中国人民银行货币政策委员会2013年第三季度例会近日如期召开,与以往增强政策前瞻性、针对性和灵活性的提法不一样的是,此次例会指出,要在继续实施稳健的货币政策的同时,着力增强政策的针对性和协调性。来自农行的业内分析人士指出:“本次会议第一大信号就是突出强调了‘协调性’,这意味着在我国经济结构转型的大背景下,货币政策需与财政政策、产业政策、相关监管政策等多方面加以配合和协调。”据了解,央行货币政策例会上一次提及加强货币政策与其他政策的协调配合,还是在2009年。
采访中,分析人士表示,此次会议之所以强调增强政策协调性,与我国经济结构调整的大背景密切相关。这意味着未来货币政策将服务于稳增长和调结构的长远目标,既利当前,又利长远。政策将突出把减税、节支、优化信贷结构等结合起来,把短期政策和长期改革结合起来。国务院办公厅7月份提出的“金十条”,要求金融支持经济结构调整和转型升级,这在客观上要求货币政策加强与产业政策、信贷政策、金融监管政策等协调与配合。在此背景下,不久前金融监管协调部际联席会议应运而生。
值得注意的是,本次会议还继续明确了当前货币政策的方向和特征。会议强调,要“密切关注国际国内经济金融最新动向和国际资本流动的变化,按照保持宏观经济政策稳定性、连续性的总体要求”,会议还同时明确了“继续实施稳健的货币政策”的基调。
中国银行(行情,问诊)国际金融研究所高级分析师周景彤表示,“这一轮稳增长政策的特点,一是微刺激,力度不大;二是兼顾短期稳增长和长期调结构;三是没有执行过度宽松的货币政策。货币政策‘稳健’特征明显。”而农行分析人士表示:“从此次会议的表态来看,预计今年四季度央行将坚持稳健的货币政策基调不变,还将继续通过综合运用正逆回购、央票、短期流动性调节工具等货币政策工具,保持合理的流动性,稳定市场主体预期,满足实体经济资金需求。”
自今年6月份发生市场资金异常波动情况以来,央行在7月份、8月份连续两个月实现货币净投放,市场流动性状况已经得到改善。7月中旬以来,3个月期SHIBOR利率回落并保持在4.66%左右的水平上,虽然仍然高于1年期Shibor利率的4.4%,但表明市场预期未来几个月流动性将保持稳定。
中国银行金融研究所日前发布的研报就此指出,就目前央行未到期的公开市场操作来看,央票将有330亿元在四季度到期,加上逆回购可以用以补充短期流动性,预计四季度央行不会降低存款准备金率。与此同时,由于目前贷款利率下限管制已经放开,利率市场化进程继续推进,加之实体经济投资动力逐步恢复,房地产价格仍然存在上涨压力,央行为了稳定经济增长及各类市场主体预期,降息的必要性和可能性较低,预计四季度存贷款基准利率将保持不变。
本次会议还继续释放出金融改革的强烈信号。对于金融的市场化改革,会议指出,要进一步推进利率市场化改革,更大程度发挥市场机制在资源配置中的基础性作用。继续推进人民币汇率形成机制改革,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。而人民银行副行长胡晓炼于日前指出了近期利率市场化的三大任务,被市场认为是利率市场化改革加速的信号。
就此,接受记者采访的分析人士表示,贷款利率下限管制放开之后,存款利率上限管制成为利率市场化改革的重中之重。未来几年内,应从促进商业银行健康发展、更好地服务实体经济的角度出发,积极稳妥地推进存款利率市场化改革。具体看,可考虑尽快推出同业大额定期存单;适当简化人民币基准利率的期限档次,只公布活期和一年期的基准存款利率以及6个月和一年期的贷款基准利率,增强银行自主定价能力;尽快建立存款保险制度,推出商业银行破产的法律法规,提升银行资产负债管理水平等。
在继续推进人民币汇率形成机制改革方面,有关分析人士表示,在美元对人民币交易区间扩大至1%之后,人民币汇率大致处于短期均衡水平,双向波动特征更加明显,目前市场升值预期较先前变弱,正是继续推进人民币汇率改革的合适时机。“未来可继续完善人民币汇率中间价形成机制,充分反映市场供需状况;继续扩大人民币汇率波动区间,增强人民币汇率弹性;进一步扩大外汇市场参与主体范围;进一步丰富交易品种,例如货币远期、互换、期权以及其他金融衍生品。”周景彤就此表示。