行业要闻回顾：(1)关注山西煤矿大整顿，效果存在超预期可能；(2)三季度GDP 同比增7.8%；(3)1-9 月份全国煤炭产量同比下降；(4)2013 年9 月中国煤炭进口量2573 万吨，同比增加38%；(5)日澳最新动力煤年度合同价下调至85.8 美元/吨；(6)国内铁矿石期货正式启航 .

　　国际煤价：动力煤价格上涨、焦煤价格下跌。(1)美元指数下行、原油价格下跌。布伦特原油期货价格收于110.08 美元/桶，环比下跌0.84%；(2)国际港口动力煤价格上涨，其中，纽卡斯尔动力煤价格上涨0.44 美元至80.98 美元/吨；(3)澳大利亚冶金煤价格下跌，其中优质硬焦煤FOB 价格为146.5 美元/吨，较上周下跌1.5 美元。

　　国内煤价：动力煤价格反弹，焦煤和无烟煤价格稳中有升。(1)秦皇岛动力煤多数较上周上涨10~20 元/吨。环渤海动力煤价格指数上涨1 元至531 元/吨，一年来首次上涨；(2)炼焦煤市场价格稳中有升，预计短期内维持稳定；(3)本周无烟煤价格稳中有升。

　　库存：港口库存和电厂库存双降。三港库存998.21 万吨，环比减少25.03 万吨。六大电厂煤炭库存可基本维持19.8 天。钢厂焦煤库存可用天数17.16 天，炼焦煤四港口库存减少1 万吨。

　　投资策略：本周煤炭行业下跌0.07%，跌幅小于沪深300 指数。国家统计局公布了前三季度GDP 同比增长7.7%，三季度较二季度回升0.3 个百分点，宏观经济现企稳现象，但隐忧犹存——基建投入继续大幅增长，依然是拉动GDP 的主导，而内需消费动力依然不足。日前，山西、甘肃、山东等地陆续颁布煤矿停建整顿规划，尤其是产煤大省山西为史上要求非常严厉的一次。实施效果及对市场的影响存在超预期的可能性：目前在建矿井542 座，证载能力8 亿吨左右，实际年产原煤约为1.6 亿吨。按照乐观情形估计，假设此次强制性限产措施实施半年，将影响约8000 万吨的煤炭产量，占山西同期产量的18%，而山西的煤炭产量占全国的1/4 左右，综合来看将减少全国近5%的煤炭供给。若政策得到严格执行，外加大秦线检修、冬季储煤等利好因素，对已经企稳的煤炭价格有一定的提振作用，后期需密切关注政策的执行力度。若供给侧受到负面影响较大，库存可能会去化快一些，这样就为下一波机会营造有利条件。

　　从稳健性角度考虑，我们仍然维持行业“中性”评级。推荐：广汇能源、凯迪电力、通宝能源。