全球力挺量化宽松政策 12只涉矿概念股露出黑马相
编者按：美联储主席伯南克表示，宽松政策并没有带来严峻的通胀风险，在美国经济真正好转起来之前，美联储会继续维持宽松政策。受此消息影响，涉矿概念股曾一度飞涨。现在，力挺宽松政策的国家越来越多，市场分析人士认为涉矿概念股将会再被炒作。股市有风险，投资需谨慎。文中提及个股仅供参考，不做买卖建议。
上市公司“涉矿”的三大驱动因素
国信证券认为，利润驱使、政策推动和特殊背景构成上市公司“涉矿”的三大驱动因素：
利润驱使：虽然资源品价格下行对采选业毛利率水平有一定拖累，但对比各行业，资源品行业的盈利水平仍显著高于各行业均值。以有色金属行业为例，有色采选-冶炼压延-金属制品的盈利水平呈明显的“微笑曲线”模式；有色矿产资源尤其是稀土、黄金、铜、锡等矿种依然是优质资产。
政策推动：在矿产资源日益稀缺和优势资源却屡屡贱卖的背景下，国家和地方政府纷纷出台了矿产资源的相关政策和措施，主要体现为“鼓励优势企业参与国际矿产资源竞争”和“极力推进国内资源整合”两大特点。其中，08年的山西煤炭整合、之后的稀土行业整合、再到国土资源部公布涉及钨、锑、钼、锡等品种的78个矿产资源开发整合重点挂牌督办矿区名单等，均为上市公司参与矿业并购重组提供了广阔空间。
特殊背景：受经济增速放缓和调控政策的影响，房地产和建筑建材、化工等传统性行业投资面临发展困境，不少上市公司开始选择多元化经营或业务转型。而国内投资渠道较窄，购买矿产资源成为上市公司可供选择的主要方式。
上市公司进行业务转型或对股价表现有特定诉求时，“涉矿”仍是其重要的资本运作手段。在传统行业和受调控行业盈利大幅下滑、面临重重困境的情况下，资源品行业的盈利优势和政策环境仍将推动“涉矿”浪潮持续展开。目前已有7家非矿业上市公司成功转型为有色采选公司，有色金属行业未来将有望迎来更多的新成员。
“涉矿”板块投资机会分析 荐8股
“涉矿”板块具有三条投资主线：转型公司找“黑马”，多元公司看“业绩”和“大股东”背景。国信证券将筛选通过的26家“涉矿”公司分为转型公司、多元经营、进军上游以及其他情况系列，并逐一分析。
公司基本面方面，国信证券按照“资源估值+盈利贡献”的分析逻辑，对“涉矿股”的公开信息进行了系统梳理，整体结果表明“涉矿”公司中较少存在其资源价值显著高于股价的情况；资本运作方面，国信证券梳理大股东的矿业背景，分析潜在的资源注入可能。
国信证券对“涉矿”品种为非金属和披露信息不详的公司也按相同方法进行筛选，但不做重点分析。
投资建议：重点关注中润资源(000506)、西藏城投(600773)、ST宝龙(600988)
国信证券按照确定性指标将“涉矿”公司的关键指标进行测算并列表对比，筛选出西藏城投、中润资源、中天城投(000540)、明星电力(600101)四家公司。从大股东背景、重大重组转型和“涉矿”具体方式(设立矿业公司)多个维度进行梳理，筛选出ST宝龙、科学城(000975)、刚泰控股(600687)、ST珠峰四家公司。
国信证券建议从公司基本面和资源注入预期两个方面把握“涉矿”板块的投资机会：重点关注基本面优质个股西藏城投和中润资源，关注明星电力和中天城投；重点关注有大股东资产注入预期的ST宝龙、科学城和刚泰控股，关注近期将有重大重组事项的ST珠峰。值得注意的是，ST宝龙因资源估值低于交易作价而未放入基本面优质个股系列，但其盈利能力和资源质地均优于同行。
“涉矿”概念专题研究：“涉矿”板块投资机会再探
类别：行业研究 机构：国信证券股份有限公司 研究员：彭波日期：2012-09-10
“涉矿”板块活跃，形式更趋多样。资源品价格持续疲软的背景下，今年以来新增“涉矿”事项的A股上市公司却大幅增加至63家，“涉矿”主力军已由房地产公司扩展至房地产、化工、建材等多行业并重格局，利润驱使、政策推动和特殊背景是主要原因。另外，今年“涉矿”形式更趋多样，“涉矿”品种以贵金属、煤、稀土和铅锌为主。
“涉矿”板块投资机会分析框架。“涉矿”板块具有三条投资主线：转型公司找“黑马”，多元公司看“业绩”和“大股东”背景。我们将筛选通过的26家“涉矿”公司分为转型公司、多元经营、进军上游以及其他情况系列，并逐一分析。公司基本面方面，我们按照“资源估值+盈利贡献”的分析逻辑，对“涉矿股”的公开信息进行了系统梳理，整体结果表明“涉矿”公司中较少存在其资源价值显著高于股价的情况；资本运作方面，我们梳理大股东的矿业背景，分析潜在的资源注入可能。我们对“涉矿”品种为非金属和披露信息不详的公司也按相同方法进行筛选，但不做重点分析。
投资建议：重点关注中润资源、西藏城投、ST宝龙我们按照确定性指标将“涉矿”公司的关键指标进行测算并列表对比，筛选出西藏城投、中润资源、中天城投、明星电力四家公司。从大股东背景、重大重组转型和“涉矿”具体方式(设立矿业公司)多个维度进行梳理，筛选出ST宝龙、科学城、刚泰控股、ST珠峰四家公司。
我们建议从公司基本面和资源注入预期两个方面把握“涉矿”板块的投资机会：重点关注基本面优质个股西藏城投和中润资源，关注明星电力和中天城投；重点关注有大股东资产注入预期的ST宝龙、科学城和刚泰控股，关注近期将有重大重组事项的ST珠峰。值得注意的是，ST宝龙因资源估值低于交易作价而未放入基本面优质个股系列，但其盈利能力和资源质地均优于同行。
风险提示：我们统计了去年报告中重点关注公司的股价表现情况：2011年各公司累计跌幅均值为-53.78%，落后同期大盘指数21.69个百分点；而在2012年至今各公司累计涨幅均值为19.55%，跑过同期大盘指数16.97个百分点。表明“涉矿”股的股价波动大，在风险偏好上升阶段有超额收益；而在市场疲弱、避险情绪上升时，则应把风险控制放在首位。
东阳光铝(600673)
涉矿消息：公司经营范围将新增加矿业资源
东阳光铝7月27日公告，7月26日公司召开第八届十五次董事会议审议通过《关于增加经营范围的议案》和《关于修改<公司章程>的议案》，公司经营范围将新增加矿业资源、氟化工、新能源和新型材料的投资研发。
东阳光铝表示，近几年随着公司的发展，公司铝深加工产业链不断整合完善，为响应国家新兴战略产业规划，公司经营业务逐步向下游具有高附加值及高技术核心领域扩展。同时，为进一步提高公司持续发展的能力，提升盈利能力，根据公司现有规划及业务发展的需要，公司将增加以下经营范围——矿产资源的投资；氟化工的投资、研发；新能源相关产品及新型材料的投资、研发(具体内容将以工商部门核准的内容为准).
上述两个议案尚需提交股东大会审议。
尽管此前市场多有东阳光铝将涉矿的传闻，但这次公司修改经营范围算是“官方”正式宣布。有长期关注东阳光铝的业内人士认为，公司此次新增加经营范围恰好对应上市公司大股东东阳光集团所持有资产的发展规划，颇有注入预期。
据了解，东阳光集团整体上分为东阳光铝、东阳光药和南岭养生三大产业群。上市公司东阳光铝当然是铝产业链的核心主体，但在东阳光集团的产业划分中，其能源氟化工产业也归在东阳光铝产业中。
具体来看，在矿产资源方面，东阳光集团在贵州省拥有5亿吨煤炭资源，所拥有的矿区已列入贵州省大矿规划项目，预计2015年前有年产500万吨煤炭的能力。
江特电机(002176)
涉矿消息：宜丰县鑫源矿业有限公司签订了《探矿权转让协议》
江特电机(002176)7月26日晚间公告，2011年8月22日，公司与宜丰县鑫源矿业有限公司签订了《探矿权转让协议》，公司以3200万元的价格收购鑫源矿业持有的《宜丰县茜坑锌多金属普查》探矿权80%的权益。2011年9月21日，公司与鑫源矿业签订了《合资经营协议书》，双方以现金方式共同投资设立合资公司“江西省江鑫矿业发展有限公司”对宜丰县境内包括《宜丰县茜坑锌多金属普查》探矿权内的矿藏进行勘查、开采、加工开发。2011年12月18日，江鑫矿业与江西地勘局赣西地质矿产勘查开发院签订了《地质勘查工程合同书》，江鑫矿业委托江西地勘局赣西地质矿产勘查开发院对《宜丰县茜坑锌多金属普查》探矿权内部分矿区进行普查。
2012年7月25日，江西省地勘局赣西地质调查大队出具了《江西省宜丰县狮子岭矿区稀有金属矿详查地质报告》。通过资源储量估算，共查明伴生稀有金属矿332+333类矿石量1465.96万吨。其中伴生Li2O资源量(332+333)8.02万吨，Rb2O资源量(332+333)2.84万吨，Nb2O5资源量(332+333)915.72吨，Ta2O5资源量(332+333)577.20吨，Cs2O资源量(332+333)5631.18吨。
北京利尔(002392)
涉矿消息：拟以发行股份方式购买行业上游矿企金宏矿业100%股权和辽宁中兴100%股权
北京利尔7月25日发布非公开发行股份购买资产预案，拟以发行股份方式购买行业上游矿企金宏矿业100%股权和辽宁中兴100%股权。本次发行股份的底价为每股10.92元，预计发行6155万股，拟购买资产预计的交易价格合计为6.72亿元。公司称此次向产业上游的并购将减小镁砂价格和质量波动给公司带来的风险。
据公告，截至上述预案签署之日，标的资产的评估工作尚未完成。以2012年3月31日为预估基准日，经初步预估，金宏矿业100%股权的预估值约为4.17亿元，辽宁中兴100%股权的预估值约为2.55亿元。
北京利尔在公告中表示，公司拟通过本次交易实现纵向与横向并购。具体而言，通过纵向并购，北京利尔将完善产业链布局，获取稳定、优质、低成本的菱镁矿资源；通过横向并购，公司将完善产品和客户结构，提高综合产能，优化公司在全国范围内的生产和销售布局，并拓展国际市场业务。
据公告介绍，金宏矿业主要从事菱镁矿的开采与加工。金宏矿业拥有证号为2100002009026110004335的采矿许可证，矿区位于辽宁省海城市马风镇，最近三年金宏矿业主要进行矿山项目建设及矿山开采，证载开采规模为100万吨/年。
辽宁中兴是国内生产出口镁质耐火材料的科技型骨干企业，拥有多台国内先进的专用生产与科研设备和检测手段，具备年生产25万吨定型与不定形系列产品的能力。辽宁中兴2010年和2011年分别实现营业收入2.72亿元和3.09亿元，实现净利润1489万元和1623万元。
北京利尔在公告中表示，由于此次并购的两家企业的年营业收入总和为北京利尔的33%，净资产规模也不及北京利尔的50%，故不构成重大资产重组。
西部资源(600139)
涉矿消息：收到江西省国土资源厅颁发的《采矿许可证》新证
西部资源(600139)7月23日公告称，全资子公司江西西部资源锂业有限公司(下称“江西锂业”)近日收到江西省国土资源厅颁发的《采矿许可证》新证，旗下河源锂辉石矿的采矿许可证办理延续后的有效期限为2年：自2012年6月27日至2014年6月27日。
回溯资料，2010年3月，西部资源设立江西锂业，并以江西锂业为实施主体，收购赣州晶泰锂业有限公司100%股权及宁都泰昱锂业有限公司河源锂辉石矿采矿权及其他经营性资产。此后7月份，江西锂业办理完毕河源锂辉石矿采矿权变更登记手续，并取得了江西省国土资源厅颁发的《采矿许可证》有效期限为2年：自2010年7月9日至2012年7月9日。回查此前该矿的矿资源储量情况，122b+333类矿石量为575.71万吨，Li2O金属量为5.95万吨。
西藏城投(600773)
涉矿消息：频频涉矿 欲对盐湖群联合科考
在上市公司纷纷涉矿的大背景下，位于西藏阿里地区的色卡执盐湖群，无疑像一片夺目的宝藏，吸引着寻宝者的目光。目前该区域内就已经设立和受理申请了四个矿权。但这显然并不足以令探矿者止步。昨日晚间，西藏城投发布公告称，公司准备在这片面积3221.24km2的土地上进行联合科考。
公告称，公司于2012年6月25日签订了《出资协议书》，与西藏自治区投资有限公司、西藏金泰工贸有限责任公司以及关联企业西藏自治区国有资产经营公司共同投资成立公司，用于对西藏阿里地区色卡执盐湖群(包括色卡执、无名湖等盐湖)开展联合科考，挖掘该盐湖群可能存在的矿产资源矿床的成矿机制及模式，发掘相关资源。并在法律法规及政策的允许下，以项目公司的名义申请科考项目所涉矿产资源的探矿权证、采矿权证以及相关的权证、报告及资料等。
该共同投资成立的公司名称暂定为“西藏旺盛矿产资源开发有限公司”。从出资比例可以看出，该项目公司的主导方为一家投资公司。项目公司的股东中，西藏自治区投资有限公司出资350万，以35%的股权比例成为项目公司的最大出资方；公司出资270万元，占项目公司的股权比例的27%；公司关联企业西藏自治区国有资产经营公司出资80万，占项目公司股权比例的8%。
由于西藏城投董事唐泽平担任西藏自治区国有资产经营公司的董事长，根据上海证券交易所《股票上市规则》，本次交易构成与关联法人共同投资的关联交易。
此次联合科考将对西藏自治区国土资源厅在上述区域内已设和受理申请的四个矿权以外的区域内的矿产资源进行考察。
目前该联合科考已获得了西藏自治区国土资源厅的同意批复。西藏自治区国土资源厅于2012年5月25日发出《关于西藏色卡执湖区域开展联合科考工作的批复》，同意公司与西藏自治区投资有限公司、中国地质科学院矿产资源研究所、西藏金泰工贸有限公司开展在西藏阿里地区革吉县联合科考工作。
值得注意的是，这已不是西藏城投第一次押注矿产。此前公司已对龙木错、结则茶卡盐湖进行了收购。公司认为，投资西藏自治区矿产资产资源的考察、发掘、整合、开发，符合公司的发展战略，有利于公司的可持续发展。
高收益总归伴随着高风险，诱人的矿产资源目前仍是个未知数，西藏城投也表示，是否最终能发掘矿产资源存在不确定性，甚至最终是否能以项目公司的名义取得联合科考所涉及的矿产资源相关权证存在不确定性。
并且即使寻得矿产资源，产生效益也将有较长的时间，对西藏城投本年度业绩没有实质性影响。
万好万家(600576)
涉矿消息：公司拟投资6500万元涉足矿业
公告显示，公司与金禾丰公司共同投资设立浙江万好万家矿业投资有限公司，注册资本为人民币1个亿，已于2012年6月21日领取了《浙江万好万家矿业投资有限公司营业执照》。
公告表示，矿业投资公司设立后，将整合公司产业布局，进一步扩大公司规模，将对拟投项目进行充分评估，以控制投资风险，保证公司投资的安全和经营的持续健康发展。