华泰证券近日发布聚飞光电的研究报告称，公司发布的三季报显示，2013年1-9月公司实现营业总收入53,016.78万元，比上年同期34,884.31万元增长51.98%；净利润9,762.22万元，比上年同期6,950.33万元增长40.46%。值得至于的是，公司不仅传统业务重心小尺寸背光产品增长稳健，同时今年重点开拓的中大尺寸背光以及LED照明业务实现了高速成长。聚飞光电在巩固自己在小尺寸背光市场的传统优势的同时，正朝着业务全面开花、实力领先全国的道路快速迈进。

　　传统小尺寸背光市场地位稳固，国产化进程持续深入。前三季度，公司小尺寸背光产品实现销售收入3.30亿元，几乎与去年小尺寸产品全年收入3.66亿元持平。其中毛利率较高的超亮系列产品收入达到2.73亿元，同比增长超过70%。从目前情况来看，尽管公司小尺寸产品国内市场占有率已经高居榜首，但是一方面随着智能手机屏幕尺寸的增大，单机对于LED背光颗粒的需求将增加3-5颗；另一方面，在手机屏幕分辩率不断提高的趋势下，市场对于高亮度背光产品的需求也将增加。聚飞光电小尺寸产品以国产厂商为主要客户，而国产手机厂今后的市场角色将越发重要，公司在这一领域的优势也将持续扩大。

　　中大尺寸背光市场开拓顺利，将成为公司新的利润增长点。1-9月，公司中大尺寸背光LED产品实现销售收入1.11亿元，同比增长243.62%，占主营业务收入的比重也从年初的10%提升至现在的21%。公司的大尺寸背光产品已经进入国内前几大家电厂商的供应链，业务拓展顺利。相比于小尺寸产品，中大尺寸背光市场的国产化率还相对较低，公司在这一市场的份额也较少。而近年来，家电智能化趋势使得这一市场与智能终端市场相似化程度不断提升，公司在小尺寸背光领域的竞争优势具有较强的移植性。随着国产化进程的推进，中大尺寸背光业务将成为公司新的重要利润增长点。

　　LED照明市场，公司积极储备实力。前三季度，LED照明市场景气度提高，公司积极开拓市场，培育优质客户，照明LED器件实现销售收入7538.39万元，同比增长125.35%。公司LED照明业务起步较晚，但是增长势头迅猛。LED照明市场体量巨大，公司对于这一领域始终在产能、技术以及客户方面积极储备。

　　调高公司13-15年EPS分别为0.65,0.71和0.85元，维持增持评级。