金融观察家顾铭德
　　今年是第三个稳健货币政策年份。2011年稳健货币政策的特点是从适度宽松回归稳健；2012年稳健货币政策特点是稳增长放在更重要的位置。2013年初，央行并没有对稳健货币政策作过多的解读。因为，地方政府已经换届，中央政府还没有换届。中国特点是，每到政府换届时，特别是地方政府刚换届，都会要求大干快上保增长。这种大干快上后果会引起新的物价上涨，这与央行控制通胀目标是矛盾的。在新一届政府还没有上任之时，央行只能对目前稳健货币政策保持连续性。
　　货币政策连续性的解读是，央行将通过各种货币政策工具，调控市场流动性，保持货币信贷规模的合理适度增长，保持金融体制稳定运行。去年货币供应量增幅为13.8%，新增信贷规模为8.2万亿元。可以推论从目前货币政策仍为稳健的提法看，今年货币供应量和信贷规模的增幅与去年不会相差太大。去年货币政策有效是大部分人的共识，因此，没有必要对有效的政策工具作大的调整。
　　如果前述成立，至少目前利率、存款准备金率没有必要作大的调整。企业仍然会感觉融资难、融资贵，商业银行仍会感觉信贷资金不足，因为吸收存款近20%要上交央行作为准备金。于是商业银行和企业仍然叫困难，但最终结果，也就是年终报表数据并不差。其原因在于，商业银行不能任意多放贷的结果，将使社会信贷供给总规模仍然小于信贷总需求规模。这就会使信贷资金价格居高不下，利率市场化向前推进了，但商业银行利差并没有大幅减少，在存量贷款和新增贷款共同创利下，商业银行业绩增幅虽然会下降，但仍然是中国乃至全世界增幅最稳、最高的行业。
　　工商企业当然没有商业银行日子好过，部分盈利差、竞争力弱的企业必然关停并转。但作为企业整体，每年有部分企业被淘汰，每年又有新注册企业上马，看投资规模反而显示了更持久的竞争力。中国从上世纪80年代改革起，每年都有大批企业破产倒闭，到了今天中国反而成为全世界制造业最大国家。试想，如果企业融资不难、不贵，企业都能存活，那么企业优胜劣汰机制就不可能形成。结果就是，企业每年都很困难，但对资金需求总量每年都在大幅增加。这说明企业数量、制造能力都在增加，企业并没有全部完蛋，税收每年增长可作解释。
　　综上所述，稳健货币政策并非对商业银行、对企业、对股市是个利空因素，它本质上是中性的，是为实体经济服务的，是符合国情的有效政策。它与美、日、欧货币政策内容手段，效果完全不同。