通过对聚光光伏(CPV)系统、CFZ硅片技术和公司半导体技术底蕴的探析，更加确信直拉区熔技术(CFZ)与SunPower背电极和低倍聚光技术完美结合；SunPower和中环股份 合作的紧密性是确定的，未来具备极其广阔的合作空间---“蓝天替代煤”，蓝天才是双方合作的极限。

　　Cx系统仅吸收直射辐射，需布局高海拔地区：聚光系统的原理和结构决定了该系统仅能接受垂直入射的太阳光。直射辐射充足的地方往往海拔较高，我国直射光资源充足的地区海拔高度在1000多米至3000多米，主要集中在川西、青海、西藏、甘肃和内蒙等地区。

　　中环深谙抗辐射加固之道，CFZ技术实现低成本掺杂抗辐射加固：我国高海拔地区太阳光谱蓝移，高能粒子密度增加。高能粒子会破坏半导体整齐的晶格结构，减少少子寿命和扩散长度，降低电池转换效率、缩短电池寿命。抗辐射成为高海拔Cx系统电池必不可少的性能。公司半导体材料积淀深厚，并深谙抗辐射加固之道，国内大部分使用期一年以上的航天太阳能电池都是由公司提供的。公司独创的CFZ法综合了直拉和区熔的特点，具备低成本掺杂固态元素的能力，从而使低成本实现抗辐射加固成为可能。这是CFZ硅片在实现高效率、零衰减和更低硅片成本的同时，领先其它硅片的另一优势。

　　光伏十倍股，维持“强烈推荐”：回顾系列报告对光伏行业的观点：在光伏技术路线的选择上，高转换效率产品将是两个最具潜力的降发电成本方向之一。在高转换效率趋势下，单晶产品将会长期走强，N型单晶硅片将逐渐成为单晶主流。而具备更高转换效率，更优衰减性能的CFZn型单晶硅有望成为高效n型单晶的制高点。公司的CFZ技术和SunPower公司的低倍聚光系统可以实现完美的技术互补。我们看好在能源科技革命爆发的前夜，双方合作提供的具备与传统发电方式成本匹配(度电成本0.4元以下)的技术前景以及合作电站营运模式的全国乃至全球快速复制能力。我们认为公司具备光伏十倍股的潜质，维持公司“强烈推荐”评级。