本报记者 梁裕 北京报道2013年1月18日晚间，
威远生化率先在两市首发2012年业绩报告。虽然公司的业绩有所增长，但其转型之路却并非坦途。目前，正处于转型期的
威远生化主营项目已从农药产品转向能源化工类产品，公司毛利率大幅缩水。此外，
威远生化重组方案被证监会驳回修改，重组之路受阻，
威远生化却耍起了大牌，并没有大幅调整重组计划的打算，这给公司未来走向带来了不确定性。
利好出尽后继乏力上市公司的年报预披露信息频频遭遇“见光死”的窘境。
威远生化作为2012年年报首发股，同样未能逃过此劫。虽然公司业绩增幅较大，但在年报公布后，公司股价却遭遇了连续下跌。如此境况，业内普遍认为，是由于部分公司在三季报时就已提前释放了利好，资金在较早前已对
威远生化炒过一波，未来走势后继乏力。记者注意到，从去年11月30日至今年1月8日期间，
威远生化股价在12个交易日内大幅上涨90.20%，随后股价一直横盘整理，直到年报出炉，公司股价遭遇连续下跌。
威远生化2012年业绩报告显示，公司在报告期内实现销售收入18.04亿元，同比增长1.49%；实现净利润4217.4万元，同比增长57.98%；基本每股收益为0.14元，市盈率约80倍。其中农药、兽药一直是
威远生化的主要业务产品，分别实现营业收入6.14亿元和1.46亿元，毛利率分别上涨9.08%和5.99%。能源化工类实现营业收入为10.09亿元，毛利率却同比下降5.22%。从细分业务的收入情况来看，能源化工类业务如今已逐渐取代了兽药业务，成为
威远生化未来发展的方向，但其业绩情况却并不理想，也为公司的未来埋下隐患。在10.09亿元能源化工类收入当中，有9.37亿元来自于二甲醚业务，而该业务的毛利率同比降幅高达11.66%。事实上，自新奥控股入主
威远生化以来，实际持有人王玉锁便希望
威远生化的业务向能源化工类转型。2011年1月，王玉锁通过新奥控股向
威远生化注入了张家港新能和蚌埠新能两家从事二甲醚业务的企业。据当时新奥控股的预测，上述两家企业在2012年将实现净利润分别为9122.45万元和933万元。如果盈利未能标达，按当时承诺的补偿协议，大股东新奥控股被迫掏出274万元补偿给
威远生化。然而，现实永远很骨感，这两家企业在2012年实际实现的净利润只有8831.27万元和877.39万元，比早前预测的分别减少了291.18万元和55.61万元。东莞证券化工行业分析师杨柳波认为，公司股价已经被资金热炒,现在资金的关注度不高。短期股价还是要看重组的情况，若是重组成功，现在3亿股本将扩大到9亿股本，股价估值都要重新计算。就目前来看，
威远生化股价还有虚高成分。
煤炭梦何时实现从
威远生化的股权结构来看，大股东新奥控股投资有限公司和二股东河北威远集团有限公司，被王玉锁夫妇直接和间接持有近100%的股权。王玉锁夫妇对
威远生化有着绝对的话语权。从2004年王玉锁通过新奥控股入主
威远生化以来，为了解决同业竞争的矛盾，一直希望将新奥控股旗下的资产注入
威远生化。直到2011年年初，两家二甲醚业务的企业才得以注入。去年2月，
威远生化再次发出重组草案，公司拟向新奥控股、新奥基金、合源投资、涛石基金、平安资本、联想控股、泛海投资发行6.1亿股，购买其持有的新能矿业100%的股权；同时，
威远生化还向不超过10名的投资者发行6375.2万股，募集7亿元的配套资金，其中5亿元用于收购新能矿业，其余补充公司流动性。发行价格为10.98元/股。按照王玉锁的设想，“煤—煤化工”式的循环经济体系，将是
威远生化未来的发展方向，同时也有利于大股东煤炭和煤化工业务的整体上市。最让资本市场为之震撼的是，新能矿业高达72亿元的估值。截至去年底，
威远生化的总资产才20.35亿元，如今却要抛出72亿元的股票来买矿。一直以来，
威远生化的重组路就不顺利，在去年11月12日，
威远生化的重组方案被证监会否定，受此消息影响，公司股价从9.08元/股一路狂跌至6.85元/股。据Wind数据统计，目前没有任何机构驻扎
威远生化，近一年以来，也没有券商分析师对其进行关注。就是这样一家机构不怜券商不爱的公司，却仍坚持着自己的重组梦。2012年12月7日，
威远生化决定继续推进重组方案，并在随后的几次进展公告中称“尚未确定重组方案部分内容的调整方式”。直至2012年12月20日，
威远生化表示，重组方案不作调整，只按证监会的要求，进行补充完善。“从公司的态度上看，应该不存在重大的原则性问题，”杨柳波称，“1月24日
威远生化递交的重组申请，再次取得证监会的审查许可。所以，之前重组方案被否更多的可能是资料不全所导致的。”
威远生化的重组，不仅仅是王玉锁“煤—煤化工”以及包括未来整体上市的梦想，还牵涉到了泛海投资、平安资本等多家知名PE机构的资本利益。这些PE机构，对于资本运作极其擅长，想要平衡各方利益，对于
威远生化来说并非易事，只做补充不做调整的重组方案，怕也是无奈之举，未来，
威远生化的重组之路风险依然很高。(华夏时报)