基本面稳定，改革开放框架逐渐清晰。本周核心的宏观事件是国内经济数据公布，特别是周五（10月18日）将公布的三季度GDP数据与9月份实体经济数据。近期高层的明确表态强化了市场对短期宏观数据基本面的预期，其中三季度GDP同比预期达到了7.7%~7.8%，9月出口数据低于预期并不值得多虑；另外，预计物价数据公布对市场影响有限。政策方面，高层在重要会议上的发言使得随着三中全会渐行渐近的改革框架日益明晰，一方面，预计改革的领域可能涉及基本经济制度、行政体制、科技体制、民生与社会公平、保护环境、对外开放与合作等。另一方面，近期舆情重点围绕对外开放和经济合作展开，短期主题方面除了建议关注养老制度改革的事件性机会外，依然建议聚焦自贸区改革，关注上海自贸区的金融细则出台以及其它自贸区的改革方案，同时上海地方国企改革主线也将是近期市场热点。

10月流动性基本平稳。虽然9月份出口不及预期，但是热钱流出趋势不断缓解，外汇占款预计保持正增长。货币政策将保持中性，在月底财政缴款时点，可略微扩大逆回购力度平滑流动性。预计10月整体流动性保持平稳依然将持续。11~12月如果投资者对于经济复苏的可持续性担忧燃起，叠加上改革预期逐步落地，投资者对于中国基本面预期发生改变，随着QE退出临近，可能引起新一轮类似于6月的热钱流出，而届时如果货币政策受到通胀预期上行制约，11~12月的流动性可能依然处于较为紧张的格局。

银行或将试点独立发行资管计划，利好流动性。上周，根据上海证券报消息，首批11家银行将同时试点债权直接融资工具、银行资产管理计划两项试点工作。从资产端来看，试点债权直接融资工具将理财产品资产端部分资产转变为标准化债权类产品，一方面降低理财产品系统性风险，另一方面使得理财产品更有效服务于实体经济，符合盘活存量、用好增量的目的。从负债端来看，银行独立发行资管业务将理财产品负债端变为净值型产品，一方面将冲击券商、信托、基金子（财苑）公司等通道业务，另一方面也意味着未来理财产品或将打破刚性兑付。从对于流动性的影响来看，无论是从对于宏观流动性，还是股市流动性，均为利好因素。

美财政谈判僵局实现突破，国债违约无须多虑。共和党主动让步，提出无条件延长债务上限六个星期，随后奥巴马和共和党举行9月财政谈判以来首次有意义会面，虽然最终奥巴马和众议院共和党谈判破裂，，但各方谈判的意愿已经被带动起来，后续两党可能继续在这种提案－拒绝－新妥协提案的模式下最终达成妥协。我们预计两党会在10月17日债务上限截止日期前达成妥协，将债务上限临时提高并且通过临时性法案让联邦政府暂时恢复运营，同时在妥协协议基础上继续谈判。显著好于或者坏于我们预期路径的可能性均很低。预计国债违约不会发生。

投资建议：震荡上行格局仍将延续。预计本周公布的宏观数据将进一步印证经济企稳的态势。我们认为10月份流动性将保持基本平稳，而资本市场改革预期则有助于改善股市流动性预期。海外方面，预计本周美国债务上限问题将得到妥善解决，困扰部分投资者的这一负面因素将大幅缓解。我们建议投资者仍将关注的焦点集中在十八届三中全会召开之前不断升温的改革预期上，预计A股市场行情也将围绕这一主线展开。近期领导层和媒体传递的关于改革的正面信号将是市场上行的重要催化剂。在坚持低估值蓝筹和TMT优质成长这两条主线的基础上，建议积极跟踪改革主线下的国企改革、养老服务、对外开放等领域的主题投资机会。亦可关注金九银十给相关消费行业带来的交易机会。亮马行业组合本周调入电力设备（看好配电网建设和光伏等新能源设备），配置权重为5%。