欧洲央行是否允许欧元如此无度升值？它们将采取怎样的措施压低欧元币值？这样的做法会不会引发全球性“汇率大战”？
　　授命于危难之际的美国财长盖特纳，1月25日（周五）离任。对美国而言，盖特纳任上至少带给美国三大可圈可点的政绩。
　　其一，为美国顶住了金融危机的冲击，尤其是成功保住了美国金融强势地位；其二，在美联储大量印钞、政府财政债务规模激增的前提下，维护了美元在全球的主导货币地位；其三，用一边印钞、一边控制商品价格的方式，顶住了世界各国带给美国的压力。我认为，这三条对美国而言，没有比这更重要的了。
　　但对于世界其它国家而言，情况就没那么乐观了，盖特纳的身后又将是怎样的局面？其实，盖特纳此时此刻的离任留给我们不尽的遐想。尤其让我们对国际大宗商品价格的担忧加剧。
　　2013年注定颠簸，而且远胜于过去的3年，因为除了超级规模的印钞之外，这个世界、尤其是发达经济体的财政能力已经基本耗竭，甚至已经开始采取加税、减低国民福利的做法，维系政府正常运转。
　　更重要的是，目前以发达国家为主导的一场“汇率战争”正在不断深化。1月25日（上周五），欧元对美元上涨0.59%，报1.3457美元，创11个月以来的新高。同时，欧元对日元上涨1.29%，报122.40。
　　这样的走势引发市场疑虑：欧洲央行是否允许欧元如此无度升值？它们将采取怎样的措施压低欧元币值？这样的做法会不会引发全球性“汇率大战”？
　　很明显，欧盟“印钞票”的速度远远低于其对手们。德国总理默克尔甚至在刚刚结束的达沃斯论坛上公开表示，欧元区将逐步收回危机期间已经投放的全部1万亿欧元。与之对应的是，欧洲区传出消息称，商业金融机构正在考虑归还上述1万亿欧元中的1000多亿欧元的特别长期贷款。这样的动作被市场解读为：欧元区最糟糕的时期已经过去，金融机构流动性已经大为改善。当然也是推高欧元的动力，但无论如何，欧元这样的快速升值将加剧欧元区的经济困境，特别是会伤及德国的出口。
　　怎么办？除了继续演绎欧债危机，欧元区还有什么办法压低币值？或乘此之机与美元争夺国际货币地位？现在我们还不得而知。但德国的算盘值得关注。　问题还要回到中国。和欧元当下的升值类似，人民币过去的升值与中国货币投放不及美、日密切相关。
　　刚刚推出SLO（公开市场短期流动性调节工具）正值1月末和春节将至之时，从短短不到两周的操作情况看，SLO的累计市场存量（余额）已经达到1万多亿元，这意味着什么？
　　我们知道，这样一种短期流动性的收放主要是为了“熨平货币市场利率的季节性波动”。而为了熨平这一波动就需要“净投放”1.3万亿元的货币，这显然意味着整个银行系统缺少这么多的流动性。
　　过去，月末、季末、年末银行必须靠大规模的“高息揽储”完成考核所需的存款，现在变了，银行不用揽储了，可以通过向央行借入短期流动性来应付考核，这对银行和央行都是好事。
　　一来，银行应付考核的成本降低了；二来，央行可以借此掌握各银行的资金短缺状况。当然，对股市也是好事。银行不用高息揽储，市场利率会因此下降，同时银行对储蓄转化为投资的阻止力度也会相应下降。
　　但笔者依然认为，目前降低法定存准依然是最便宜的方式。希望我们不久可以看到这方面的动作。这一方面可以同时抑制利率、汇率，还可以激发股市投资。就目前情况看，中国做出这样的动作无可厚非。（.B.W.C.H.I.N.E.S.E.中.文.网 .钮.文.新）