自去年12月4日以来，上涨始终成为了市场的主旋律，截至昨日收盘，沪深300指数累计涨幅高达27.50%，两市共有1053只个股跑赢了指数。不过就在指数迭创新高之时，剔除停牌个股后，期间跑输指数的个股依然达到了1400只。
　　此前，曾有多位市场权威人士向《大众证券报》表示，本轮反弹的逻辑在于宏观经济四季度的见底回升、上市公司业绩改善的预期，由金融股等被长期低估的蓝筹股发起估值修复，成为引领上涨的中坚力量。时至今日，反弹已进行了39个交易日，交运设备、机械设备、信息设备等绩优超跌板块已顺利上涨30%左右。然而在跑输指数的个股中，绩差股占据了绝对主导地位。
　　据统计显示，在去年12月4日以来，1400只跑输指数的个股中，年报已明确预减的个股有518只，加上未发年报预告而去年前三季度业绩下滑的个股共达到815只，占比接近六成。从估值的角度来看，剔除负值后，上述个股的平均市盈率达到96.11倍，其股价与业绩的偏离程度可见一斑。此外，全部A股在该阶段内的换手率为107.76%，上述个股中有近八成“不达标”；有1093只个股资金净流出，占比高达78.07%。可见在估值修复的行情中，这些个股似乎正在被边缘化。
　　记者进一步统计发现，上述个股跑输指数主要体现为滞涨震荡、逆势下跌两种类型。其中涨幅超过20%的个股有403只，这样的表现放在普通行情中，也大体上说的过去，不过在指数上涨近30%的环境中，似乎就显得不太搭调。如果说滞涨可以理解，但通化金马、福建南纺、博瑞传播、SST华塑、博威合金、顺荣地产、廊坊发展、中江地产、贤成矿业、株冶集团10只个股却逆势下跌，的确让人大跌眼镜。细究发现，8家公司去年前三季度业绩大幅下滑，已发布的年报预告全部为预减预亏，并且廊坊发展、贤成矿业等个股在去年下跌行情中表现似乎过于积极，或已透支严重。
　　对此，爱建证券策略研究员吴正武提醒，在估值修复行情中，侧重点在于股价与业绩的匹配度，并不能单看其一，这也是造成局部个股强者恒强的因素之一。在去年年中的下跌行情中，部分防御性较强、甚至大幅上涨个股，很多都已经提前透支了业绩增长，而这部分个股的业绩并不理想，估值修复对于它们而言，可能更多的是向下修复。
　　此外，在上述滞涨与下跌的个股中，还隐藏了一部分横盘震荡的个股，相比之下其动作更为隐秘。《大众证券报》统计显示，12月4日以来，在振幅小于指数、涨幅不足指数一半的个股中，有36只个股的日K线有明显的横盘迹象，且均为年报预减或去年三季报大幅下滑的个股，锦州港、长航凤凰等个股在本轮反弹以来，几乎完全停留在平台上“纹丝不动”。对于“横有多长，竖有多高”的比喻，业内人士分析称，对于横盘个股要区分其横盘的时点及业绩关联性，如果是绩差股，即便其在低位横盘，很可能是因为业绩问题而鲜有关注，散户的频繁进出所致，尤其是在年报敏感时期，需要提高警惕。