放松众筹融资限制意义非凡但需警惕风险—访纽约大学教授高斯

　　新华网纽约10月23日电（记者刘凡　蒋寒露）纽约大学斯特恩商学院教授阿宁迪亚·高斯23日接受新华社记者专访时表示，美国证交会当天公布对众筹融资监管适度“松绑”的试行规则，必将有力推动众筹融资的进一步发展，并促进美国经济复苏，但其中隐藏的风险也不可小觑。

　　众筹融资（crowdfunding）是近几年兴起的一种融资模式，它允许创业公司通过网站中介向公众募集资金，代表性众筹融资平台有Kickstarter和Indiegogo。

　　根据美国证交会发布的试行规则，中小企业和初创公司将可以通过众筹融资平台向普通投资者发行股权证券。目前，股权众筹融资只面向所谓的合格投资者（净财富超过100万美元或年收入超过20万美元的投资者）。

　　“这是一个真正意义上的游戏规则的改变。总体上看，我认为允许企业通过更宽泛的渠道融资和推介自己的项目是一个不错的想法，”高斯表示。

　　美国证交会此次出台的试行规则是落实2012年4月生效的美国《创业企业融资法案》（JOBS）中对众筹融资实行监管例外的要求。该法案希望通过放松金融监管扶持小企业的发展，创造更多的就业机会。

　　“企业直接通过网络和社交媒体进行融资，无疑将扩大众筹融资的发展范围及规模。这在美国经济艰难复苏的背景下，意义不同寻常，”高斯说。

　　美国证交会的试行规则自发布之日起90天内向社会征求意见，因此创业公司和投资者还需关注最终的监管细则。

　　高斯介绍，众筹融资源自“众包（crowdsourcing）”概念，潜力巨大。它提供了一种独特的融资渠道，是一种由市场来选择和检验的融资机制，同时也可以作为产品预购的新方式。

　　“众筹融资也有助于吸收大众智慧。大众可以对融资项目进行评估和选择，在投资后，大众可以针对项目产品或服务的实施提供反馈和建议，并对项目进行广泛宣传，”高斯说。

　　高斯估计，目前全球大概有500到800多个众筹融资平台。另据行业网站Crowdfunding　Mentors估计，2012年全世界范围内通过众筹融资渠道筹集的资金为30亿美元，2013年将达到57亿到60亿美元，且这种指数级的增长方式将持续。

　　但高斯同时强调，众筹融资虽然有自己的优势，但也存在一些劣势和风险。他提醒，要防止拥有众多社交网络资源和粉丝的名人滥用众筹融资平台，违背众筹融资模式创立的初衷。

　　“众筹融资本身是用来帮助那些很难从银行等传统金融机构获得贷款的普通百姓创业筹集资金的。如果名人纷纷使用众筹融资平台融资，扩大自己的名声，我担心，更多的资金将流向名人所支持或拥有的项目，而普通企业在众筹融资市场中的份额将会迅速下降，”高斯说。

　　高斯还建议，美国政府必须采取更多的监管措施阻止众筹融资中的欺诈行为。“美国证交会正在这方面采取积极的行动。但随着股权众筹融资的出现，监管更需要加强。”

　　作者：刘凡　蒋寒露