此外，公司和湖北省仙桃市政府签署了《武汉城市圈（仙桃）城市矿产资源大市场投资框架协议书》，项目投资人民币3.39亿元，占地500亩，主要建设覆盖武汉城市圈，辐射华中地区的城市矿产资源的集散大市场（含再生资源集散分拣中心、报废商品与二手商品的展示销售中心、报废汽车零部件循环利用中心、再生资源信息中心），成为国内一流、世界先进的再生资源集约化、规范化、信息化的集散、分拣、综合利用、展示与购销的示范中心，成为区域性大型再生资源绿色集散的展示中心、环境教育基地。
城市矿产资源集散大市场建设，有望形成集聚效应，培养环保理念，带动武汉城市圈及周边地区再生资源的规范交易和环保绿色利用。我们认为此举也是公司渠道建设的有益探索，有望培育出城市矿产资源的重要来源基地。
维持“买入-B”评级和18元目标价不变。今年以来，经济低迷导致公司产品价格下滑拖累了业绩，但公司依然保持了营收和利润的增长。更重要的是公司未来持续增长的战略和商业模式依然清晰可见，我们预计2012年-2014年每股收益收益为0.27元、0.45元、0.69元。
公司董事会审议通过了《关于公司重大资产购买的方案的议案》，拟在不超过7.50 亿元的价格范围内参与竞拍或行使优先购买权购买中信网络持有的长城宽带50%的股权。
继2011 年12 月22 日收购中信网络持有的长城宽带50%股权，公司拟以不超过7.50 亿元的价格收购另外50%股权，根据2012 年净利润情况，本次收购PE 在7.5 倍左右。公司将通过此次收购大幅增加个人宽带接入覆盖用户和在网用户、做大做强公司电信增值业务、充分发挥和长城宽带的协同效应，进而提高公司整体盈利能力和未来可持续发展能力。
收购长城宽带后发挥巨大的协同作用，一方面，公司和长城宽带可以整合双方在产品、客户、服务等方面的优势资源。另一方面，长城宽带目前主要从事个人宽带互联网接入服务；收购完成后，长城宽带可以借鉴公司发展政企接入的业务经营模式，在充分利用现有资源的情况下，能够快速开拓新市场和新业务。
十几年持续经营个人宽带接入业务后，长宽具有较强的盈利能力 长城宽带经营个人宽带业务已有十几年之久，经过长期深入运营全国范围内已形成一定规模。目前接入网覆盖达到30 余个大中城市，宽带覆盖用户近1692 万户，在网用户超过319 万户。随着在网缴费用户占覆盖用户的比例不断上升，长宽已经具备了较强的盈利能力。2010 年、2011 年和2012 年1-8 月分别实现归属母公司净利润1041.22 万元、1.27 亿元和1.64 亿元，公司收购长城宽带后，整体预期盈利能力将大幅增强。
根据资产收购评估书中《盈利预测差额补偿协议》，约定长宽2012 -2014 年实现的净利润分别不低于1.97 亿元、2.41 亿元和2.52 亿元，合并报表后长宽贡献的EPS 分别为0.15 元、0.18 元和0.19 元。
假设长宽明年实现并表，略微调整盈利预测，我们预测公司2013年收入和净利润为67.4亿元和5.6亿元，分别同比增长144.97%和106.53%；预测2012-2014年EPS分别为0.20元、0.42元和0.62元，维持“增持”评级，给予2012年35倍PE，目标价7.0元。（中信建投证券 分析师：戴春荣，陶静）
增发完毕解除市场担忧，公司长期投资价值显现：公司增发期间股价一直低于增发底价19.11 元/股，引起了市场对公司增发能否顺利实施的忧虑。本次增发中，大股东宜昌兴发5.4 亿元的现金认购以及在股价低于发行底价时增发的成功实施，表明公司的长期投资价值和募投项目的前景获得了大股东及投资者的认可。公司作为国内磷化工及磷矿石龙头企业，长期投资价值显着。
募投项目盈利空间良好，增发资金助推公司发展：此次增发的募投项目为：1）收购宜都兴发49%股权，预计投资2.7 亿元；2）增资宜都兴发并新建10 万吨/年湿法磷酸精制项目，预计投资6.3 亿元；3）增资宜都兴发并新建200万吨/年选矿项目，预计投资3.8 亿元；4）补充营运资金2.7 亿元。其中，收购宜都兴发将使得磷肥项目收益全部归属公司所有，宜都兴发成为公司“836”项目的全资平台；10 万吨/年湿法磷酸精制项目将降低公司对黄磷的依赖，减少用电量，节能减排并降低磷化工成本；200 万吨/年选矿项目将降低公司高品位磷矿石的用量，增加对中低品位磷矿石的消耗，提升磷肥竞争力和磷矿销售盈利。
投资项目可巩固公司市场地位，降低产品风险：贵州兴发由公司和贵州瓮福集团共同出资建立，其中公司具有51%控股地位。本次投资的2.5 万吨/年二甲基亚砜项目将利用天福公司瓮福工业园的资源，并在技术上有所创新，是公司与瓮福集团在湿法磷酸技术等领域之外的再一次强强联手，标志着国内磷化工领域的两大巨头合作的拓展。除产品利润本身外，对公司巩固市场地位，提升技术实力有积极影响。兴瑞化工调整二期项目规划，投资8500 万元于3 万吨/年氢氧化钾和3 万吨/年氢氧化钠装置，可保证磷酸盐特别是磷酸钾盐的原料供应，降低成本和采购风险。
维持前期盈利预测，2012~2014 年增发摊薄后EPS 分别为0.78、0.94 和1.41 元。维持“增持”评级，给予公司13年22~26 倍PE，目标价20.7~24.4 元。（国金证券（600109）分析师：刘波）
西安民生（000564）：拟受让大股东旗下资产，交易对价溢价较高
事件：公司召开董事会，审议通过两项议案：（1）公司拟受让控股股东海航商业控股持有的汉中世纪阳光商厦44%股权，转让价款为335，294，256.00元；（2）公司全资子公司宝鸡商业拟受让民生家乐与从事连锁超市业务相关的全部经营性资产及与之相关的负债，转让价格为4，432.83万元。
通过此次交易海航商业控股将兑现其相应的解决同业竞争的承诺。根据公司控股股东海航商业控股此前承诺，其将在2013年1月25日之前将其持有的世纪阳光和民生家乐股权注入公司，以解决对应业务与公司之间的同业竞争问题。本次交易完成后，公司将直接持有世纪阳光63.75%，与宝鸡商业合计持有其83.50%股权，从而将之纳入合并范围；通过收购民生家乐全部商业经营性资产，宝鸡商业将增加14家超市门店，将之超市门店增加至约45家。此次交易完成后，海航系尚有兴正元等商业资产等待注入（详见下表4）。
交易对价溢价较高。本次交易对价基于资产基础法。相较账面净资产而言，受让世纪阳光溢价率达到215.73%，收购民生家乐资产溢价率达到197.53%。相对估值方面，世纪阳光和民生家乐交易对价对应2012年PS分别约为3倍和0.1倍。
交易完成短期内对公司业绩影响不显着。世纪阳光和民生家乐（标的资产）2012年前11月份分别实现净利润541万元和-449万元（含延安家乐）。纳入公司合并范围之后，预计短期内新增归属净利润贡献不会太大，主要理由：（1）2013年下半年世纪阳光二期预计投入运营，会在培育期内对其盈利带来压力；（2）民生家乐近年来持续亏损，且14家超市目前已在公司托管之内，因此预计收购之后短期内业绩不会出现明显改观。
公司资金压力继续紧张。此次交易中公司将支付约3亿元现金。前期公告拟发行公司债，募集不超过7亿元资金。公司目前有息负债近20亿元，除部分由待发行公司债置换外，公司偿债总压力料将有所上升，财务费用预计将维持高位。（华泰证券（601688）分析师：耿焜）
中兴通讯（000063）：静待年报落地迎接新的一页
2012Q4:微利，子公司剥离，最后的裁员我们预计，四季度单季将会约有接近4亿元的盈利（其中长飞投资约贡献6亿元投资收益），这比三季度近20亿元的亏损是个不小的好转，也正式确认了通信行业最坏的时点已经过去。我们预计，中兴通讯全年的净利润水平为-11亿元左右，其中归属母公司净利润为-14亿元左右。我们估计公司在2012年Q4以及2013年的Q1将有一轮5000人裁员高峰。
2013年：LTE全球苏醒、持续毛利率改善、人均效率提升TD、LTE基站并没有出现市场担忧的价格跳水，这样的价格将会为设备商带来50%以上的毛利率；就产业格局中较多的变化情况，请参见2012年报告《太阳终于从西方升起》。
LTE将会至少拉动无线整体投资15%-20%的复合增长，并维持两年以上时间；我们预计公司2013年中国、非洲、欧洲均有相当幅度的正增长，其中欧洲、非洲存在惊喜的可能性。
投资建议：从长期来看，2013年、2014年，公司将会逐渐增强投资者信心，加之2012年市值跌至300亿左右的相对较低基数，我们郑重提示市场关注LTE进展以及上述提及的中兴通讯毛利反转趋势的确认。我们预计2012年、2013年公司的营收增长率为1.5%、14.7%，净利润增长率为-167.8%、321.8%，对应EPS分别为-0.41元、0.90元。我们维持增持-A的投资评级及12元的6个月目标价。
风险提示：西方国家贸易保护主义抬头的风险；中移动LTE投资进度不达预期的风险；市场存在过渡竞争的风险；企业资产负债表率高企的风险。（安信证券 分析师：王学恒）
冀中能源（000937）：13年焦煤电煤齐涨价，注入预期显着增强，维持买入
1月公司焦煤、电煤齐涨价超出市场预期。公司12年4季度以来连续3次上调炼焦煤价格。公司于12年4季度10月和11月两次上调炼焦煤价格累计达100元/吨；13年1月份再次率先上调炼焦煤价格，其中：主焦煤上调60元/吨，肥精煤上调60元/吨，1/3焦煤上调30元/吨（不含税价格）。我们预计1月份提价对公司13年EPS影响为0.13元/股。另外，预计公司13年合同电煤价格将在12年价格基础上上涨5%以上，有望上涨20-30元/吨（含税），预计将增厚公司13年EPS0.06元/股。
公司内生增量主要来自内蒙整合矿井和段王集团。内蒙整合的4家煤矿中，武媚牛和盛鑫已投产，乾新和张大银煤矿仍在技改办理手续有望13年投产并表。预计12-13年公司在内蒙古的产量分别为330万吨和650万吨，权益产量179万吨和363万吨。公司在产矿井产量略有增长，主要来自段王扩能。预计11年-13年原煤产量分别为3415、3503、3628万吨。
13年集团资产注入预期较强，邯矿、峰峰资产条件最为成熟。冀中能源集团12年产量达1.15亿吨，是公司产量的3倍多，而且集团规划“十二五”煤炭产量达到1.5亿吨。峰峰、邯矿集团资产注入概率最大：300万吨赤峪矿，11年12月已拿到核准，近期有望投产，产权明晰证照较为齐全已基本具备注入条件；九龙矿与新建矿磁西一号井，总计产能400万吨，预计13年下半年有望改造完成。
公司非煤业务重组有望提升公司业绩。公司有望逐步将化工业务剥离至子公司ST金化（600722），并适机出售建材业务，以实现公司煤炭业务优势集中。12年公司下属河北金牛旭阳化工50%股权已转让给ST金化、集团下属金牛电源公司54.17%股权已托管至ST金化。12年ST金化收到政府补贴1.03亿元，可为公司12年EPS贡献0.025元/股。公司收购15%厦门航空股权，以增强闲置资金的盈利能力，并非长期投资项目，预计可增厚公司13年EPS0.10元/股。
上调公司12年及13年EPS分别至0.99元/股和0.93元/股（原先为0.97元和0.77元），当前估值14.7倍，低于行业平均水平22倍。鉴于公司1月份同时上调焦煤和电煤价格，焦煤调价时间早于市场预期（不含税1/3焦上调30元，主焦肥煤上调60元），电煤上调幅度5%以上超出市场预期，且13年集团资产较为成熟，资产注入预期明显增强，12年前三季度大幅计提的坏账准备未来2个季度有望冲回，维持前期推荐，重申“买入”评级。（申银万国证券 分析师：刘晓宁）
浦发银行（600000）事项点评：业绩快报超预期、估值修复继续深化
事项：浦发银行1月4日发布2012年度业绩快报，全年营收826.2亿元，同比增长21.6%，归属股东净利润341.6亿元，同比增长25.2%，EPS1.83元，ROE20.9%；贷款和存款余额分别同比增长16.0%和15.3%，BVPS9.52元；不良率0.58%，与3Q12持平。
平安观点：归属股东净利润超市场一致预期4.6%、将强化银行板块的风险纠偏和估值修复：我们判断业绩超预期的主要贡献因素有两点：1）存款年末没有冲量，主动压降了高息协议存款占比，主动降低了低收益同业资产扩张速度；2）资产质量企稳缓解拨备计提压力。浦发以超过25%的净利润增速拉开了银行业绩快报的序幕，我们预计，随之而来的将会是更多的超预期业绩快报陆续披露，从利润增速和资产质量两端同时打消市场的担忧，在来自基本面利好的不断刺激下，市场对银行业的风险纠偏将继续推进，银行板块的整体估值水平将得到持续修复。
存贷款未出现年末冲量、同业资产增速放缓：四季度，贷款和存款余额分别环比增长2.1%（3Q124.2%）和1.0%（3Q122.5%），均低于三季度的水平。由于年末考核因素，四季度一般会出现存贷款（尤其是存款）季末冲量的现象，环比增速往往显着高于三季度，2012年却一反常态，存贷款均未出现季度末的时点性异动。我们认为，在下半年流动性逐步宽松的背景下，2011年以来严峻的存款压力、以及由此带来的季度末贷存比考核压力较上半年已有实质性缓解。同时，我们判断，浦发在四季度主动压降了同业资产增速，总资产环比增速仅0.2%，低于贷款余额环比增速1.9个百分点，全年贷款和总资产同比增速分别为16.0%和17.3%（2011年两者分别为16.1%和22.5%），增速差已显着收窄，贷款占总资产比重已从2Q12的低点47.8%回升至49.1%。我们预计，未来存贷款将保持平稳增长，再辅以压降同业资产增速等措施，对防止息差进一步大幅下降有积极影响。
资产质量已有企稳迹象、预计受到了不良核销的正面推动：四季度，不良贷款余额环比增长2.7%，显着低于4Q11-3Q1213.9%的平均单季环比增速，不良率与三季度持平，由于银行普遍会在四季度核销不良贷款，我们判断，浦发四季度不良率环比稳定，应当受到了核销的正面影响。我们测算，在不考虑核销的情况下，浦发四季度不良余额环比增速应在12%左右，亦是4Q11以来的最低水平，不良率环比上升5bps至0.63%，虽与前三个季度环比升幅相当，但考虑到4Q12贷款增速（2.1%）显着低于前三个季度（平均4.3%），这表明不良上升的速度已在四季度出现放缓。因此我们认为，始于4Q11的资产质量恶化周期已开始出现企稳迹象，由于在江浙地区的业务深度大于股份制同业，浦发在本轮资产质量周期中受到了较大冲击，这也是去年不断压低其估值水平的重要因素，资产质量显现出的企稳迹象，将推动估值修复继续深化。
上调盈利预测、维持“推荐”评级：我们分别上调了2012-14年盈利预测4.9%、5.1%、6.2%，2012-14年EPS分别为1.83、2.04、2.28元，BVPS分别为9.52、11.24、13.20元，对应1月4日收盘价10.02元动态P/E分别为5.5、4.9、4.4倍，动态P/B分别为1.1、0.9、0.8倍。
业绩超预期、资产质量出现企稳迹象，维持“推荐”评级。
风险提示：江浙地区资产质量继续大幅恶化、利率市场化进程快于预期。（平安证券 分析师：罗琦）
华平股份（300074）：远交近攻，实现成长节奏互补
A股的IT公司，尤其是计算机行业的公司往往会选择“远交近攻”：
一块稳定持续增长的业务来保障利润表，一块潜力巨大、但尚需培育孵化的业务，分别迎合投资者对安全边际和想象空间的需求。
市场对于公司2012年以来开拓平安城市这样与原有主营不相关的业务存在疑虑。我们认为，公司的视频会议业务是属于“远交”业务，但短期难以爆发。因此公司自2012年以来进军平安城市，正是获取一项“近攻”业务，以实现成长节奏上的互补。
2011年国内视频会议系统销售额已达52亿元，远远大于公司营收规模。随着网络带宽的迅速提升与视频会议认知度的加强，廉价、便捷、灵活的软交换模式的视频会议产品必将侵占目前主流的硬交换的份额而取得爆发，国外市场已现出此趋势。原先从事硬交换的公司动作可能迟缓，必然给专注于软交换的公司带来机遇，华平作为该细分领域的龙头有望脱颖而出。
在新型城镇化建设、前端高清化、联网平台建设等的驱动下，平安城市建设正迎来新一轮高速增长。公司在此处并非从零起步，由于产品结构、功能的相似性，此前在视频会议上的技术与经验积累均可在视频监控上发挥，再加之资金优势，在平安城市领域大有可为。
我们上调公司的盈利预期，预计公司2012-2014年销售收入分别为2.02亿元、3.68亿元、4.95亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为0.83亿元、1.30亿元、1.74亿元；对应EPS分别为0.83元、1.30元、1.74元。上调目标价至32.5元，增持评级。（国泰君安证券 分析师：魏兴耘）
宇通客车（600066）12月销量跟踪点评：12月销量好于市场预期
投资要点
12月客车销量好于市场预期。12月公司客车合计销量7360辆，同比环比分别增长9.4%和38.6%，好于市场预期。在去年高基数上仍实现较高增长主要原因是：8月延安事件导致的公路客车需求从11月中下旬及12月逐步释放，预计公路客车需求释放在13年1月仍将体现，另外公交客车需求也逐步回暖。
预计13年1月销量同比增速将继续走高，有望达到15%以上。我们预计，由于公路客车需求的释放、公交客车需求的回暖，且1月是春节前的旺季，预计13年1月销量增速有望在15%以上，仍存在好于市场预期的可能。
12年销量同比增长10.7%，预计13年新能源客车、公交客车及校车将是增长点。12年销量5.17万辆，同比增长10.7%，其中大客销量2.35万辆，同比增长12%，大客比重从11年44.9%提升至45.5%，预计全年盈利增速仍将高于销量增速。预计13年公司新能源客车销量有望达到4000辆左右，新能源客车将是13年销量及收入提升的增长点，另外公交客车和校车也是增长点之一，预计13年销量增速度有望达到15%以上。维持12、13年EPS分别为2.1元、2.42元预测，目前股价对应12年、13年PE分别为11倍和10倍，相比较最近持续上涨的其它汽车公司估值水平，股价被低估，估值存在修复空间。
公司仍是2013年汽车股优选配置标的。从13年全年比较，我们仍然看好大中客车行业投资机会，预计大中客车行业销量增速为8%左右，公司作为龙头企业，竞争优势将继续提高，依靠技术及品牌溢价能力，预计13年市场份额将进一步提升，预计14年公司业绩增速有望继续提高。
财务与估值
维持2012-2013年EPS分别2.10、2.42元预测，根据可比整车公司估值水平，我们认为给予13年PE12.5倍估值，目标价30.00元，维持公司买入评级。
风险提示
地方政府校车执行力度影响需求；原材料成本上升影响盈利能力。（东方证券 分析师：姜雪晴）
上汽集团（600104）：岁末年初预期渐明
事项：
公司公告12月产销情况：12月上汽集团销量同比7.1%为35万辆，其中上海大众、上海通用12月销量同比分别为-29%、38%；2012年上汽集团销量累计同比12%为449万辆，其中上海大众、上海通用累计销量同比分别为9.8%、13.1%为128万辆、139万辆。
平安观点：
岁末年初预期渐趋明朗，估值处向上通道
我们在2012年12月10号的上汽集团调研报告《明年会更好》中认为公司将超额完成2012年产销目标，并认为：上汽集团自2012年8月底创下11.17元低谷以来已经步入估值向上通道（上轮周期下行通道始于2009年底），看好其2013年股价表现。
岁末年初，我们对上汽集团及其主要子公司2013年的新增产能、产销规划、新车推出等方面有了更清晰的判断，不明朗因素逐渐减少，总体看上海大众、上海通用2013年总销量规划理性谨慎；在上海大众有较多新车推出，上海通用销量结构有所改善的预期下，上汽集团估值向上趋势尚未结束，我们认为上汽集团值得给予10倍动态PE。
上汽集团超额完成2012年年初计划
2012年初上汽集团计划集团总体/上海大众/上海通用/上汽通用五菱/上汽乘用车2012年销量目标为430万辆（同比7.3%）/128万辆（同比9.8%）/130万辆（同比6%）/135万辆（同比5.05%）/20万辆（同比24%）。
2012年上汽集团总体销量超过年初目标4.4%达449万辆，主要子公司均达成或超过年初目标，其中上海大众、上汽乘用车刚好完成年初目标，上汽通用五菱/上海通用2012年销量超过年初目标的8%/7%。
上海大众2013多款新车增量，公司整体利润率仍将处高位
2013年上海大众A级新车较多，多款新车同平台并模块化采购，单车利润将显着高于上一代产品；B级车及SUV地位稳固，还将贡献一定增量：2012年底新桑塔纳上市，主攻私人消费市场，我们估计其稳定月销量应在2万辆左右；1Q13上市斯柯达紧凑型SUV车型Yeti及斯柯达紧凑型轿车Rapid；2Q13上市两厢版新朗逸；2014年后上海大众还将国产中高档SUV及C级轿车。总体而言，上海大众产品谱系上下均有延伸，并在各个细分领域树立标杆产品，大众品牌国内市占率在未来三五年处上升态势。
估计2013年公司产能不到140万辆，全年产能利用率仍高于100%:2012年上海大众南京工厂产能从10万提升至24万；仪征工厂设计产能30万辆，2012年年中投产，爬坡期即将结束。宁波工厂投产要到2013年底，产能贡献实际在2014年。
估计上海通用利润率渐趋好转我们估计上海通用利润率已经在昂科拉上量及别克复苏驱动下环比回升，雪佛兰品牌中的中高档车型销量占比亦有提高，我们估计上海通用2013年全年至少将维持与4Q12相当的利润率水平。
估计2013年公司产能不到130万辆，全年产能利用率仍高于100%:2012年上海通用东岳三期24万辆能投产，2013年下半年北盛三期设计产能24万投产，武汉基地30万产能在2014年贡献产能。
别克新SUV昂科拉销售势头良好，凯迪拉克ATS轿车预计于2Q13上市；此外2013年上海通用还有君威君越及凯越的改款车。2014年起双君换代值得期待。
上海通用总经理叶永明在公开场合表示2013年上海通用销量目标为145万辆，他认为国内乘用车市场2013年将同比增长8%。
盈利预测与投资建议
我们判断乘用车行业2013总体产销增幅高于2012年近10%，各车系非均衡发展是2013年主题，其中德系品牌谱系丰富，全面受益，我们预计2013年德系份额升至20.5%，销量同比约20%。
日系份额下降，大众受益程度更甚于韩系：2013年上海大众A级新车将贡献较多增量；日系SUV份额萎缩后在产能允许的情况下途观月销量还有提升空间；上海大众B级轿车也将因日系轿车份额下降获得更高的增长，看好帕萨特持续优越的表现，我们预计上海大众2013年仍是量、利齐升的一年。2012年上海通用利润率下降，我们判断其利润率3Q12见底，4Q12起回升，2013年上海通用盈利能力将高于2012年，2014年双君换代后盈利能力还有望继续提升。
长期看，大众仍是未来三五年竞争力最强的合资品牌，背靠大众、通用，上汽集团将有持续优于乘用车行业平均水平的表现。我们维持对上汽集团2012年、2013年EPS预测为1.95元/2.18元，维持“强烈推荐”评级。
风险提示
1）上汽乘用车公司库存偏高，有待消化；2）部分车型产能偏紧，供求不平衡。（平安证券 分析师：王德安）
欧菲光（002456）：看好公司中大尺寸触摸屏产品取得突破
事件：
公司公告中大尺寸触摸屏产品取得突破，目前，正式量产三星13.3寸、15.1寸，联想14.1寸、15.6寸等超级本用触摸屏产品及华硕7寸平板电脑用触摸屏产品。
点评：
13年各类触控技术将并存。我们认为只有在满足用户体验的基础上，实现轻薄化和低成本要求的技术才有机会主导未来的触摸屏市场。2013年触摸屏行业技术路径仍将延续并存的局面，新型薄膜触控技术、TOL技术、G/G技术、G/F/F技术等将成为市场的主流，In-Cell技术、On-Cell技术等将局限于部分市场的应用。
中大尺寸触摸屏产品突破将提振公司业绩。公司技术优势显着，在小尺寸触摸屏领域位居国内领先地位。目前公司在克服传统G/F/F技术不足的基础上，积极推进G1F、GF2、Metal-mesh等新型薄膜触控技术的研发，并在中大尺寸触摸屏产品取得突破，正式量产了三星、联想及华硕的产品，使得公司产品线进一步完善，将提振公司经营业绩。
预计公司12、13、14年的EPS分别为1.74、2.24、2.51元。公司是国内电容式触摸屏领先企业，将受益于移动智能终端的快速增长带来的需求增加。但短期来看，公司产品价格仍有下行压力，且在新领域开拓仍存在不确定性，因此，我们维持对公司谨慎推荐的评级。
风险：市场低于预期，产品价格下滑过快，中大尺寸触摸屏订单低于预期等。（东北证券（000686）分析师：周思立）
汉鼎股份（300300）：极端气候频现，智慧暖通需求有望升温
近日多地频现低温极端天气，南方供暖需求与舆论升温。受南方气候持续恶化的影响，南方因地制宜的分布式供能系统建设的呼声趋于强烈，民生供暖与节能环保的需求交织有望直接催生智慧暖通的巨大发展空间。
事件评论
极端天气频现致供暖需求和舆论升温：中国气象局称，2012年入冬以来全国平均气温-4.1℃，比常年低1.2℃，创7年来新低。东北、华北平均气温创近27年来同期最低。根据世界气象组织公布的监测结果，全球气候变暖趋势仍趋于严重，在此背景下极端高低温的气候将越来越多。另外，根据百度指数的数据，今年“供暖”舆论关注度峰值较去年上升了65.15%，已渐成补充性民生诉求重点之一。
照搬北方集中供暖模式欠合理，分布式供能系统有望成南方供暖主流：与北方低温持续时间长、温度低不同，南方供暖更具备选择性和补充性。分布式供能系统（DecentralCo-generationSystem）是指在用户端或公共场所独立设置输出热（冷）能的能源采集或储存系统，并依赖使用可再生能源或能源循环利用达到节能环保的目的，更适合南方节约型供暖模式。
加速推动公司智慧节能-暖通项目进入收获期：公司全资子公司汉爵科技的智慧暖通项目是通过对可再生能源的运用，结合公司智能化技术，对供暖空调、中央动力系统、能源负载和输配优化，达到能源循环利用从而提升能效的作用。目前，我国建筑采暖制冷占建筑总能耗的30%左右，发展节约型暖通空调将可以有效降低40%的采暖制冷能耗，在建筑节能与南方供暖需求交织的背景下，智慧暖通市场高景气可期。公司该项目已在拉萨市城市供暖试点工程中中标5903.75万元，公司已计划暖通项目在2013年进入实施高峰，在2014-2015年成为支柱业务。
维持“推荐”评级：公司是质地优秀、业务覆盖面较广、具备较强产业地位的企业，中标率、人均创收、订单毛利率均属行业前列，在“大行业、小公司”的背景下容易迅速成长，且未来有望在智能化其他行业如交通、石化等领域做进一步拓展，为公司提供了业绩高增长的动力。我们看好智能建筑的行业需求以及公司的治理和开拓能力，预计2012-2014年公司EPS分别为0.93、1.44、2.08元，对应PE分别为30、19、13倍，维持“推荐”评级。（长江证券（000783）分析师：马先文）
三六五网（300295）：业绩高速增长 异地布局奠定长期发展基础
事件：
三六五网（300295）公布2012年业绩预告，预计盈利9403-10488万元，同比增长30%-45%。
点评：
业绩高速增长的主要原因来自于营销力度加大带来的营业收入的持续增长，同时利息收入和政府补贴收入大幅增长，营业外收入影响金额约为800-1000万元，利息收入对净利润影响金额约为800-1000万元。公司主营业务增长10%-20%，低于收入的增速，主要是因为公司上市后加大投入，规模扩大，销售人员增加，同时新设站点西安、重庆、沈阳分别于2012年9月、10月、12月开始正式运营，均处于市场导入阶段，短期内对业绩将产生一定的负面影响；但是研发费用的提升、销售人员增加、业务的布局将奠定公司长期的发展基础。
地产市场回暖利好公司发展，异地扩张助力收入利润规模提升：
公司“媒体”商业模式成熟，在新增西安、重庆站点的基础上又增加沈阳站，目前站点数量达11个，预计长春站也将很快投入运营。尽管2013年也将受到新设站点带来费用增加的影响，但是伴随房地产市场的回暖，随着对已有站点的持续深耕，网络广告价值逐步提升，未来将继续稳定增长。公司与战略投资者华商传媒合作，在上市后的异地大规模扩张过程中，首先选择华商报系具绝对市场份额的西安、重庆、沈阳和长春，未来将重点扶持新增城市，积极开拓市场，打造品牌，新城市市场容量巨大，将成为公司新的增长点。公司商业模式成熟、人员管理、市场拓展经验丰富，如果能够成功复制到其他城市，未来收入规模无疑将不断提升。
盈利预测&；投资建议：
我们调整2012年EPS到1.9元，维持2013-2014年EPS2.46、3.00元不变，维持“增持”评级，上调6-12个月目标价至61.5-69元，对应2013年25-28倍PE，近期市场对于高送转的热情使得公司股价出现较大幅度的上涨，股价调整将会带来更好的介入机会。
风险提示：
市场竞争激烈；房地产调控政策影响；新市场拓展不达预期。（光大证券（601788） ）
浙富股份（002266）：与外方签订十五年水电技术合作协议
事件描述。
1.浙富股份（002266）今晚发布公告，于2012年12月25日与日立三菱水力株式会社（以下简称“HM”）签署了《技术支持和许可合作协议》（以下简称“协议”、“技术合作协议”），并且已于2013年1月4日获浙江省商务厅批准（技术进口许可证号IXK3300-13001）。
2.2013.1.5号子公司四川华都（浙富持股66.67%）获得产业资金补贴，给予乙方合计1072.053万元扶持资金，该笔款项甲方分两期给付，2012年12月31日前补贴714万元，2014年12月31日前补贴358.053万元。
华都公司已于2012年12月31日收到第一期扶持资金714万元，该笔扶持资金将计入当期损益。
3.2012.12.31号发布关于会计估计变更的公告，经公司初步测算，预计本次应收款项计提坏账准备会计估计变更后，预计调增2012年归属于上市公司股东的净利润约925万元。
4.2012.12.28号公告，临海电机（公司持股64.09%）申报的“大型工程船用特种潜水电动机技术升级改造”项目，已被列入关于产业振兴和技术改造2012年中央预算内投资项目，获得770万元政府补助资金。上述补助款确认为递延收益。
事件评论。
与HM签订了合作协议之后，浙富将利用外方的技术开拓海内外市场。之前资本市场担心我国未来的水电开发以西南水电为主，那涉及到的水电机组都是单机大容量机组。这次签订协议之后浙富凭借外方的项目经验和技术去投标国内大水电市场，从而直接和国内巨头东方电气（600875）和哈动力等竞争。对于浙富来说，这个市场不求有很高的市场占有率，但哪怕2013年只有一个项目取得突破，那么对于浙富过去几年大约10个亿的销售收入来说弹性都巨大。而这种合作的成功之所以值得期待是因为，浙富当年有利用外方抽水蓄能的技术参与国内市场并在后来取得成功的先例。因此，这对浙富的基本面来说是一个极大地改善，我们甚至认为是反转的开始。
浙富2012年底和2013年初的系列公告表明，年底上市公司的当期损益金额大约为1400万元，对应每股EPS提升0.023元，因此我们上调公司2013年全年EPS为0.33元，对应PE为20倍。考虑到公司基本面的反转，我们维持公司强烈“推荐”评级。（长江证券 ）
劲胜股份（300083）：盈利拐点来临 估值优势明显
公司自成立以来，一直聚焦差异化的竞争战略，在塑胶精密结构件领域耕耘积累，市场地位不断提升。对富士康、捷普等厂商来说，其塑胶机壳业务仅仅是组装业务的补充，不是其发展的重点，因而在生产效率、供货及时性、后续服务方面相对于劲胜股份（300083）并无优势。此外，由于金属机壳业务的高毛利及CNC机台的重资产投入，这些大型EMS厂商大多把发展和研发重点放在金属机壳及结构件方面。而在与Intops及通达集团的竞争中，公司也拥有快速响应、成本效率等优势。
盈利拐点来临。我们认为公司未来的管理费用率有望稳定在10%左右。首先，公司对管理费用的控制已经卓有成效，通过提高生产效率，裁减冗余人员来不断改善。其次，随着公司产能释放及组织架构的成熟，公司管理人员及一般生产工人人数都已经达到稳定水平，未来工资及福利费用占比将稳中有降。从历史经验来看，公司产能利用率每提升10%，相应毛利率将提升1%。三季度以来公司订单旺盛，目前产能利用率已提升至70%以上。如果未来公司产能利用率能一直维持在高位，毛利率也将随之提升。
此外，公司不断提高外购件的自制比例，也有利于毛利率的回升。
智能终端外壳景气高企，公司主要下游客户趋势向好。我们坚定看好三星智能机明年的增长潜力，预计明年三星智能机出货量能达到3.2亿台左右。
国内中低端智能机明年也有望获得出货量的迅猛增长。在单价、换机周期、附加值等方面公司都将受益于智能机行业的高景气。此外，13年平板电脑外壳有望成为公司业绩新的重要增长点，潜力较大。
强化玻璃业务有望锦上添花。华清光学去年上半年仍旧处于亏损状态。一季度亏损240万，二季度亏损260万左右。但从三季度开始，客户订单逐渐稳定，出货量增长，良率及毛利率都回升明显，三季度华清光学已实现盈利。强化玻璃与机壳终端用户相同，有利于公司产品的快速导入。公司不断加大对强化玻璃业务的投入，未来有望贡献客观业绩。
盈利预测：我们预计公司12-14年营收为18.1、26.9、32.5亿元，净利润为0.95、1.43、1.77亿元，对应EPS为0.48、0.71、0.88元，首次覆盖，给予“强烈推荐”评级。
风险提示：全球经济下行的风险；毛利率下滑的风险。（平安证券）
国药股份（600511）：业务模式再审视重拾增长
麻药利润占比超50%，未来仍将不断提高。公司是全国仅有的三家一级麻精药品定点批发企业之一，市场份额稳定在85%左右，凭借麻药全国分销网络优势，向上游参股麻药工业企业宜昌人福与青海制药厂，预计12年麻药分销收入约15.8亿，贡献净利超过9000万，宜昌人福与青海制药厂合计贡献投资收益超9000万。2012年麻药上下游利润占比超过50%。由于麻精药品的特殊性，国家采取严格的定点制度，全国麻精药品定点批发资格具稀缺资源属性。与世界主要国家相比，麻精药品在我国临床使用强度极低，未来几年，行业仍将快速增长。我们判断，公司麻药分销收入增长不低于25%，毛利率稳定；参股麻药工业贡献盈利增速不低于30%，未来几年，麻药利润占比仍将快速提高。
国瑞药业：特色工业平台，2013年利润加速增长的新引擎。全资子公司国瑞药业是公司特色工业平台，2006-2011年，国瑞收入从6778万增长到1.92亿，复合增长率23.2%，利润总额从212万增长3430万，复合增长率74.5%，盈利能力快速提升。虽然国瑞药业利润基数仍然较低，但其核心产品克林霉素磷酸酯是国家药监局批准的首家质量标准升级产品，依达拉奉注射液为安徽省高新技术产品，我们判断价格有提升可能，质量优势有望转化为定价优势，并进而转化为市场优势，从而带动盈利能力继续快速提升。在研产品无水乙醇注射液主要用于肝、肾、卵巢等组织囊肿，人群发病率极高，2012年4月独家申报上市，有望于2013年下半年获批上市，市场前景看好。2013年此三产品将成为驱动利润增长加速的新引擎，有望大幅增长。
北京纯销市场份额有提升空间，调拨业务毛利率见底。2011年，北京纯销业务收入约27.8亿，市场份额仅6%左右，2012年公司强化销售人员考核，重点拓展二级以下社区医院与诊所市场，与北京总参总医院、北大人民医院、解放军总医院探索“供应链延伸服务项目”合作，北京纯销市场份额有提升空间。
公司调拨业务主要承接辉瑞、住友等跨国药企国内分销业务，2011年受发改委降价影响，调拨业务毛利率从6~7%下降至4%左右，影响净利润7、8千万，调拨业务毛利率见底。预计纯销业务收入增长超25%，毛利率稳定，调拨业务收入增速超20%，毛利率见底回升。
业务模式再审视，重拾增长，上调评级至买入。就国药股份（600511）自身而言，麻药业务利润占比超过50%，未来将不断提高，市场低估了国药麻药业务未来成长空间；国瑞药业新品上市，成为加速增长新引擎药品分销面临经营拐点；北京纯销市场份额不断提升，调拨业务毛利率见底回升。
就国药控股而言，十年内将成长为药品流通市场份额超过30%的超大型医药流通企业，国药股份就是国药控股。公司经营改善超市场预期，符合我们12年4月判断，上调2012-2014年每股收益预测至0.71、0.89、1.09元（原预测0.68、0.81、0.95元），同比增长25%、25%、23%，对应预测市盈率20、16、13倍，当前估值安全，随着国瑞药业新品上市和价格提升，业绩有望超预期，上调评级至买入。（申银万国）
龙泉股份（002671）：布局邢台筹谋河北段
河南区域接单能力最强，明年业绩将爆发。公司近期中标安阳段管道采购03标，截至目前，公司在河南省南水北调管道采购中共计中标7.4 亿，占总金额比重28.6% ，高于青龙18.4% 和巨龙15.5% 的水平，是河南段最大的赢家。12年以来公司新签订单约23.7 亿，考虑历史订单的结转情况以及12年新签订单的完成情况，预计结转至13年的订单完成量为12.4亿，是12年营收的1.9 倍。若考虑13年新接订单及当年完成量，预计13年营收增速将达116%，业绩有望实现爆发式增长。
布局河北，提升接单能力。河南段管材招标已陆续进入收尾阶段，河北段即将接力。目前邢台、邯郸、保定段已进行勘察设计结果公示；石家庄段通过可研；沧州进行环评二次公示；邢清干渠进行招标代理机构比选等，预计今年河北段将陆续开启PCCP 管招标进程，且金额将超过河南段规模，或达50亿。公司目前产能布局于河南、山东、辽宁和江苏，为加强河北地区的接单能力，公司拟在河北邢台新建分公司，扩张产能同时更好的拓展河北市场，提升区域覆盖率和占有率。
预计12-14 年EPS 分别为0.93 、1.71 和2.46 元，对应PE分别为38、20和14倍，目前估值已较合理，维持“推荐”评级。
（长江证券（000783））