将保护中小投资者提到这种前所未有的高度，说明监管层对未来资本市场的发展有了全新的认识：在坚持发展机构投资者、吸引长期资金入市的大方针下，也要重视群众路线，要倚重和保护中小投资者这个阶层。

　　笔者以为，这种发展思路概括地讲就是“坚决放、坚决管”。如同整个中国改革进入“攻坚期”和“深水区”一样，资本市场的改革也需要处理好监管、机构、中小投资者和市场之间的关系，需要放松管制与加强监管紧密结合。

　　首先，对机构产品创新等业务范畴的事情要“坚决放”。

　　近年来，资本市场创新发展的步伐明显加快，投资者可供选择的投资产品日益丰富。仅从券商角度看，其资产管理业务、债券业务、资产证券化业务、柜台市场试点以及组织创新与机构管理等都收到了实效。

　　中小投资者就会尝到监管层对机构创新等业务“坚决放”的好处：他们可以根据自己对风险不同的偏好，选择适合自己的投资产品。机构也可以将适当的产品或服务提供给适当的投资者。

　　这些基础工作做好了，就是对中小投资者合法权益的最好保护。

　　其次，对违规行为、对中小投资者合法权益的保护则要“坚决管”。

　　近年来，证监会加大了对违规证券机构、上市公司及其高管的监管力度，在投资者合法权益保护方面也取得新的进展。比如，因在万福生科(行情,问诊)上市保荐工作中未能勤勉尽责，平安证券被证监会暂停保荐机构资格3个月，同时罚没7665万元。平安证券出资设立3亿元人民币的投资者利益补偿专项基金，对万福生科的受损股东进行赔付。

　　再如，针对光大证券(行情,问诊)案中小投资者赔偿问题，证监会新闻发言人明确表示，下一步将依照法定程序正式做出处罚决定。据了解，司法机关对光大证券民事诉讼，准备参照最高法院关于证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件有关规定进行审理。

　　通过以上两个案例可见，监管层正在以实际行动来保护中小投资者的合法权益，并通过制度安排来解决后者的赔偿问题。对券商、上市公司及其高管等严加督导，对有可能侵害中小投资者合法权益的行为防微杜渐。同时，加快保护中小投资者合法权益的制度安排，让他们在维护自己合法权益的时候有章可循。

　　此外，监管层对机构的发展也是恩威并重。比如，加快改革创新力度，放权让券商等机构进行业务创新，但坚决禁止机构因各种原因而造成侵害中小投资者合法权益的现象发生，这种情况一旦出现，则坚决快速的进行惩处并对投资者进行补偿。

　　最后，尽管监管层在“坚决放、坚决管”的领域已经做了很多工作，但随着资本市场转型升级的提速，这方面还有许多事情需要以法规的形式进行确立，其中中小投资者合法权益保护的制度安排是重中之重。