回顾最近几年的股市行情，2012年的行情无疑是最平稳的。2011年末上证指数2199点，2012年末收盘2269点，全年上涨70点，涨幅3.19%，这堪称是近几年中涨跌幅最小的。
　　较之于近几年的股市下跌来说，2012年股市的平稳走势无疑是值得肯定的。而论功行赏，去年股市稳定的功劳却被记到了老外的头上。在日前召开的全国证券期货监管工作会议上，郭树清表示，去年股票市场是很稳定的，波动幅度比较小，主要是靠老乡和老外，社保基金代表老人和农民工，QFII(合格的境外机构投资者)代表洋人，两者分别全年净买入428亿元和427亿元，是净买入最多的。
　　最近一个时期，QFII仿佛成了证监会的御林军。不仅呵护御林军炒底，而且还表示要对御林军进行扩军，将规模扩大10倍。如今，郭树清甚至把去年股市稳定的功劳记到QFII的账簿上，郭树清对QFII疼爱有加。不过，这也让人想起了傻瓜吃烧饼的故事。一个傻子去吃烧饼，接连吃了7个才吃饱肚子，当他吃到第7个的时候突然醒悟：我要是早知道吃第7个就饱的话只吃第7个就可以了，就不用吃那另外6个了。老外去年全年净买入427亿元，就被认为是股市稳定的大功臣，这与傻瓜想到只吃第7个烧饼是不是一脉相承呢？
　　其实，去年股市稳定的大功臣显然不是QFII。根据郭树清主席在《经济学人》峰会上披露的数据，去年散户占了A股市场84%的交易量，而全部机构投资者的交易量只有16%。如此一来，老乡和老外所占的交易量就更少了。怎么去年股市走势平稳，主要是靠了老乡与老外了呢？就凭老外374亿美元的额度，也敢称是中国股市稳定的大功臣了？
　　其实，去年股市之所以走势平稳，其中最主要的原因，是经过最近几年的持续调整后，股市风险已经得到了较大程度上的释放，股市差不多到了跌无可跌的地步。如银行股的市盈率到了5倍以下的水平。
　　而且，随着股指的持续低迷，投资者要求救市的呼声不断。在这种情况下，管理层顺应市场的呼声，于悄无声息中暂停了新股发行，这为市场赢得了喘息之机。股市因此在触底1949点后得以反弹。
　　此外，去年四季度经济数据显示的底部企稳信号也成为股市企稳反弹的动力。加上中央经济工作会议确定的城镇化建设目标，也给了股市以很大的经济发展预期，从而成为推动去年12月份股市强劲反弹的重要动力源泉。
　　正是上述因素的综合作用，造就了去年最平稳的A股走势。这其中QFII的贡献非常有限。虽然在去年12月的行情中，QFII成了成功的抄底者。但中国股市人为打压股指让QFII一次次抄底的做法是值得反思的，这不仅不是中国股市之福，更是国内投资者的巨大悲哀。(.凤.凰.卫.视)