金额5.5亿元。据悉，这是新机制推出后的第一单业务。
　　不表示企业融资成本肯定降低
　　“央行7月份放开了贷款利率的全面管制，商业银行对贷款利率有了自由浮动的空间，但目前商业银行对利率的自主定价尚不成熟，容易出现利率价格的恶意竞争和无序状态。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇认为，贷款基础利率的产生，将成为商业银行贷款利率水平的参考，有利于形成科学合理的利率体系。
　　但他同时指出：“贷款基础利率的推出，将给央行货币政策调控带来挑战，如何在贷款基础利率的基础上建立科学合理的货币传导机制，将成为央行下一步考虑的问题。”
　　财经分析人士向小田则认为，贷款基础利率下行，并不表示企业融资成本肯定会降低。在他看来，央行已放开贷款利率管制，贷款基准利率只是起到了一个价格标杆的作用。其次，商业银行对客户将采取不同的贷款利率，即便基础贷款利率下行，客户实际贷款利率仍可能上浮。
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　　资金利率继续全线上行 大幅飙升概率不大
　　继过去两日资金利率出现全面上升后，25日银行间市场利率继续上行。其中，7天期Shibor利率25日涨至4.8910，较前一个交易日上涨21.1个基点，14天期、1月期Shibor利率更是大涨100个基点左右。
　　10月下旬以来，银行间资金面出现突然转紧迹象，当前资金利率升幅之高，为6月份“钱荒”以后所罕见。分析人士认为，税收的集中上缴以及近日央行连续三次暂停逆回购操作，是目前资金市场趋紧的主要原因。未来，央行货币政策仍将保持中性，利率水平不会大幅飙升。 (.成.都.商.报 .杨.斌)

　　工行成功发放首笔贷款基础利率定价贷款　　
　　记者从中国工商银行获悉，10月25日工行上海分行、北京分行、四川分行分别与上海宝隆（集团）有限公司、上海宝悦建材有限公司、北京融诚互通科技有限公司和二重集团（德阳）重型装备股份有限公司等四家客户签订了以贷款基础利率（Loan Prime Rate，简称LPR）定价的贷款合同，并于当日为上海宝隆（集团）有限公司放款2500万元。
　　此前中国人民银行宣布，为进一步推进利率市场化，完善金融市场基准利率体系，指导信贷市场产品定价，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行。据悉，工行向上海宝隆（集团）有限公司发放的贷款是国内首笔以贷款基础利率定价的贷款。
　　据介绍，工行作为市场定价自律机制核心成员和LPR首批报价行，认真配合全国银行间同业拆借中心开展LPR试报价工作，探索LPR在贷款定价中的实际应用。此次工行签订以LPR为定价基准贷款合同的客户涵盖大、中、小型企业，行业分布广泛，贷款期限包括半年期和1年期，是LPR应用的有益尝试。
　　贷款基础利率是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可根据客户信用等级、贷款期限、风险缓释等因素在此基础上加减点生成。全国银行间同业拆借中心为贷款基础利率的指定发布人，每个工作日计算并通过上海银行间同业拆放利率网对外公布贷款基础利率报价平均利率。市场利率定价自律机制按年对报价行的报价质量进行监督评估，促进提升贷款基础利率的基准性和公信力。
　　业内人士介绍说，加强LPR在贷款定价中的推广与应用，有利于金融机构提高信贷产品定价效率和透明度，增强自主定价能力；有利于金融市场基准利率体系建设，促进定价基准由中央银行确定由向市场决定的平稳过渡。工行做为最大的人民币贷款行，将认真履行大行的社会责任，发挥好表率与引领作用，继续加强LPR报价与应用推广工作，为建立市场化利率定价机制奠定基础。(.上.证.李.丹.丹)

　　贷款基础利率报价启动 大型银行定价权重高
　　记者杨洋10月25日，央行宣布贷款基础利率(LoanPrimeRate,以下简称LPR)集中报价和发布机制正式运行。同日，上海银行间同业拆放利率（Shibor）官网称，LPR报价将于10月25日起由全国银行间同业拆借中心正式对外发布。根据该网当天公布的数据可知，1年期贷款基础利率首日报价为5.71%，低于此前央行公布的一年期基准利率0.29个百分点。
　　对此，一些专家表示，由包括五大行在内的9家商业银行联合报价确定贷款基础利率的机制可以进一步促进货币市场基准利率体系的完善。而构建和培育市场基准利率体系对于准确反映市场资金供求状况、增强金融机构自主定价能力、疏通利率政策传导渠道都具有重要意义。内蒙古银行首席经济学家苑德军则认为，应加快建立市场基准利率体系。目前我国利率定价机制尚不完善，这不仅影响了利率定价的准确性、科学性，也成为利率市场化进程中的一大瓶颈。
　　贷款基础利率或将走低
　　 “确实参与了此次报价工作，并经过一段时间准备，但具体报价数字不方便透露。”当日，一位国有大行相关部门工作人员在接受记者采访时如此表示。
　　银行业改革与发展研究中心主任王勇认为，从贷款基础利率的计算方式来看，贷款余额较大、占比较高的大型银行对利率定价的形成将起到主导性作用。而从国际经验来看，发挥综合实力较强的大型银行存贷款定价的引领作用，有利于市场形成合理预期，也有利于商业银行将逐笔的风险定价结果总结提炼成贷款定价基准，可有效防范利率完全放开对于整个银行体系资金价格的无序冲击。
　　对于首日1年期贷款利率报价低于基准利率6%的情况，有专家分析认为，利率市场化后，贷款利率并非一定走高。在目前经济下行趋势未改、贷款需求不旺的背景下，贷款基础利率或将继续走低。
　　受此影响，银行存贷利差收窄趋势难改。以2012年6、7月份两次存贷款利率调整为例，央行在下调金融机构存贷款基准利率的同时，将贷款利率浮动区间下限从此前基准利率的0.8倍扩大至0.7倍。按照下调0.25个百分点之后存款利率为3%，最高上浮1.1倍即3.3%，贷款利率下调0.31个百分点之后为6%，以最高下浮0.7倍即4.2%来计算，商业银行的存贷款利差从此前的最小1.473%进一步缩窄至不足1%。
　　苑德军表示，虽然对于银行来说，利差收入会减少，但对于银行客户，特别是议价能力较强的银行客户更可能获得更好的融资价格，融资成本得以降低。
　　贷款基础利率培育有过渡期
　　央行表示，为确保利率市场化改革平稳有序推进，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行后，人民银行仍将在一段时间内继续公布贷款基准利率，以引导金融机构合理确定贷款利率，并为贷款基础利率的培育和完善提供过渡期。对于“过渡期”，王勇表示，考虑到贷款定价模式还需要经过市场检验，央行此举意在“扶上马再送一程”，稳步推进利率市场化的形成。
　　某商业银行负责人在接受记者采访时表示，贷款基础利率报价工作启动，并不代表央行对利率完全放任。
　　目前我国存在两个基准利率体系，一是央行公布的1年期存贷款基准利率，二是上海银行间同业拆借利率。王勇表示，贷款基础利率培育的最终目标就是央行并不直接干预贷款的名义利率，但会通过公开市场操作等方式对利率的形成起到调节作用。
　　由于贷款基础利率由商业银行联合报价确定，因此商业银行自主定价能力受到社会关注。某业内人士担心，一方面，随着利率市场化改革的推进，金融市场竞争将更加激烈，“非理性”价格战存在出现可能。另一方面，部分银行的定价模型开发、支持系统建设尚处探索阶段，定价管理量化基础尚不完善，对营销、管理等成本核算精度不高，客户综合收益计算缺乏有效方法，部分产品定价主要来自市场参考价。
　　防范风险依然关键
　　 2013年7月，央行全面放开了贷款利率的下限管理，规定金融机构可根据商业原则自主确定贷款利率。从形式来看，我国贷款利率市场化已经接近尾声。那么贷款基础利率报价工作推出的主要目的是什么？王勇认为，利率市场化是一个整体。如果说，贷款利率下限的放开是其中的重要一步，那么培育和完善市场化利率形成机制便是其核心。目前央行推出的贷款基础利率报价工作正是形成“机制”的核心内容。
　　事实上，贷款基础利率集中报价和发布机制作为市场利率定价自律机制的重要组成部分，是上海银行间同业拆放利率（Shibor）机制在信贷市场的进一步拓展和扩充。它的推出将有利于强化金融市场基准利率体系建设，促进定价基准由央行确定向市场决定的平稳过渡；有利于提高金融机构信贷产品定价效率和透明度，增强自主定价能力；有利于减少非理性定价行为，维护信贷市场公平有序的定价秩序；有利于完善中行利率调控机制，为进一步推进利率市场化改革奠定制度基础。因此，在利率放开后，能否真正形成市场化的利率体系至关重要。
　　综合考虑我国利率市场化改革所面临的宏观经济金融形势和所需基础条件成熟度，风险问题被一些专家反复强调。苑德军表示，利率市场化的进一步推进对银行的利率监测分析和预判能力、自主定价能力、利率风险管理能力、资产负债管理能力等，都提出了更高的要求。如利率波动频率和幅度加大，贷款期限结构和风险结构更加复杂，银行管控利率风险难度更大。
　　也有专家表示，利率竞争强度增加，贷款利率上扬会把许多高风险的借款人留在市场，增加包括道德风险在内的各类风险的发生，从而放大银行经营风险。考虑到贷款高利率伴随的是贷款高风险和高不良贷款容忍度，因此对利率风险管理和定价能力较弱的中小银行提出更大挑战。 (.金.融.时.报 .杨.洋)