【财经网专稿】记者 张剑锋

　　日前，开能环保（300272.SZ）宣布股权激励修订案，行权价格为当前股价一半。一位分析人士称，公司的行权条件门槛低，等于是直接给公司高管“送红包”，不仅难起到刺激效果，还涉嫌侵害中小股东利益。

　　资料显示，开能环保主要从事净水 、软水设备及其核心零部件并兼营壁炉的生产和销售。

　　1月30日，开能环保宣布限制性股权激励修订案称，将通过向激励对象定向发行260万新股，占其总股本1.42亿股的1.818%。首次授予235万股，预留 25 万股。股票行权价格为6.08 元/股。授予价格依据本计划公告前 20 个交易日开能环保股票均价12.15 元的 50%确定。

　　股权激励分三期解锁，行权条件为：以2011年为基准，2013~2015年其营业收入分别增长不低于20%、40%、60%；2013~2015年净资产收益率（指扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率，简称ROE）分别不低于8%、8.5%、9%。且获授限制性股票之日起 18 个月内为锁定期内，归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负。

　　根据公司股权激励修订案，其行权条件可转换为，2013年至2015年，2013年营收比2011年增加20%，2014~2015年，公司营业收入分别同比增加16.67%和14.29%。

　　公司股权激励修正案中的行权条件并不高。行权条件中，公司营业收入和ROE的增长幅度，要比前几年的真实业绩低。

　　财报显示，2009~2011年， 开能环保 营业收入分别约为1.25亿元、1.65亿元、2.07亿元，分别同比增长30.09%、32.09%、25.47%。值得注意的是，2012年前三季度，公司的营业收入为1.72亿元，同比增幅亦高达21.50%。此外，2009年至2011年，公司扣除非经常性损益后的加权净资产收益率分别为20.35%、24.25%、19.02%。

　　据iFinD数据，4家机构对开能股份业绩预测均值，2013~2014年，公司营业收入将达到3.22亿元、4.14亿元，同比增长率分别为25.78%、28.57%，2013~2014年的ROE为10.9%、12.4%。

　　“这样的行权条件，基本上是在给高管送红包，涉嫌侵害中小股东利益，”一位北京的证券业人士对《证券市场周刊》记者表示，目前市场上多只个股仍处于历史低位，上市公司此时推出股权激励，既能刺激股价，也为今后高管行权，预留相对充足套利空间。

　　（证券市场周刊供稿）